“翹首期待，熱烈歡迎。”這是記者采訪國內(nèi)原油企業(yè)人士時聽到關(guān)于原油期貨最多的話。

作為世界第二大原油消費國和第一大原油進口國，中國的原油期貨上市后，有望成為反映亞太地區(qū)原油市場供需狀況的“晴雨表”，其在方便相關(guān)企業(yè)從事原油貿(mào)易和對沖風(fēng)險的同時，也將為成品油、聚烯烴等下游產(chǎn)品行業(yè)提供完備的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理解決方案。據(jù)了解，國內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)已經(jīng)做好了迎接原油期貨上市的準備。

原油期貨是國內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)所需

長期以來，中國企業(yè)面對原油價格更多是被動接受，中國及亞太地區(qū)原油供需變化傳導(dǎo)至國際市場總是存在一定的滯后性，而國際原油主要定價基準地局部、短期的供需變化則有可能對國際原油帶來大的波動。中國石油產(chǎn)業(yè)迫切需要一個能真實及時反映中國乃至亞太地區(qū)石油供需變化的價格標桿，上海國際能源交易中心(下稱上期能源)即將推出的原油期貨有望從根本上解決這一問題。

“美國庫欣地區(qū)哪條石油管道出問題了，英國哪個地方遭受了恐怖襲擊……這些對亞太地區(qū)原油市場影響較小或影響時間較短的事件，都會因為WTI和BRENT原油期貨價格的波動而對中國相關(guān)企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響。”中國石油經(jīng)濟技術(shù)研究院石油市場所副所長陳蕊對記者說，而中國自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、傳統(tǒng)習(xí)俗等因素導(dǎo)致的原油供需變化向國際市場傳導(dǎo)相對較慢，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)運用境外原油期貨工具很難有效對沖市場波動風(fēng)險。

振華石油交易一部負責(zé)人張祺告訴記者，目前在貿(mào)易中國際原油價格波動風(fēng)險可以通過包含期貨價格的公式計價方式向下游行業(yè)傳導(dǎo)，但國內(nèi)下游煉化行業(yè)的供需變化向上游行業(yè)傳導(dǎo)的途徑較少，實際操作中也很難找到有效的方式來對沖價格風(fēng)險，“中國原油期貨推出后可以很好地滿足下游行業(yè)企業(yè)這方面的需要”。

除滿足原油相關(guān)企業(yè)對沖風(fēng)險需求外，中國原油期貨對國內(nèi)汽油、柴油等成品油價格形成機制完善也將起到積極推動作用。“目前，國內(nèi)成品油價格基本上與國際原油價格接軌，采取國際原油短期平均價加上加工利潤的方式計算。這樣的定價方式，很難真實反映中國國內(nèi)市場的供需變化，同時對加工利潤的判定也缺乏市場化調(diào)節(jié)手段。”張祺說，中國原油期貨上市后，國內(nèi)成品油價格形成機制可以與其進行對接，國內(nèi)煉化企業(yè)、成品油消費企業(yè)則可以通過中國原油期貨有效對沖價格風(fēng)險。

有關(guān)行業(yè)專家表示，中國原油期貨推出后有望推動國內(nèi)航空公司、快遞公司等成品油消費企業(yè)利用期貨工具管理風(fēng)險。

原油的下游產(chǎn)品除成品油外，還有化工產(chǎn)品。近年來，由于成品油加工利潤較低，國內(nèi)很多地?zé)捚髽I(yè)逐步向“油頭化尾”轉(zhuǎn)型，煉化一體項目紛紛上馬，催生了地?zé)捚髽I(yè)新的風(fēng)險管理需求，中國原油期貨上市后將為國內(nèi)能化產(chǎn)業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險管理解決方案。

“近期國內(nèi)一些地?zé)捚髽I(yè)和中石油、中石化等國有企業(yè)紛紛上馬了聚烯烴類裝置，他們看重的正是其豐厚的利潤。今年我們公司也有一個新的PP裝置投產(chǎn)，但我們擔(dān)心聚烯烴行業(yè)產(chǎn)能的快速擴張會壓縮利潤空間。”山東魯青石化總經(jīng)理于澤亮表示，中國原油期貨上市后有望將國內(nèi)化工行業(yè)的供需狀況變化及利潤預(yù)期在整個產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)傳導(dǎo)和分配，在幫助煉化企業(yè)做好風(fēng)險管理的同時，還能指導(dǎo)企業(yè)合理調(diào)配成品油和化工產(chǎn)品生產(chǎn)。

