整合傳言流傳已久
事實(shí)上，關(guān)于五大航運(yùn)央企整合的傳言自今年春節(jié)后就在業(yè)內(nèi)盛傳。其中一份來自中金的報告預(yù)測了整合的三種潛在可能性，分別是“長航與中外運(yùn)合并”、“中海整合長航；中遠(yuǎn)整合中外運(yùn)”和“專業(yè)化整合”，即將各家的干散貨資產(chǎn)置入中遠(yuǎn)集團(tuán)，油運(yùn)資產(chǎn)均置入中海集團(tuán)。
目前國資委旗下航運(yùn)板塊共有5家央企，分別是中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)、長航集團(tuán)、中外運(yùn)集團(tuán)和招商集團(tuán)旗下的招商輪船(601872.SH)。其中中遠(yuǎn)集團(tuán)占五家運(yùn)力的55%而位列第一，中海運(yùn)力占總體25%而居于第二，其余三家運(yùn)力所占比例均不到10%。
而去年12月國資委公布的《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組指導(dǎo)意見》指出，到2010年中央企業(yè)數(shù)量將由目前的161家減少至80-100家。此外有報道指稱，國資委內(nèi)部已經(jīng)達(dá)成共識，到2010年，石油石化、電信、電力、煤炭、冶金、船舶制造、航運(yùn)、建筑這8個行業(yè)中，應(yīng)該產(chǎn)生一批世界一流企業(yè)。于是，圍繞航運(yùn)央企的整合也開始受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。
長航或攜手中外運(yùn)
盡管目前整合的態(tài)勢尚未明晰，但圍繞航運(yùn)央企的整合已經(jīng)暗流涌動。上海證券報記者昨日從知情人士處獲悉，傳言中涉及的中海集團(tuán)和長航集團(tuán)都已有實(shí)質(zhì)性的表態(tài)。今年1月，中海集團(tuán)向國資委方面申請整合長航集團(tuán)。隨后于今年3月，長航集團(tuán)方面也提出申請，表示希望與中外運(yùn)集團(tuán)整合，但同樣涉及其中的中外運(yùn)集團(tuán)目前還沒有明確表態(tài)。據(jù)該人士透露，盡管中外運(yùn)集團(tuán)旗下還擁有貨代、快遞等業(yè)務(wù)，并有中國外運(yùn)(0598.HK)、外運(yùn)發(fā)展(600270.SH)兩家上市公司，但長航和中外運(yùn)整合的方案依然只涉及航運(yùn)，主要是干散貨和油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)。雙方可能成立合資公司，以各自擁有的干散貨和油輪資產(chǎn)入股。
此外，另一大航運(yùn)龍頭招商集團(tuán)今后將主要側(cè)重發(fā)展金融、投資、地產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊。由于其航運(yùn)業(yè)務(wù)已經(jīng)通過招商輪船實(shí)現(xiàn)上市，而且在整體業(yè)務(wù)中所占比重相對較小，因此今后將不再歸為航運(yùn)類央企，可能不參與此次航運(yùn)板塊的央企整合。
兩家聯(lián)手有望優(yōu)勢互補(bǔ)
圍繞目前中海和長航各自提出的方案，投資界認(rèn)為都具有一定的合理性。一位航運(yùn)研究員表示，長航集團(tuán)最大的優(yōu)勢在于油輪業(yè)務(wù)的潛在增長性和干散伙運(yùn)輸在長江流域的龍頭地位。而中外運(yùn)集團(tuán)在干散貨方面擁有較強(qiáng)的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)，二者聯(lián)合正好可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。
盡管目前長航集團(tuán)的油輪運(yùn)力在五大央企中最小，但其擴(kuò)張速度最為激進(jìn)，手持油輪訂單達(dá)33艘、367萬載重噸。到2010年，以超過兩倍的爆發(fā)式成長擴(kuò)張到516萬噸，一舉從目前最弱的地位躍升到與中遠(yuǎn)不相上下。更為重要的是，上述訂單由于下單較早，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前的市場價格。
而中外運(yùn)集團(tuán)的干散貨業(yè)務(wù)包括遠(yuǎn)洋和沿海運(yùn)輸，運(yùn)力約110萬噸，主要船型是巴拿馬型和靈便型。此外，中外運(yùn)在汽車滾裝運(yùn)輸方面與日本商船三井株式會社成立了合資公司，被認(rèn)為更加熟悉國際汽車運(yùn)輸?shù)?ldquo;游戲規(guī)則”。兩者的資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)，而業(yè)務(wù)各有側(cè)重，合并后能夠發(fā)揮互補(bǔ)優(yōu)勢。
此外，長航集團(tuán)的油輪和干散貨分別已經(jīng)通過南京水運(yùn)(600087.SH)和長航鳳凰(000520.SZ)上市，而中外運(yùn)上述兩塊資產(chǎn)目前均未上市。研究員預(yù)測，如果長航和中外運(yùn)進(jìn)行整合，南京水運(yùn)和長航鳳凰可能會作為新公司資產(chǎn)整合的平臺。
而如果中海整合長航集團(tuán)，研究員指出中海將由此獲得長航手握的大量廉價訂單，并借助于中海發(fā)展多年的油輪運(yùn)輸經(jīng)驗(yàn)，充分發(fā)揮新增運(yùn)力的優(yōu)勢。長航在長江沿岸大量的干散貨運(yùn)輸能力，將為中海提供江海直達(dá)的全程服務(wù)，從而令原本強(qiáng)于遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)闹泻＃瑢?yōu)勢深入到長江腹地。
不過記者從多方渠道獲悉，目前為止作為央企重組的主導(dǎo)方國資委方面尚未作出表態(tài)，因此五大航運(yùn)央企最終會以何種方式整合現(xiàn)在還不明確。考慮到航運(yùn)央企業(yè)務(wù)板塊較多，涉及人員層面也較為廣泛，最終整合方案的出臺還有待時日。
