長期來看，歐美國家凱恩斯式救助碰到天花板，寬貨幣的“央行救政府”將使得歐美貨幣面臨長期貶值壓力，多因素的“連推帶拉”致使人民幣長期面臨“被走強”壓力。油價8月以來寬幅震蕩并有所下跌。
若歐債危機得到緩解，美國經濟呈現復蘇勢頭，則油價可能會溫和上漲。但以全球經濟整體疲弱現狀來看，強勁復蘇尚需時日，故我們認為油價短期內不具備大幅上漲的基礎，國內航空公司業務毛利率有望保持一個較為穩定的水平。鑒于9月份航空基本面依然良好，國內和國際航線旅客同比增速均呈現明顯回升態勢，國際航線前景逐漸向好，我們推薦對國際經濟復蘇彈性最大的中國國航，進入旅游旺季和航空主業整合的海南航空。
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