近期絕大多數(shù)化工產(chǎn)品價格下滑，純堿行業(yè)上市公司卻一掃需求不振之苦，嘗到了量價齊升的甜頭。不過記者了解到，由于純堿行業(yè)一直存在產(chǎn)能過剩的問題，同時下半年新增產(chǎn)能較多，產(chǎn)品價格或面臨上漲動力不足的壓力。

     純堿學名碳酸鈉，俗稱蘇打，廣泛運用于玻璃、化工、醫(yī)藥等下游行業(yè)，純堿的需求與平板玻璃產(chǎn)量相關(guān)性較強。近年來，純堿行業(yè)從之前的技術(shù)保密型產(chǎn)品，演變?yōu)樾袠I(yè)競爭激烈、產(chǎn)能嚴重過剩的基礎(chǔ)化工產(chǎn)品。截至2010年年底，我國共有純堿產(chǎn)能2400萬噸左右，同年產(chǎn)量為2043萬噸，表觀消費量為1885.8萬噸。

    “純堿雙雄山東海化、雙環(huán)科技中期業(yè)績大幅報喜，但后期業(yè)績增長或?qū)⒎啪彙?rdquo;中原證券化工行業(yè)分析師李琳琳告訴記者：“純堿產(chǎn)能過剩很嚴重，近期由于電荒等因素影響，部分企業(yè)限產(chǎn)甚至停產(chǎn)，有效產(chǎn)能少了。根據(jù)行業(yè)協(xié)會給出的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年下半年將有380萬噸~390萬噸左右純堿新增產(chǎn)能投產(chǎn)，隨著電力緊張局面的緩解，純堿價格會略有回落。”

    5月初以來，純堿價格大幅上揚。雙環(huán)科技純堿產(chǎn)品從二季度初到現(xiàn)在，由1650元/噸上漲至2100元/噸，上漲28%左右。李琳琳分析：“一方面，房地產(chǎn)新開工面積的增長速度較快，純堿下游平板玻璃產(chǎn)量增速超于預期；另一方面，生產(chǎn)企業(yè)電力短缺等因素導致純堿行業(yè)有效產(chǎn)能下降。”限電被業(yè)內(nèi)視為純堿價格上漲的最主要的刺激因素。華東是我國純堿企業(yè)的密集區(qū)，占全國總產(chǎn)量的40%，而華東又是電荒較為嚴重的區(qū)域。相比之下，主要上市公司得益于“保大壓小”政策，開工率及產(chǎn)銷率均處于較高水平。

    另外，純堿供給緊張還與行業(yè)檢修期有關(guān)。根據(jù)慣例，每年的4月中下旬開始，純堿公司相繼進入檢修期。

     Wind統(tǒng)計顯示，得益于供給緊張和需求增長，純堿板塊上市公司中期業(yè)績預計喜多憂少。其中，山東海化預計中期凈利潤1.5億元~1.6億元，同比增長651%~700%。雙環(huán)科技預計中期凈利潤1.77億元~1.95億元，同比增長512%~576%。此外，三友化工表示，因合并業(yè)務(wù)范圍增大，預測上半年累計凈利潤可能與上年同期相比發(fā)生大幅度變動。青島堿業(yè)則在一季報中預計，由于公司兩大主導產(chǎn)品純堿、尿素產(chǎn)能過剩的局面得不到扭轉(zhuǎn)，預計中期仍將虧損，且與上年同期相比不會發(fā)生大幅度變化。

    值得注意的是，雙環(huán)科技、山東海化也強調(diào)，國內(nèi)純堿行業(yè)一直存在產(chǎn)能過剩的問題，產(chǎn)品價格大幅波動的可能性較大，能否維持目前價格走勢尚難定論，價格可能下降從而帶來風險。從歷史行情來看，純堿價格曾在過剩格局中多番急漲急跌。例如，2008年底金融危機時，純堿價格在短短兩個月內(nèi)暴跌近五成。

    雖然產(chǎn)能過剩的狀況持續(xù)已久，但我國純堿產(chǎn)能擴張仍處于快車道。雖然目前純堿公司聯(lián)合采用限產(chǎn)的方式保證毛利率，但新增產(chǎn)能投產(chǎn)將進一步加劇過剩局面和競爭激烈程度，行業(yè)內(nèi)部、上下游之間的兼并重組不可避免。