從前三季度的情況看，化工行業(yè)的利潤同比下降較為確定。但是當前利于行業(yè)運行的積極因素也在呈現(xiàn)，再考慮到去年四季度的基數(shù)較低，四季度單季的情況有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，如丙烯酸、輪胎等子行業(yè)值得關注。

增速放緩利潤下降

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，化工行業(yè)增加值同比增長11.7%，增幅同比減緩3.5個百分點。

主要化工產(chǎn)品中，初級形態(tài)的塑料產(chǎn)量3849萬噸，同比增長6.6%，增速同比減緩3個百分點；合成橡膠產(chǎn)量279萬噸，增長6.5%，減緩8.4個百分點；合成纖維產(chǎn)量2557萬噸，增長9.7%，減緩6.7個百分點。乙烯產(chǎn)量1106萬噸，下降2.9%，去年同期為增長10.1%。燒堿產(chǎn)量1960萬噸，同比增長4.1%，增速同比減緩13.6個百分點。純堿產(chǎn)量1798萬噸，增長4.9%，減緩6.8個百分點。橡膠輪胎外胎產(chǎn)量65166萬條，增長4%，減緩2.7個百分點。電石產(chǎn)量1429萬噸，增長5.9%，減緩19.1個百分點。

當然，個別產(chǎn)品的產(chǎn)量增速也在加快。化肥產(chǎn)量5732萬噸，增長13.7%，增加1.8個百分點；其中，氮肥增長12.3%，磷肥增長19%，鉀肥增長6.8%。農(nóng)藥產(chǎn)量256萬噸，增長19.5%，加快3.8個百分點。

不過，在產(chǎn)值增長的同時，企業(yè)利潤水平卻在惡化。前8個月，化工行業(yè)實現(xiàn)利潤2074億元，同比下降18.1%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，根據(jù)申萬行業(yè)分類的化工板塊公司中，已經(jīng)有76家披露了三季報。76家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1527億元，同比下降11%；合計實現(xiàn)凈利潤35億元，同比下降45%。

積極因素正在醞釀

對于未來的化工行業(yè)走勢，產(chǎn)品價格依然是一個重要的參考指標，從油價走勢和下游需求看，化工行業(yè)四季度面臨較好的形勢。

油價是衡量化工行業(yè)生產(chǎn)成本的一個重要指標。近期，高盛報告指出，布倫特原油期貨價格過高將抑制原油需求，且2013年非歐佩克石油產(chǎn)量將繼續(xù)增長，因此將2013年布倫特原油期貨均價從130美元/桶大幅下調(diào)至110美元/桶。根據(jù)以往經(jīng)驗，油價在80-120美元/桶的區(qū)間有利于化工行業(yè)的運行，在此區(qū)間，化工品的價格能夠獲得支撐，又能夠較為順利地向下游轉(zhuǎn)嫁成本。

需求方面，鑒于宏觀經(jīng)濟在三季度企穩(wěn)的概率較大，而四季度GDP增速甚至會有所回升，因此，化工產(chǎn)品整體的下游需求走勢向好。而隨著去年四季度以來去庫存的展開，當前，很多化工行業(yè)庫存水平并不高，一旦需求有所變化或者供給減少，產(chǎn)品價格隨時可能出現(xiàn)大幅上漲。

分行業(yè)看，如果行業(yè)基本面沒有出現(xiàn)大的變化，只是隨著宏觀形勢的向好而出現(xiàn)變化，價格和利潤的變化預計也會比較溫和，即使轉(zhuǎn)好，幅度也不會很大。但如果受到某些因素的刺激，供給出現(xiàn)緊張，相關產(chǎn)品的價格會出現(xiàn)大幅拉升，近期的熱門產(chǎn)品丙烯酸和此前的TDI就是例證。

從相對更長一個時間段來看，需求方面的變化更為關鍵。以今年特保案到期的輪胎行業(yè)為例，出口形勢明顯好轉(zhuǎn)是可以預期的。實際上，輪胎出口已經(jīng)在出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度山東口岸出口輪胎1.2億條，比去年同期增加16.4%，價值65.3億美元，增長16.6%。