11月18日，第五屆期貨機構投資者年會在上海召開，與會的政府智庫、境內外能源交易中心、跨國原油生產貿易機構，針對即將上市的原油期貨、能源政策展開討論。上海期貨交易所高級總監(jiān)陸豐提出，為與國際市場接軌，原油期貨將會進行夜盤交易，夜盤交易時間與上期所其余品種一致。
  此前，上海市金融辦主任鄭楊表示，目前原油期貨交易的方案已經上報國務院并獲批準，有望在12月或明年1月啟動。另外，國家主席習近平在G20峰會上也宣布，根據G20在數據透明度方面的共識，中方將定期發(fā)布石油庫存數據。
    中國原油庫存數據透明化
  在近期舉辦的G20峰會上，中國宣布采納國際貨幣基金組織的數據公布特殊標準，同時將定期發(fā)布石油庫存數據。對此，瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤認為，中國石油庫存的變化對世界油價會起到越來越大的影響，定期公布庫存有利于增加需求透明度。
  眾所周知，每當美國原油庫存超預期，數據一經公布，國際市場的原油價格便會出現劇烈波動，這足可以看出原油庫存的影響力。目前EIA是美國官方能源數據的主要發(fā)布者，美東時間每周三上午會公布前周美國石油庫存包括戰(zhàn)略石油儲備SPR、商業(yè)庫存和其它主要數據，每月和年度還有其它修正數據發(fā)布。
  除此之外，還有部分民營機構也有相應的數據發(fā)布，比如美國石油協會（API），根據其會員單位的自愿申報公布庫存數據，獨立能源咨詢公司Genscape根據衛(wèi)星和紅外數據發(fā)布Cushing地區(qū)庫存。所以目前美國的庫存數據體系是，以有法律保障的官方口徑數據為主體，附以各類市場主體數據。
  對此，華泰期貨分析師劉建認為，由于美國政府在信息保密和披露方面有較成熟的經驗，故鮮有市場參與者能夠提前獲知數據，數據公布后對價格影響也就較大。不過由于API數據與EIA數據結構有較多重合，且早于其一天公布，雖然統(tǒng)計口徑不同，但從過去10年數據來看，差異不大，因而若EIA與API差異不大，市場反應不會太明顯。
  國內石油戰(zhàn)略儲備由政府主導，商業(yè)儲備雖然自去年初開始逐步開放，但目前仍基本完全集中于三大石油公司手中，加之國內原油市場基本不流通，因而相關部門應該有較為完善且準確的原油庫存數據。
  隨著國際油價連創(chuàng)新低，而且今年三季度中國GDP年增長率降至近六年新低，原油進口量卻在反彈。三季度每月進口量2550萬公噸，將推動今年全年進口量創(chuàng)新高。本周石油輸出國組織（OPEC）稱，過去三個月，中國用作戰(zhàn)略儲備的石油庫存增加了3500萬桶。
  另外，由于中國原油進口量的不斷提升，外界也在不斷地揣測其意圖。RS Platou Markets投行旗下分析師Frode Moerkedal認為，我們已經發(fā)現中國在中東大量采購原油，海運費率確實熱起來了。今年冬季油價仍會處于低位，這種購油情形可能繼續(xù)。價格下跌時，主要交易商通常在油輪市場更活躍。從過去幾周租船行情會發(fā)現，中國絕對是最活躍的石油買家之一。
  其實，自去年（2013年）初以來，相關部門就一直致力于推動石油行業(yè)壟斷破冰和透明化發(fā)展，其中油氣儲存和管網輸送已經開始向民資開放。
  劉建認為，今年（2014年）7月中國就已經與美國簽署了關于戰(zhàn)略石油儲備（SPR）合作的備忘錄，因此此次在G20上的表態(tài)，其實更多來自于國內自發(fā)，而非外部壓力。G20對于原油數據公開的要求并不如EIA成員國那么高，成員國只需公布總量戰(zhàn)略和商業(yè)庫存即可，但預計國內可能會在新華社數據基礎上進一步加大透明度。
  另外，其實國外公布SPR數據并不多，美國能源部披露大致的存儲位置和數量，其它各國一般只公布總量。國內預計也會公布SPR總量以及主要分布地區(qū)和大致數量，不會太過詳細，不過這些數據目前在公開信息上也多數可以查到。不過，未來中國原油期貨上市之后，中國石油市場將成為全球不容小覷的一股新力量，因而對于中國石油數據的需求將與日俱增，其影響力也將逐步增大。
    一帶一路 旨在建立能源生命通道
  目前，在油氣管道建設上，我國已經形成西北、西南、東北、海上四大油氣戰(zhàn)略通道，包括中俄、中亞天然氣管道，中緬油氣管道、海上進口通道。當然在一帶一路 的能源合作中，中亞是中國油氣進口的重鎮(zhèn)。特別是中哈原油管道、中國-中亞天然氣管道是絲綢之路經濟帶 的生命線，連接中亞資源地與中國市場，這使得保障能源通道在當今國際社會的重要性不言而喻。
  劉建認為，一帶一路 的核心在于打通油氣運輸生命線，并借此帶動沿線基建和經濟的發(fā)展。其中一帶是西亞-里海片區(qū)到中國新疆的陸地油氣生命線，而一路則是波斯灣、印度洋至馬六甲海峽上的海上油氣生命線。本屆政府自履新以來，一直高度重視能源行業(yè)，因其與國家安全、大氣防治、清潔能源、新型城鎮(zhèn)化以及多種所有制經濟改革等重大課題均密切相關。
  他認為，價格體系改革作為行業(yè)改革的核心同時也是前提，自然是重中之重，原油期貨作為梳理國內油氣行業(yè)定價體系的重要創(chuàng)新，同時，在推動亞太石油交易中心建設以及建立離岸原油儲備等方面也有極重要的作用。在一帶一路 規(guī)劃中，上海作為兩者在國內的交匯點，承載著重要的經濟含義。
  民生證券研報也認為，一帶一路 的核心是打造能源通道，必然帶動鐵路、公路、油氣管道等基礎設施的建設，隨后中國西部以及中亞地區(qū)煤炭、油氣資源將逐步打開區(qū)外市場，拉動區(qū)域內能源消費增長。而與能源基礎設施相關的燃煤、燃氣設備出口，工程基建需求將在國際市場放大。
  雖然目前官方口徑原油期貨還并無明確的上市時間表，但從交易所和證監(jiān)會透露的信息來看，年末至明年（2015年）初上市的可能性較大。不過考慮到期貨品種上市常見的流程，從證監(jiān)會上報期貨品種方案后國務院正式批復，再到證監(jiān)會批準相應品種上市，最終到交易所掛牌，時間流程一般多在1個月以上。
  從目前來看，原油期貨有較大可能將在明年（2015年）初上市。對于即將上市的原油期貨，中國石油大學教授王震表示，我國的能源安全，可持續(xù)供應量的有效保障只是一方面，價格安全則是另一個重要方面。原油期貨上市，在亞太地區(qū)逐步形成具有影響力的基準價格，將會提升國家能源安全的保障程度。


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