光伏一體化生產(chǎn)商海潤光伏（600401.SH）昨日晚間公布了公司上半年業(yè)績。其營業(yè)收入為25.41億元，同比下降24%，而歸屬于股東的凈利潤則虧損1.34億元，比上年同期凈利潤的2.3億元大幅下滑。值得關(guān)注的則是該企業(yè)在硅片銷售額大幅下降的情況下，還在今年5月宣布擴(kuò)產(chǎn)該產(chǎn)品，未來硅片銷售前景堪憂。此外，該公司的現(xiàn)金流也保持了穩(wěn)定，其中一個原因是其獲得了高達(dá)3億元的稅費返還。

據(jù)該公司財報，其營業(yè)收入從上年同期的33.54億元大幅下降至25.41億元。其中內(nèi)銷收入為6.89億元，同比下滑39%，而外銷收入則下降了1.66%。

如果分行業(yè)看，值得慶幸的是其組件營業(yè)收入達(dá)到18.6億元，同比增加了24.68%，但公司單晶硅片、多晶硅片、電池的營業(yè)收入重挫了99%、96%和56%，而營業(yè)利潤率則分別為-7.49%、6.57%和-1.6%，可見目前市場之蕭條。

硅片行業(yè)如此低迷，但海潤光伏仍然在擴(kuò)建自己的多晶硅錠及硅片項目。今年5月7日公司宣布將部分資金投建年產(chǎn)2016噸多晶硅錠及8000萬片的多晶硅片擴(kuò)建計劃。

當(dāng)然，與個別硅片公司有所不同的是，海潤光伏投建多晶硅片主要目的被其解釋為“希望通過擴(kuò)產(chǎn)，改變硅片產(chǎn)能不能匹配近年來迅速增加的電池片產(chǎn)能現(xiàn)狀，滿足內(nèi)部生產(chǎn)協(xié)調(diào)”。而且今年上半年其多晶硅片也獲得了6%以上的營業(yè)利潤率，但不能忽視的是，其硅片直接供應(yīng)給自己的電池片，在采購環(huán)節(jié)上可以以高于其成本的價格賣給自己的關(guān)聯(lián)方。但如果下游電池片的行情出現(xiàn)更大跌勢，那么海潤光伏擴(kuò)大硅片產(chǎn)能或許會驚險無比。

該公司上半年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入為28.55億元，比去年同期的33.77億元有所減少，但仍算穩(wěn)定。其中原因何在呢？原來，雖然該公司今年1到6月的實際銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金雖只有23.69億元（同比去年前6月的30.66億元已下降），但前6個月的稅費返還達(dá)到了3.01億元之高，較之去年同期的2.6億大幅增加。另一方面，公司“收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”也有1.84億元，而去年1至6月只有5064萬元。因而，盡管應(yīng)收賬款并沒有下降，但光伏企業(yè)現(xiàn)在通過稅費返還及其他有關(guān)現(xiàn)金的獲取，也保證了自己現(xiàn)金流的穩(wěn)定。