上周受供大于求和現貨采購熱情萎縮的拖累，國際三大動力煤現貨價格指數均創年內新低，預計國際動力煤市場短期內仍將下行，后期走勢則主要依賴于亞洲市場需求能否得以回升。國內方面，電廠煤炭庫存高企，下游采購性減弱，動力煤市場大幅下跌。未來供求嚴重失衡的局面難以緩解，國內動力煤價仍將保持下行之勢；煉焦煤市場依然疲軟低迷，國內鋼廠煉焦煤采購價和焦煤主礦出廠價雙雙下調，但收效頗微，當前鋼材市場回升尚未啟動，市場成交量難有大幅度提升，但考慮到煤炭企業后期限產保價工作將逐步開始，煉焦煤市場或弱勢盤整。

　　下游采購急劇萎縮國際動力煤市場創年內新低

　　上周國際動力煤市場疲態依舊，全球主要地區動力煤價格以跌為主。受供大于求和現貨采購熱情萎縮的拖累，國際三大動力煤現貨價格指數跌勢不改，且跌幅環比進一步增大，均創年內新低。

　　據環球煤炭交易平臺數據顯示，截至6月15日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數在上期90.33美元/噸的基礎下跌5.30美元至85.03美元/噸，跌幅為5.87%；南非理查德港動力煤價格指數在上期87.71美元/噸的基礎上跌落5.77美元至81.94美元/噸，跌幅6.58%；歐洲ARA三港動力煤價格指數跌幅相對稍小，較上期88.10美元/噸下跌2.50美元至84.47美元/噸，跌幅2.87%。

　　由于歐債危機的風險不斷擴大，世界經濟增長整體放緩，基礎能源原材料需求受到抑制，國際動力煤市場需求疲軟。另一方面，市場供應不斷增加，主要煤炭出口國產量多呈增長勢頭，美國等新興出口國家供應量又持續超額，國際動力煤市場整體陰霾。

　　當前全球動力煤市場需求不旺，尤其是亞洲采購量快速下滑。中國重點電廠和港口煤炭庫存量都接近飽和，煤炭進口企業購買力疲軟，對國際市場造成了相當大的沖擊。同時，受美元持續升值影響，印度貨幣盧比不斷走弱，抑制了印度電力企業對國際動力煤的進口熱情。

　　澳大利亞方面，由于下游需求低迷，煤炭貿易商被迫要求國際煤企推遲發貨，近期運往中國用戶方向的幾筆澳大利亞動力煤貨物已遭到拖延，韓國等其他亞洲用戶從該國進口的煤炭份額也在減少。與此同時，南非出口也受到重創，煤炭價格大打折扣。過去6個月中，南非出口煤價下跌約38%，一些小煤礦商已被拒國際市場之門外。歐洲方面，供應充足，當地季節性需求漸弱，來自亞洲的現貨購買力又急劇放緩，動力煤價承受下行壓力。

　　雖然上周歐洲港口煤炭庫存水平稍有下降跡象，紐卡斯爾港煤炭發運量也有所上升，但這些現象對整體供應過剩的市場而言微不足道，甚至可以忽略不計。

　　由于歐洲債務危機未找到可持續的解決方案，全球經濟的不確定性仍存在，基礎礦產資源需求未來一段時間內還將大幅萎縮。國際貿易商將持續保持觀望態度，市場成交難有起色。預計國際動力煤市場短期內仍將下行，后期走勢則主要依賴于亞洲市場需求能否得以回升。

　　庫存積壓國內動力煤市場供求失衡加劇

　　上周電廠煤炭庫存高企，下游采購性減弱，國內動力煤市場大幅下跌。港口方面，環渤海主要港口煤市持續下行，降幅擴大至歷史最高水平。南方港口庫存小幅回落，內外貿煤市場均顯疲軟；內陸方面，受港口煤市持續低迷的影響，煤礦企業陸續采取降價措施。華東地區主要大礦動力煤本輪調價結束，整體降幅為30-60元/噸，但產地的煤企銷售壓力依然明顯。

　　港口方面，最新發布的環渤海地區港口平倉的發熱量5500大卡市場動力煤的綜合平均價格環比下跌16元/噸至752元/噸，環比跌幅2.08%，創下自2010年10月環渤海動力煤價格指數發布以來的最大單周跌幅。5月份煤炭進口的繼續放量、重點用戶以及發運和接卸港口煤炭庫存的有增無減、動力煤供求的極度低迷、價格跌幅擴大對煤炭供求的打擊、市場悲觀和恐慌情緒的蔓延、國際市場現貨動力煤價格的持續下探等等，是導致港口動力煤價格出現“驟降”的主要原因。

