上周(1206-1212)漲幅較大的產品：乙烯(韓國FOB)，7.0%；丙烯(韓國FOB)，2.5%；天然橡膠(標準膠1#，華東)，2.5%；Henry Hub天然氣，2.4%；聚丙烯(吹塑，長三角)，2.2%。

　　本周跌幅較大的產品：液氯(山東)，-33.3%；甲乙酮(華東)，-12.8%；純堿(輕質，華東)，-11.1%；二甲醚(湖北天茂)，-8.0%；軟泡聚醚(華東)，-8.0%。

　　油價高位震蕩，相關產品上漲。本周國際原油價格保持高位震蕩態勢，WTI、Brent、Dubai三地價格分別報87.79、90.16、88.90美元/桶，在高油價之下，海外三烯、天然氣等產品價格持續上漲，國內聚乙烯等塑料產品走勢也較強。其中韓國乙烯價格本周上漲7%至1140美元/噸。

　　國內基礎原料繼續回落。本周國內甲醇、醋酸、環氧乙烷、環氧丙烷、甲乙酮等基礎原料繼續回落，而并未跟隨油價同步上漲，主要原因有兩點，一是當前大部分產品處于需求淡季，臨近歲末，經銷商態度普遍謹慎，市場成交清淡；二是前期節能限產造成供需關系扭曲，產品價格大幅上漲之后存在有修正要求。與之相伴，己二酸等中間產品、純堿、以及化纖等產品也均有較大跌幅，其中己二酸下跌4.2%至19400元/噸；甲乙酮下跌12.8%至14300元/噸，輕質純堿下跌11.1%至1600元/噸。

　　國內氮、磷肥價格回落，成交緩步推進。出口關稅影響仍在延續，在短期出口受阻之后，企業選擇降價促銷，本周江蘇地區尿素市場價下跌100元/噸至1950元/噸，而其他地區價格也均有50元/噸左右的降幅，但是經銷商仍以觀望為主(原因一是今年尿素價格同比偏高，二是2009年前高后低的尿素市場走勢讓很多經銷商和農戶不敢貿然出手)，成交量未有明顯放大(據悉部分地區經銷商冬儲的心理價位在1850元/噸)，近期部分廠家選擇戰略性停車來應對目前局面。我們認為在成本支撐之下，尿素下行空間較為有限，而春耕用肥仍然存在一定缺口，在銷售放量之后，企業盈利有望逐步走向正常。

　　磷肥方面情況稍好，雖然硫磺、合成氨(包括尿素)等原料價格也在下滑，但是二銨價格僅小幅下跌，仍基本維持穩定，主要原因是車皮緊張和磷礦石供應困難(礦山冬季停采)，目前二銨市場成交情況好于尿素，但部分經銷商仍在觀望。

　　短期投資視點：本周大部分國內化工品仍處跌勢，雖然國際油價高位震蕩對部分產品成本構成一定支撐，但是由于當前大部分產品處于需求淡季，同時前期節能限產造成價格大幅上漲，目前價格的修正也屬正常。整體而言，大宗品中我們看好：1)下游需求增長前景較好的農化板塊(尤其是受到出口關稅調整影響較小的農藥、鉀肥、磷化工子行業)，2)受益于棉價上漲的部分化纖子行業，包括竹漿纖維、滌綸短纖，3)增長前景被市場低估的行業龍頭。