2015年以來，國際石油公司總體儲量水平下降25%，可獲得的資源開采時間不足10年。如果他們的儲備繼續減少，全球石油市場結構將發生重大調整

　　●王 麗

　　據俄羅斯媒體報道，國際石油公司的石油儲備過去5年已銳減，給石油市場的穩定帶來威脅。未來幾年，如果國際石油公司的儲備繼續減少，全球石油市場結構將發生重大調整。由于艱難的經濟環境和激進投資的增長造成油氣行業投資下降，導致新項目大量減少，以及現有或潛在資源開發不足。花旗銀行在最近的研究報告中發出警告，殼牌、埃克森美孚和雪佛龍等國際石油公司的石油儲量或者說石油資源開采“壽命”將大幅下降。

　　儲產量下降，就沒有可持續發展的未來

　　根據花旗集團的數據，2015年以來，國際石油公司總體儲量水平下降了25%，可獲得的資源開采時間不足10年。而金融市場似乎低估了這個問題。要知道，一家石油公司只有在擁有儲量，并能在很長一段時間內將產量保持在目標水平的情況下才能繼續存在。如果儲產量下降，其就沒有可持續發展的未來。

　　花旗銀行在研究報告中稱，國際石油公司儲量下降是市場面臨的迫在眉睫的挑戰。行業巨頭的年度報告顯示，這些曾經輝煌的公司現在已陷入困境。花旗銀行指出，低油價是這一日益嚴重的問題背后的主要驅動因素。儲量與盈利之間的關系是無法回避的，因此分析儲量趨勢是衡量一家公司健康狀況極其重要的指標。

　　儲量不足，能源轉型也要畫問號

　　隨著需求復蘇和油價攀升，2021年這些公司將有大量潛在財富可利用。但問題在于，這些公司是會投資新的資源儲量勘探和產量開發項目，還是會將資金用于支付股息。一些分析師表示，目前的儲量危機并不是主要問題，因為多數國際石油公司正經歷能源轉型。而為了實現能源轉型，需要大量現金來應對計劃中的數十億美元的風能、太陽能和氫能項目支出，同時也要讓投資者和股東滿意。

　　正如花旗銀行所言，國際石油公司最近所說的“黑換綠”指的是油氣活動產生的80%現金流（預計到2030年為70%）將轉向綠色能源。不過，值得注意的是，如果石油儲量不足，無法維持正常的油氣項目運營，那么能源轉型可能也需要畫問號。

　　花旗銀行的研究報告稱，可將國際石油公司劃分為不同的兩組，其中6家的儲量開采時間約為10.5年，包括道達爾、bp、雪佛龍、埃尼公司、康菲石油和埃克森美孚；3家的儲量開采時間約為8年，包括西班牙雷普索爾、Equinor（挪威國家石油公司）和殼牌。

　　此外，還應評估迫使國際石油公司下調準備金率的地緣政治因素。石油巨頭的石油儲量下降和降低投資組合風險的需要，讓他們無法像以前那樣充滿活力地追求新的資源開發機會。此外，清潔能源倡議和可持續發展目標也對國際石油公司維持儲產量的能力產生負面影響。

　　依賴國家石油公司不是最佳解決方案

　　這一發展趨勢帶來的主要影響是，在國際石油公司努力保持開采量的同時，一些國家石油公司卻設法保持足夠的儲量。沙特阿美、阿布扎比國家石油公司等正考慮將儲量開采時間提高至25年。如果國際石油公司的產量被削減或限制，那么來自國家石油公司的石油產量將大幅增加。此外，每桶石油的利潤率也是主要的投資影響因素，因為國際石油公司一直關注更具挑戰性的環境，如深水、海上、北極或頁巖區，而國家石油公司則擁有大量常規石油儲量。沙特阿美與殼牌的利潤率顯示，對國家石油公司未來的開發或生產能力進行投資或融資將更具吸引力。

　　全球油氣供應為非油氣生產經濟體提供了安全保障，但這一體系目前正遭遇威脅。能源轉型的風險仍在評估中，全球能源市場的選擇已轉向嚴重依賴國家石油公司的石油生產，但這也不可能是最佳解決方案。在國際石油公司和國家石油公司共同努力維持石油市場平衡的結構下，能源和產品的供應穩定性得到支撐。但如果沒有10年以上的開采儲備，這種穩定結構就會受到威脅。