　　當前港口內動力煤積壓嚴重，接近飽和。截至6月17日，環渤海四港煤炭總庫存為2121.9萬噸，環比增加106.9萬噸，增幅達5.39%；其中秦皇島港煤炭總庫存為930萬噸，環比增加32萬噸，環比增幅3.56%。

　　煤炭產地方面，山西地區主流市場弱勢維穩，賣方較為被動，買方多處于觀望態勢。臨汾當地煤礦紛紛開始限產以保證動力煤庫存低位，降低煤企利潤壓力；山東地區動力煤市場成交較為清淡。截至上周，山東地區主要大礦動力煤調整已告一階段，主要煤企降價幅度為30-60元/噸。但較大額度的降幅以及優惠政策并未拉動成交量；貴州動力煤弱勢運行，部分煤價下行，成交疲軟。當地煤礦開工率較上月略有下降，但仍不改市場供大于求的局面。目前西南正處于梅雨季節，且降雨量較往年偏多，水力發電基本恢復至100%，動力煤需求量減少；烏魯木齊動力煤市場價格上調，幅度在5-10元/噸左右，成交良好。此次價格上調一方面由于烏魯木齊境內大礦較少，煤礦產量下滑，另一方面由于該地區新增了幾家電廠，煤炭需求量增加；寧夏動力煤市場價格小幅下跌，成交清淡。該地區動力煤主要消費群體華東、華中地區電廠煤炭庫存居高不下，使電廠采購合同動力煤價格壓低，貿易商積極性大減。

　　下游方面，沿海下游電廠庫存高位煤耗低位。截至11日，六大電廠電煤庫存總量為1545.5萬噸，可用天數為26天。其中浙能、國電、上電存煤可用天數維持在30天以上的高位水平。下游用戶電煤庫存高位，采購意愿弱，電廠采購價多有下調。

　　今夏雨水充足，氣溫較往年同期偏低，居民用電量上升并不明顯。工業用電也由于經濟增速放緩，很難有明顯上漲，數據顯示，今年前5月全社會用電量1.96萬億千瓦時，同比增長5.8%，增幅回落6.2個百分點。雖然部分煤礦已經采取限產措施，但仍難緩解供求嚴重失衡的局面。預計未來國內動力煤市場消費前景不佳，煤價保持下行之勢。

　　國內煉焦煤價格下調后期或弱勢盤整

　　上周國內鋼廠煉焦煤采購價和焦煤主礦出廠價雙雙下調，但收效不大，市場需求低迷依舊，高庫存壓力日益加重，國內煉焦煤市場依然呈現疲軟低迷態勢。

　　產地方面，由于部分鋼廠繼續下調6月份煉焦煤采購價格，煤礦受制于高庫存壓力無奈跟降價格。上周在山西大礦煉焦煤下調的引領下各地焦煤主體礦均跟進降價，其中山西呂梁柳林主焦煤、臨汾煉焦煤均下調50元/噸；山東煉焦煤市場報價較為混亂，5月底至今淄博和濟寧地區大礦累計降幅為120元/噸，部分小礦價格下調高達150元/噸，泰安地區價格下調60元/噸；東北龍煤煉焦煤整體下調25-50元/噸；安徽大礦上周也對主焦煤大幅下調120-140元/噸，量價優惠幅度最高達到50元/噸；四川地區煉焦煤普降45-90元/噸。然而價格的大幅下降也未刺激低迷的市場需求，各大煤礦庫存繼續高位運行，

　　上周全國樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤平均庫存為15萬噸，環比增加0.5萬噸，增幅3.4%，平均可用天數為17.3天，環比相比增加0.6天。全國樣本鋼廠及獨立焦以小幅補充庫存為主，平均庫存呈上升態勢。

　　下游市場方面，國內焦炭市場繼續承壓下行。近期國內鋼廠檢修力度加大，對焦炭的剛性需求減弱，部分鋼廠下調焦炭采購價格，幅度普遍為20-60元/噸，但出貨受阻，焦企焦炭庫存繼續呈上升趨勢。終端鋼材現貨市場整體走勢較為沉悶。雖然宏觀政策利好不斷，但礙于國內經濟下行趨勢確立，終端需求短期內難以改善，鋼廠庫存偏高，成本支撐弱化，市場心態趨弱，價格上行難以啟動。

　　隨著雨季高溫等季節來臨，國內焦煤企業去庫存壓力不斷增大，但鋼材市場對鋼價回升信心依然不足，對原料采購仍采取即買即用的策略，國內焦煤市場成交量很難有大幅度的提升，但考慮到煤炭企業后期限產保價工作將逐步開始，市場供應量會有所減少，煉焦煤市場或弱勢盤整。