宏觀經濟狀況不容樂觀

    美國經濟指標中，失業金人數消費信心等等經濟數據均不及預期，且這種局面正呈現持續趨勢。就美國而言，市場內多方普遍有預期，覺得，美國經濟數據不好，就是QE可能出現的征兆。但是實際情況卻是，經濟數據不斷利空，但是QE等經濟刺激措施卻絲毫沒有出現的征兆，受美國大選影響，年內美國出現QE的概率其實已經不大。

    歐洲方面，西班牙貸款率也持續上升。歐洲雖然沒有經濟危機徹底爆發，但仍呈現持續走弱趨勢。

    國內，第一季度國內生產總值(GDP)增長8.1%，經濟呈現明顯的放緩傾向，遠低于市場所預期的8.3%，另一方面，之前公布的CPI數據和PPI數據顯示出，糧食等必需品價格上漲，而工業品卻下跌，國內經濟呈現滯脹狀態。

    種種跡象表明，目前的宏觀經濟狀況并非發生實質性改善，在沒有新的刺激政策出臺的情況下，經濟繼續走弱的概率仍然偏大，雖然國內部分機構預期由于國內經濟數據走弱，貨幣政策可能放寬，但是由于國內之前制定的GDP目標僅為7%左右，目前即使放緩，也不足以到讓刺激政策或貨幣寬松政策出臺的局面。

    宏觀經濟面的不利狀況會直接導致工業品需求下降，影響未來汽車產銷，將會對橡膠未來價格形成阻力。

    下游需求有放緩征兆

    作為傳統金磚四國，也是汽車消費潛力大國之一的巴西，3月份的汽車銷量卻出現了同比下降，幅度為1.8%。另一方面，輪胎業在美國呈現復蘇局面，米其林也將在美國新建工廠。

    但整體看，在消費市場逐漸縮小，工業成本不斷攀升的狀態下，下游需求很有可能進一步減弱，尤其是GDP數據直接影響汽車需求數據，很難說，巴西的局面不會在其他地區出現。

    橡膠面臨開割壓力

    橡膠目前的庫存開始出現了明顯下降，截止4月9日,青島保稅區的天膠加復合庫存16.55萬噸。上海期貨交易所橡膠庫存也開始下降到19437噸。

    在13號開始的泰國潑水節后，泰國主產區即將迎來新膠上市，同時，近期我們觀察市場價格也會發現，進口價格正不斷呈現下跌局面。

    目前天膠上看，橡膠庫存雖然有所下降，但供應面臨著開割的壓力。前期泰國南部的干旱和云南產區的干旱雖然造成了一定產量的影響，但隨著天氣的轉變，目前即將開割，新膠上市的同時，去年的庫存仍有積壓的情況下，市場面臨這一定的銷售和價格壓力。

    另一方面，3月中國天然橡膠進口量同比下降9.5%,至190,000噸。這一數字的下降也間接說明了國內對于天然橡膠需求呈現出減弱態勢，種種跡象表明，天膠正面臨不利局面。

    后市預判

    基本面上看。宏觀經濟上，原本相對穩定的美國經濟數據也一再下滑，歐洲經濟呈現衰落狀態，但仍未形成明顯沖擊。國內GDP數據顯示經濟放緩，之前公布的CPI和PPI也證明了，目前國內經濟所呈現的滯脹局面，美元再次回漲，原油等大宗商品受經濟數據影響下跌，對橡膠價格整體形成壓力。
目前國內橡膠庫存進一步下降，但泰國即將開割，新膠開始上市，仍會沖擊橡膠價格，尤其是外盤橡膠價格也是在一路下跌。在宏觀經濟政策沒有明顯轉變的情況下，工業品集體承受壓力，橡膠則因季節性因素有下跌傾向。

    技術方面，價格回落逼近前低，5日均線轉為阻力，指標也呈現偏弱趨向，在沒有新的經濟刺激政策出臺情況下，橡膠價格仍有進一步走弱趨向。但由于經濟走弱并非危機直接到來，所以下跌過程很有可能會一波三折。操作推薦空單少量逢高介入，逢低獲利。