6月28日，遼通化工（000059）（000059，前收盤價7.91元）剛從大股東手中接過華錦化工100％股權，由于后者正在建設“100萬噸合成氨、160萬噸尿素項目”，計劃總投資81.11億元。一如預期，公司今日便推出定向增發，擬募集資金不超過30億元用于華錦化工的化肥項目。投資者需要注意的是，這是遼通化工第一次嘗試采用煤炭為原料生產尿素，按照行內規律，此工藝盈利能力會稍遜于天然氣制尿素。

遼通化工的方案顯示，公司擬向包括大股東北方華錦在內的投資者非公開發行不超過4億股，發行價7.63元/股，募資不超過30億元，募資將用于華錦化工實施100萬噸/年合成氨、160萬噸/年尿素項目。北方華錦承諾斥資不超過15億元，認購非公開發行股票數量的50％。

資料顯示，華錦化工的100萬噸/年合成氨、160萬噸/年尿素項目，選址位于東烏旗烏里雅斯太工業園區，計劃總投資81.11億元。該項目分兩期實施，一期規模為50萬噸/年合成氨、80萬噸/年尿素，目前在建。

《每日經濟新聞》記者注意到，遼通化工之前也有尿素業務，“盤錦的設計產能為48萬噸/年，新疆華錦化肥為48萬噸/年，錦天化為52萬噸/年，合計148萬噸/年?！惫咀C代徐力軍透露。

不過，上述三地的尿素皆以天然氣為原料，而華錦化工走的是煤炭路線。由于天然氣價格更低，氣頭尿素毛利率一般高于煤頭尿素。以盈利能力極強的華魯恒升（600426）（600426，收盤價7.40元）為例，2011年煤頭尿素的毛利率只有17.68％；而氣頭尿素的毛利率一般在20％以上，云天化（600096）（600096，收盤價13.69元）氣頭尿素的毛利率最高時曾達到53.98％。

對此，徐力軍承認并解釋：“目前，國內天然氣供應日趨緊張，造成了以天然氣為原料的尿素生產企業經營困難，公司此舉意在豐富原料來源?！钡拇_，氣頭尿素企業如

建峰化工（000950）（000950，收盤價13.69元）、*ST川化（000155）（000155，收盤價3.89元）等都曾遇到斷氣的問題，甚至是遼通化工旗下的遼河化肥廠，也曾因為遼河油田天然氣供應不足停產。