“公司確實(shí)在進(jìn)行潤滑油業(yè)務(wù)的專業(yè)化重組”，7月18日中石化新聞發(fā)言人呂大鵬告訴記者。

潤滑油業(yè)務(wù)是中石化的品牌業(yè)務(wù)，而將這項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行專業(yè)化重組，則無疑將對整個(gè)中石化產(chǎn)生重大影響。

綜合各方消息，根據(jù)中石化總部的規(guī)劃，過去由中石化各省市石油銷售公司承擔(dān)的潤滑油銷售業(yè)務(wù)將全部劃歸中石化潤滑油公司（以下簡稱“長城公司”），從而使后者成為產(chǎn)銷研一體化的獨(dú)立實(shí)體，而隨著長城公司重組的完成，其獨(dú)立上市也將穩(wěn)步推進(jìn)。

“此外，非油業(yè)務(wù)石化易捷也可能被獨(dú)立出來，并單獨(dú)上市，總之傅總在中海油的成功經(jīng)驗(yàn)都將被復(fù)制到中石化。”知情者透露。

重組“長城”

事實(shí)上，對于長城公司的專業(yè)化重組始于4月初。

根據(jù)中石化總部的思路，此前由中石化旗下各省市石油銷售公司承擔(dān)的潤滑油業(yè)務(wù)將完全劃轉(zhuǎn)給長城公司分布在北京、天津、重慶、武漢和茂名的五大銷售中心承接，作為區(qū)域銷售的主體，市場營銷以經(jīng)銷商為主體進(jìn)行管理運(yùn)作。

這也意味著長城公司將在很大程度上脫離對中石化銷售網(wǎng)絡(luò)的依賴，成為單獨(dú)核算，自負(fù)盈虧的實(shí)體。

據(jù)上述知情者介紹，為了順利劃轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)人員、業(yè)務(wù)的無縫對接，中石化不但成立了專門的指導(dǎo)工作組，而且還“一省一策”制定了具體方案，目前已有5家省級石油公司完成了業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)三季度將完成全部劃轉(zhuǎn)工作。

中石化對“長城”潤滑油的品牌整合不無理由，其在國內(nèi)市場擁有30%-40%的市場份額則是中石化欲重拳打造的另一佐證。內(nèi)部資料顯示，今年1-6月僅浙江一地，“長城”潤滑油的銷量就達(dá)到11.7萬噸，其中毛利率最高的包裝油銷量達(dá)到3.1萬噸，而目前整個(gè)長城公司的潤滑油年銷量更達(dá)160萬噸，較10年前增長了1倍以上。

更重要的是，通過控制國內(nèi)煉油產(chǎn)能，中石化和中石油控制著國內(nèi)潤滑油基礎(chǔ)油的供應(yīng)，因此長城公司在國內(nèi)潤滑油市場中的地位無人可比。

然而在諳熟資本市場的傅成玉看來，目前的長城公司并未體現(xiàn)其應(yīng)有的資本價(jià)值。

由于長城公司屬中石化旗下公司，而資本市場也只能依據(jù)石油公司的市凈率（PB）、市盈率（PE）對其進(jìn)行估值，故而資產(chǎn)價(jià)值也將被大幅壓縮。

此前，里昂證券的一份報(bào)告稱，目前長城潤滑油年接近160萬噸，在國內(nèi)的市場占有率為30%-40%，若按15倍市盈率招股，上市后的市值將達(dá)到約300億元。

而目前中石化股份的市盈率僅為10倍左右，長城公司資產(chǎn)價(jià)值被壓縮了近百億元，因此對其進(jìn)行專業(yè)化重組上市，則無疑是中石化的必然之選擇。

“根據(jù)規(guī)劃可以確定的是，長城公司肯定會(huì)上市，只是時(shí)間早晚和上市方式不同罷了”，知情者透露。

此外，在長城公司總經(jīng)理宋云昌看來，通過專業(yè)化重組，長城公司將更有實(shí)力向國際市場進(jìn)軍，而過去依托母公司銷售網(wǎng)絡(luò)的模式已不適應(yīng)這種變化。

值得注意的是，2011年7月28日，中石化煉化板塊首個(gè)海外直接投資建設(shè)的項(xiàng)目——潤滑油新加坡項(xiàng)目奠基，長城公司也自此在海外市場建立起投資、生產(chǎn)、營銷、管理一體化的經(jīng)營模式，而這也無疑是長城公司獨(dú)立上市之路中的關(guān)鍵一步。

下一個(gè)是“易捷”？

除“長城”品牌外，以在加油站進(jìn)行非油品業(yè)務(wù)銷售的“石化易捷”則是目前各方投資機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)的另一個(gè)中石化專業(yè)化重組熱點(diǎn)。

本報(bào)記者了解到，“石化易捷”主要依托中石化旗下3萬余座加油終端網(wǎng)點(diǎn)搭建的非油商品銷售網(wǎng)絡(luò)。截至2010年，其在全國范圍內(nèi)已多達(dá)1.5萬座以上，超越上海華聯(lián)成為國內(nèi)最大的商業(yè)連鎖機(jī)構(gòu)。

“目前僅在浙江就擁有1500余座，年銷售額逾5億元，從香煙礦泉水到茅臺(tái)紅酒，在易捷都可以買到，甚至在一些門店，還可以買到柴米油鹽”，一位中石化浙江石油公司負(fù)責(zé)人介紹道。

而“石化易捷”的滲透力也讓眾多生產(chǎn)廠家紛紛與中石化聯(lián)絡(luò)，謀求將自己的產(chǎn)品推入“易捷”。

上述中石化浙江人士認(rèn)為，商品的進(jìn)銷毛利對“易捷”來說并不十分重要，銷售網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值，尤其是瞄準(zhǔn)有車一族、與加油卡捆綁銷售的模式，才是“易捷”未來最大的利潤增長點(diǎn)?！霸谏綎|濱州，今年竟然發(fā)現(xiàn)了山寨版的‘易捷’，不論標(biāo)示、顏色都與我們的相仿，只是它叫‘快捷’”。

投行分析師則表示，在今年的投資者見面會(huì)上，包括他在內(nèi)的很多機(jī)構(gòu)都曾直接向中石化高管詢問“易捷”專業(yè)化重組上市的時(shí)間表，但沒有得到明確的答復(fù)。

“我認(rèn)為，阻礙中石化專業(yè)化重組上市最大障礙是時(shí)間，”他說，“目前已確定進(jìn)行專業(yè)化重組的板塊是煉化工程、海工、潤滑油和港口倉儲(chǔ)，但這些業(yè)務(wù)都十分龐雜，其人員、原有的隸屬關(guān)系等都需要?jiǎng)兘z抽繭般一點(diǎn)點(diǎn)理清；同時(shí)，中石化旗下現(xiàn)有的殼資源，如S上石化和S儀化等也未能完成股改等工作，因此要求已過花甲之年的傅總在任期內(nèi)完成這些工作難度很大”。