在多晶硅行業(yè)一片慘淡的2011年，保利協(xié)鑫（03800.HK）仍取得33%的毛利率，領銜全行業(yè)。

    設在徐州的這家多晶硅公司到底有什么秘訣，可以在市場行情大幅下落、諸多公司巨虧的情況下依然獨善其身？

    改進技術控制成本

    在去年，即便是創(chuàng)立了十年的尚德電力，或同樣以“穩(wěn)健”而著稱的天合光能，抑或是以軍事管理聞名、有“小華為”之稱的英利綠色能源，以及江西頭牌新能源公司——賽維LDK，都出現(xiàn)了大幅虧損。唯有保利協(xié)鑫還健在。

    該公司去年全年營業(yè)額208億元，比2010年增長38%；毛利潤為68.99億，毛利率為33%。

    光伏行業(yè)的變化，猶如過山車一般驚心動魄。

    2011年年初，光伏多晶硅的報價從2008年的天價（500美元/公斤），一下子回落到了70~80/公斤。這時候可能更多的國內多晶硅廠商還心存僥幸心理，畢竟很多企業(yè)仍可以將成本做到35美元-45美元/公斤之間。可是到了當年下半年，多晶硅價突然跌落到了30美元/公斤。而令人驚訝的是，即便是如此低廉的價格，保利協(xié)鑫仍然是可以盈利的。

    這是因為，該公司有效地控制了成本，而成本得到降低，則在于不斷改進多晶硅生產(chǎn)設備以及相應技術。2008年時，保利協(xié)鑫的多晶硅合約報價為272美元/公斤，2009年到2011年，其售價分別為65美元、52美元和47美元/公斤，但每一年度的售價，都要高于其成本。

    2011年四個季度，該公司的多晶硅生產(chǎn)成本分別為22.3美元/公斤、21.8美元/公斤、20.9美元/公斤和19.3美元/公斤。而2008年其多晶硅生產(chǎn)成本為66美元/公斤，3年內成本下降了三分之二以上。

    保利協(xié)鑫主席朱共山曾邀請記者參觀其公司自主生產(chǎn)的還原爐，這種產(chǎn)品可以將能耗降低到40千瓦時/千克，且綜合電耗只有60千瓦時/千克左右，比國家的綜合電耗標準（80千瓦時/千克）要低出四分之一左右。同時，該公司還設計了全球最大的冷氫化裝置。

    “我們不能一邊去依靠別人的還原爐，一邊卻無法降低成本，只有自己做才是唯一的出路。”朱共山說。

    在技術改進方面，尚德電力推出了其拳頭產(chǎn)品“冥王星”，天合光能也號稱其“HONEY”系列高效組件實現(xiàn)了500兆瓦的產(chǎn)能，但這些新品的量產(chǎn)時間長且規(guī)模小，比保利協(xié)鑫動輒1000兆瓦以上的總產(chǎn)量要低得多。

    做大規(guī)模

    除了在技術上的超越之外，保利協(xié)鑫多晶硅及硅片規(guī)模的一次性做大也是它能業(yè)績出眾的重要原因。

    2009年時，朱共山預測，雖然多晶硅競爭激烈，但由于小規(guī)模企業(yè)的電耗水平很高、定價貴，未來隨著國家對多晶硅企業(yè)在規(guī)模及能耗要求上的日趨嚴格，一大批小規(guī)模企業(yè)將面臨資金需求及生產(chǎn)銷售的困境。

    也因此，保利協(xié)鑫在2011年已宣布將目前2.1萬噸的產(chǎn)能擴充到2013年的6.5萬噸，屆時將成為全球最大；同時，公司在2008年著手建設多晶硅的下游——硅片生產(chǎn)線，產(chǎn)能高達2G瓦以上，一舉成為全國前二大公司（另一家為賽維LDK）。

    有了大規(guī)模的產(chǎn)量及穩(wěn)定供應、較好的技術路線，也就有了客戶的信賴。梳理該公司的公告，不難發(fā)現(xiàn)，數(shù)年來公司已累計有了十多家長期協(xié)議的下游光伏客戶，手握訂單直至2017年，估計總訂單量高達上千億元。