又一家光伏巨頭遭遇降級。中誠信國際日前公告稱，決定將英利能源（中國）有限公司（下稱“英利能源”）的主體信用等級由AA下調為AA-，評級展望為負面；并將“12英利MTN1”和“12英利MTN2”的債項信用等級下調為AA-。

今年6月末，全球最大光伏企業之一的江西賽維被上海新世紀下調評級，引起業內廣泛關注。這次降級僅僅是開始，隨后保定天威、江蘇中能、晶科能源等光伏巨頭紛紛“中槍”，其評級展望均被調整為負面。

英利能源負債率82%

英利能源為英利集團旗下公司，后者2007年在美國紐約證交所上市，現為全球最大的光伏發電產品制造商之一。英利集團還因贊助了最近兩屆足球世界杯，一度大出風頭。

在債券市場上，英利能源在今年5月發行了兩只中期票據，分別為“12英利MTN1”、“12英利MTN2”，期限分別為3年、5年，發行金額分別為12億元、3億元，合計15億元，其中6億元被用來償還銀行貸款。

中誠信國際在降級公告中指出，隨著經營環境的逐步惡化，英利能源產能利用率明顯降低，盈利能力大幅下降并出現虧損；銷售回款賬期明顯延長，經營活動現金流狀況惡化，流動性風險凸顯。

中報顯示，2012年1～6月，英利能源營業毛利率僅為10.76%，同比下降了18.34個百分點；實現凈利潤-1.50億元，同比大幅減少140.45%；經營凈現金流-14.07億元，同比大幅減少245.70%。

中誠信國際認為，由于產能快速擴張，英利能源投資規模較大，并且目前在建擬建項目投資規模仍較大，資產負債率存在進一步上升壓力。截至今年6月底，英利能源總資產247.10億元，所有者權益43.55億元，資產負債率高達82.37%。

據披露，截至去年9月末，英利能源在建工程合計31.25億元，擬建工程投資預算30.67億元；這些工程項目均已獲得國家發改委等部門批準。

光伏行業內外交困

實際上，隨著光伏行業整體進入“冬天”，除了上述光伏企業被降級，近期以來，一些光伏巨頭還出臺了大規模裁員計劃。

光伏巨頭何以集體淪陷？中誠信國際最新的一份光伏行業展望報告稱，由于政策環境變化與歐債危機影響，光伏行業需求受到嚴重影響；而前期行業大規模爆發所造成的產能過剩導致光伏產品價格不斷下降，行業整合端倪顯現，因此行業展望負面。

2012年下半年以來，歐洲各國不斷降低對光伏發電的政策支持力度，新增裝機容量增速下滑，同時各國大量新增產能陸續投產，導致全球光伏行業產能嚴重過剩，產品價格大幅下降，行業景氣度大幅下滑。

更嚴峻的挑戰在于愈演愈烈的貿易戰，由于我國光伏產品絕大部分出口到歐美市場，此舉進一步加劇了供需失衡，令光伏行業經營環境雪上加霜。

“國內許多銀行之前推出了數十億美元的信貸額度以支持光伏行業的發展，造成了光伏企業的泛濫，而目前國內針對光伏行業的信貸則較為嚴峻。”中誠信國際分析認為，對于一些缺乏足夠運營資金且債務壓力大的光伏企業來說，面臨著合并以降低成本提高規模效應甚至退出的命運。