澳大利亞鐵礦石巨頭必和必拓公司（下稱“BHP”）向加拿大鉀肥公司（PotashCorp，下稱“加鉀”）股東發出386億美元收購意向之后，全球鉀肥企業及業內都在關注此事的發展。

   昨天，多位鉀肥行業資深人士向《第一財經日報》記者表示，他們不贊成中化集團參與收購加鉀，否則中方將陷入到難以自拔的地步。

   中化集團資金實力不夠

   多位行業人士對本報指出，中化集團不能在這場收購中被外資所“忽悠”，既要看到自己的實力，同時更要注意產能過剩問題。

   此前本報曾報道過，中化集團2009年的總資產約為1700億元，但公司并沒有透露過其年度利潤。一位鉀肥界人士表示，中化集團一年的利潤估計在100億元左右，“假如用400億美元甚至更多的現金去收購，意味著企業要付出幾十年的利潤，才可補上這筆費用。”

   另一位行業資深專家楊先生說：“假設必和必拓收購加拿大鉀肥，只有把鉀肥的年度FOB價定在不低于450美元/噸的基礎上，才可能獲得合理回報，盡快收回收購成本。那么，各個鉀肥企業、投資者將會為了獲得巨額利潤而迅速將這種成本極低的產品擴產。屆時，市場會嚴重的供過于求，價格又會下跌。這樣，必和必拓將會嘗到虧損的滋味。”

   事實上，這種假設并不是不存在，有些企業已有過慘痛教訓。

   2007年，中國進口鉀肥941萬噸。但由于中國與Canpotex、BPC等銷售聯盟（代表加拿大鉀肥、俄羅斯鉀肥等生產商）在2008年簽訂了提價400美元/噸的協議，國際、國內鉀肥需求一落千丈。

   中國無機鹽工業協會鉀鹽分會原會長、鉀肥行業權威專家魏成廣告訴本報，2008年全球鉀肥價格暴漲后，當年各鉀肥需求國都沒有按原計劃訂貨，原先5000萬噸的訂貨量只銷出去了一半。

   另外2008年、2009年，我國進口鉀肥量跌到了514.2萬噸和198.32萬噸，回到了2004年以前的水平。而且，鉀肥價格也從2008年8月的每噸4600元巔峰時期，跌落到了如今的2500元左右。

   2009年，中化化肥（00297.HK）就因為上年進口的高價鉀肥銷售虧損和庫存跌價損失，導致營業額下挫了40%，公司的股東應占虧損達到14.44億元人民幣，出現了10年來的首次業績下滑。

  “中國需求”被夸大

   必和必拓在寫給加鉀股東的信中，還專門提到了中國、印度等發展中國家對鉀肥的需求，為投資者描繪了一幅看似“燦爛”的圖景。

   魏成廣表示，中國鉀肥的需求會繼續增長，但是中國的自身產能也在快速提升，海外公司不能以“中國需求”作為賣點來混淆是非。

   楊先生指出：“我國鉀肥的真實需求是1000萬噸上下，如果其價格上升到了2500元/噸，需求將可能被抑制20%左右。”他說，一旦價格暴漲，采購量必將大幅下降。

“中國依然需要進口鉀肥是事實，但中國自己的鉀肥產能、產量在不斷擴大。”魏成廣說。

   2005年到2009年，中國鉀肥產能分別為207萬噸、234萬噸、249萬噸、320萬噸、573萬噸，正在快速增長。

   張明也指出，基于鉀肥對農業生產、糧食豐收和農民增收可能造成的重大影響考慮，我國政府近幾年加大了對鉀礦資源的勘探開發力度，啟動了數個50萬噸/年以上的大型鉀肥建設項目。不僅如此，我國還加大了海外尋找鉀鹽的步伐。通過與國外合作，增加國內鉀肥供應量和產量。加上其他企業在境外建設的鉀肥項目，境外開發鉀鹽項目累計產能將達800萬噸，這些項目最遲將在10年內建成。

  “全球鉀肥市場在未來不長時間內，也將會發生明顯的變化。”魏成廣稱，玻利維亞、巴西、剛果等國家都在發展自己的鉀肥，幾年之后，全球格局將會發生較大變化，鉀肥行業不會是一兩個企業就能說了算的。