真實反映中國原油市場供需狀況，推動中國石油產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)攜手向前，提升行業(yè)競爭力，中國原油期貨的作用不僅于此。中海石油化工進出口有限公司原油部首席經(jīng)濟師佘建躍表示，原油價格波動對一個地區(qū)的通脹影響較大，中國原油期貨推出后將為相關(guān)機構(gòu)和企業(yè)提供一個宏觀對沖選擇。而后期原油指數(shù)、原油ETF產(chǎn)品的開發(fā)，將吸引更多的機構(gòu)和個人投資者參與進來，進而構(gòu)建一個更為完備、高效、健康的中國原油期貨市場。

服務(wù)實體企業(yè)原油期貨有備而來

一直以來，國內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)迫切需要期貨等工具來管理風(fēng)險，境外原油期貨除很難有效反映國內(nèi)原油市場供需狀況外，其因為人才、市場服務(wù)、交割等問題，限制了國內(nèi)企業(yè)參與。如今，在國內(nèi)市場各方的共同努力下，中國原油期貨有效解決了這些問題。

記者前期調(diào)研地?zé)捚髽I(yè)時解到，目前國內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)參與境外原油期貨交易的并不多，主要是因為缺乏相關(guān)專業(yè)人才和配套的制度體系。山東一家地?zé)捚髽I(yè)負責(zé)人告訴記者，他們一直想進行期貨套保，但公司沒有專業(yè)的期貨人才，“現(xiàn)在在交易所和期貨公司的幫助下，我們已經(jīng)開始培養(yǎng)自己的期貨人才”。

據(jù)了解，上期能源去年舉辦了兩期全國性的原油期貨巡回培訓(xùn)，來自石油行業(yè)、期貨公司及上期能源的專家就國際原油供求關(guān)系、原油貿(mào)易及進口流程、全球石油產(chǎn)業(yè)鏈、國際原油現(xiàn)貨市場運行情況、原油期貨相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則等作了全面講解。通過巡回培訓(xùn)，國內(nèi)不少原油相關(guān)企業(yè)對原油期貨有了了解，同時也和期貨公司等專業(yè)機構(gòu)建立了溝通交流渠道。

“我們沒有參與過境外原油期貨交易，在中國原油期貨上市前，我們最需要了解的是國內(nèi)石油產(chǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)及市場運行情況。之前，我們很少有渠道能獲得這些信息。參加原油期貨巡回培訓(xùn)后，我們結(jié)識了期貨公司等專業(yè)機構(gòu)，對原油市場有了全面認識，我們計劃在原油期貨上市并運行一段時間后參與進來。”山東利華益集團原油貿(mào)易部負責(zé)人陳金忠說。

此外，上期所還通過期現(xiàn)結(jié)合培訓(xùn)班的方式，邀請有期貨套保操作經(jīng)驗的企業(yè)分享經(jīng)驗，幫助原油相關(guān)企業(yè)建立自己的風(fēng)險管理體系。

春節(jié)之前，上期能源批復(fù)了6家原油期貨指定交割倉庫和3家原油期貨備用交割倉庫，交割倉庫均設(shè)在沿海地區(qū)，南北兼顧，可以滿足國內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要。

“中國原油期貨為國內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)創(chuàng)建了一個新的市場。之前從中東購買原油大都需要簽訂跨年長約，很大程度上影響了企業(yè)的經(jīng)營和風(fēng)險管理，而且運輸成本也比較高，上期能源設(shè)在山東地區(qū)的原油期貨交割倉庫將大大方便周邊原油相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。”京博石化瀝青材料經(jīng)營部業(yè)務(wù)經(jīng)理王裕杰說。

他介紹，京博石化有一個10萬噸的瀝青交割倉庫，每年自身的交割量在5萬噸以上，公司通過倉單銷售、倉單保值等方式顯著提升了經(jīng)營效益，未來公司將結(jié)合原油期貨進行跨品種期現(xiàn)一體化經(jīng)營。

“國內(nèi)期貨公司等金融機構(gòu)可以通過原油期貨倉單為相關(guān)企業(yè)提供倉單質(zhì)押服務(wù)，從而提高企業(yè)的資金使用率。”一位期貨公司人士說，境外投行也有為境外企業(yè)提供類似倉單服務(wù)的業(yè)務(wù)，但參與境外期貨交易的中國企業(yè)目前很難享受到這方面的服務(wù)，“我們將依托母公司的實力，為煉化企業(yè)尤其是地?zé)捚髽I(yè)提供與風(fēng)險管理相關(guān)的金融支持”。