7月份以來,煤焦油在經(jīng)過了近兩個(gè)月的回落整理之后,開始回暖反彈。國(guó)內(nèi)煤焦油市場(chǎng)主流成交價(jià)自7月初探底2700元(噸價(jià),下同)后持續(xù)回升,截至8月下旬已升至3100元左右,部分地區(qū)高端成交價(jià)超過了3300元,漲幅達(dá)14%。在下游持續(xù)拉升動(dòng)力不足、國(guó)內(nèi)企業(yè)限產(chǎn)等綜合利空、利好雙重作用下,煤焦油后市將步入箱體整理局面。
連續(xù)限產(chǎn)促使行情探底反彈
截至7月初,國(guó)內(nèi)煤焦油加工企業(yè)開工率已降至新低,國(guó)內(nèi)企業(yè)連續(xù)限產(chǎn)現(xiàn)象造成貨源偏緊,促使行情開始反彈回暖。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),統(tǒng)計(jì)中的81家加工企業(yè)停產(chǎn)的超過15家,50%的廠家開工率不足60%,國(guó)內(nèi)綜合開工率只能維持50%左右。因此,國(guó)內(nèi)貨源供應(yīng)開始出現(xiàn)缺口,行情形成了一個(gè)由南至北平穩(wěn)回升的局面。
7月中下旬開始,下游產(chǎn)品工業(yè)萘、蒽油、洗油、炭黑等價(jià)格企穩(wěn)反彈,開工率略有提升,加大了對(duì)煤焦油的采購(gòu)量,助力行情回暖持續(xù)。由于前期煤焦油的回落整理,價(jià)格已達(dá)到下游企業(yè)接受的心理價(jià)位,并且加之持續(xù)回暖的預(yù)期,促使采購(gòu)訂單增多。同時(shí),煤焦油廠家因無庫(kù)存壓力限制發(fā)貨,進(jìn)一步營(yíng)造了價(jià)格回升的氣氛。
另據(jù)了解,6~7月份煤焦油下游企業(yè)因限產(chǎn)和擔(dān)心原料再次下滑等因素,庫(kù)存原料降至新低,7月份開始逐漸增倉(cāng),補(bǔ)貨行情再次推動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格的上揚(yáng)。
需求不足高位成交已顯疲態(tài)
煤焦油行情進(jìn)入8月份后,受下游工業(yè)萘、洗油、炭黑提漲的有力支撐,市場(chǎng)報(bào)盤繼續(xù)上揚(yáng),8月下旬部分廠家甚至掛牌價(jià)升至3400元,但受到了產(chǎn)業(yè)鏈下游品種如輪胎行業(yè)的抵制,實(shí)際成交價(jià)格偏低,成交量也未出現(xiàn)預(yù)期的放大,高位成交已顯疲態(tài)。
焦炭反彈促使煤焦油有望增產(chǎn),壓制成交價(jià)格的上揚(yáng)。近期,焦炭?jī)r(jià)格開始反彈,焦化企業(yè)開工率明顯回升,煤焦油增產(chǎn)已成事實(shí)。據(jù)統(tǒng)計(jì),8月份產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)10%以上,前期貨源偏緊的現(xiàn)象緩解,各廠家?guī)齑嬉延忻黠@上升。8月底,來自國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)一線的消息顯示,高位走貨明顯放緩,觀望心態(tài)增強(qiáng),限制了行情的進(jìn)一步走高。
多空博弈行情步入橫盤整理
低開工、高成本仍是煤焦油后市利好的強(qiáng)力支撐。雖然,8月份焦化企業(yè)提高開工率增產(chǎn),但受焦煤上漲、負(fù)荷提升有限等因素影響,加工企業(yè)成本仍處高位,并未因增產(chǎn)而大幅降低生產(chǎn)成本。從整個(gè)深加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)來看,廠家處于盈虧的邊緣,高昂的成本使得部分小廠已停車避市,這也是目前國(guó)內(nèi)相當(dāng)一部分小規(guī)模加工企業(yè)至今仍未開車的主要原因之一。因此,預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)煤焦油加工企業(yè)大幅增產(chǎn)的可能性不大,為行情的回調(diào)提供了強(qiáng)力支撐。
下游企業(yè)面臨壓產(chǎn)、減產(chǎn),降低需求訂單,形成消極因素。據(jù)了解,國(guó)內(nèi)多數(shù)炭黑廠家開工情況并不樂觀。廠家表示目前原料價(jià)格高位,同時(shí)受到輪胎企業(yè)的持續(xù)壓價(jià),只能維持訂單低負(fù)荷生產(chǎn),因此目前只按需采購(gòu),按單訂貨,大單接貨計(jì)劃延遲。市場(chǎng)上的高位原料成交主要以散戶為主,商投積極性減弱。對(duì)后市的走勢(shì)形成消極影響,不排除9月份高位回調(diào),風(fēng)險(xiǎn)釋放。
但上下兩難之際正是市場(chǎng)充分整理的時(shí)期,也是企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、抓住下一輪行情的機(jī)會(huì)。綜合利好、利空因素的共同作用,后市有望步入箱體整理格局。因此,建議企業(yè)適時(shí)調(diào)整庫(kù)存,規(guī)避短線調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),為下一輪中期行情創(chuàng)造主動(dòng)條件。