8月7日，中國燃氣（下稱“中燃”）在H股市場全天報收于4.210港元/股，下跌0.050港元/股，跌幅為1.17%。不過，中燃的最新收盤價仍比中石化和新奧能源聯(lián)合財團（下稱“聯(lián)合財團”）去年12月3.5港元/股的報價高出了0.71港元/股。

與此同時，據(jù)路透社報道，聯(lián)合財團表示，將再度延遲對中國燃氣的收購，為期一個月時間，到9月6日為止。這是聯(lián)合財團第四次推遲對中燃的收購時間表。

“聯(lián)合財團或不可能第五次延期收購中燃了。同時，還可以猜測，聯(lián)合財團的收購受到的阻力仍沒有消除。”廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強表示，“最關(guān)鍵的因素仍是聯(lián)合財團的收購價。尤其是目前中燃的股價早就超過了當(dāng)初的收購價。”

第四次延期

去年12月13日，聯(lián)合財團宣布，以3.5港元/股共計167億港元的代價，收購中國燃氣已發(fā)行的所有股份。其中，新奧能源在投資中占比55%，中石化則承擔(dān)45%的收購費用。

然而，這筆要約報價“刺激”了市場的反應(yīng)——不僅中燃的大股東用增持、心理戰(zhàn)等方式間接阻擾聯(lián)合財團的收購，持股中燃的另幾大股東英國富地石油、北京控股集團有限公司和韓國SK集團也暗地增持中燃的股份，意圖從收購中“分羹”。

或正是因為上述阻擾，聯(lián)合財團多次推遲了對中燃的收購要約期限。8月7日，聯(lián)合財團決定第四次延期對中燃的收購。“由于至今仍未獲得中國政府有關(guān)機構(gòu)的書面批準(zhǔn)或授權(quán)，其中包括商務(wù)部反壟斷法的審查。”聯(lián)合財團在公開聲明中說，“將要約實施期限延長一個月，以便有關(guān)機構(gòu)就所需批準(zhǔn)的申請進行審查。”

事實上，第四次延期不是沒有先兆。7月初，聯(lián)合財團就曾發(fā)布公告，“中國商務(wù)部于6月29日向要約人發(fā)出通知，決定延長審查要約人聯(lián)合提交的申請，最長不超過60天。如8月6日財團仍未通過反壟斷審查，可根據(jù)要約條款進一步延長期限。”

“新奧、中石化和中燃三方均在國內(nèi)市場布局了燃氣業(yè)務(wù)。因此，強強聯(lián)合必然要通過相關(guān)部門的反壟斷審查。”業(yè)界律師吳俊鋒對《國際金融報》記者解釋，“因此，上述聲明將重點放在‘審查未果’符合收購事宜的相關(guān)程序上。”

收購前景存疑

在林伯強看來，延期收購雖不會造成致命打擊，但還是能從某種程度上凸顯聯(lián)合財團在這項收購中可能遇到的“難點”。

“關(guān)鍵的節(jié)點就是價格不高。”林伯強直言，“不然，收購要約很早就會獲得中燃董事會的通過了。當(dāng)然，不能否認(rèn)聯(lián)合財團對中燃股價的估價水平。”

公開資料顯示，聯(lián)合財團曾明確表示，不會提高當(dāng)前3.5港元/股的報價。對此，中燃表示，當(dāng)前的股價不能真實反映中燃的價值。中國燃氣聯(lián)席董事總經(jīng)理梁永昌此前對路透社表示，“中國燃氣主要股東公開表明，不愿意接納聯(lián)合財團的收購要約。”

分析人士認(rèn)為，收購的另一個不確定因素是中國燃氣控股有限公司董事原總經(jīng)理劉明輝的回歸。7月25日和7月30日，中燃連續(xù)兩次發(fā)出公告，為劉明輝的回歸進行鋪墊。公告稱，公司董事局已批準(zhǔn)委任劉明輝為公司非執(zhí)行董事以填補董事會空缺。

林伯強認(rèn)為，鑒于中燃前年“出事”后公司的種種動態(tài)和走勢，中燃被收購的可能性仍然很大。“可能是聯(lián)合財團，也可能是出價更高的其他國內(nèi)外公司。”