5月份用電量將繼續保持高增長態勢。湘財證券對于用電需求端維持之前的判斷，即工業生產保持穩定增長加之2009年前兩季度用電需求基數較低，整個二季度月用電量將繼續保持較高增長態勢。

    湘財證券預計，5月份全社會用電量將達到3,500億千瓦時左右，同比將增長約21.6%；1-5月累計用電量將達到16,575億千瓦時左右，同比將增長約23.3%。

    火電業績堪憂　　

    煤炭價格持續走高。進入5月份以后，秦皇島主要動力煤如山西優混、大同優混、山西大混等已分別上漲5%-9%，價格已和煤價大幅上漲的2008年6月持平。湘財證券認為，一季度后煤炭價格本應進入淡季，但由于一季度西南地區的嚴重旱情使得水電出力不足，對火電的依賴程度加重刺激了對動力煤的需求，促使煤炭價格在淡季上揚。湘財證券認為，隨著西南地區旱情的緩解、水電機組利用小時將出現回升，將在一定程度上緩解對火電的依賴。但必須注意的是，隨著夏季用電高峰期的來臨，火電企業為確保迎峰度夏，對煤炭的需求量增大，煤炭價格或將繼續上漲。若不實施煤電聯動提高電價，火電企業或將再次面臨全行業虧損的困境。　　

    水電或有機會　　

    南方雨季來臨或促水電利用小時企穩回升。從4月份的數據來看，水電機組利用小時下滑的態勢得到了遏制。隨著雨季的來臨，3月底開始西南旱區先后出現了8次降水天氣過程，氣象干旱基本解除。進入5月以后，各地降水量明顯增多。5月初，重慶大部地區、華南接連兩次出現大范圍強降水天氣過程。

    強降水天氣使廣東、廣西部分地區遭受了暴雨洪澇。雨季的來臨使得各流域來水情況進入季節性增長期，西南地區水電利用小時將逐步恢復。　　

    湘財證券認為，2009年夏季豐水期大旱再次發生的概率較小，且考慮到2008-2009年，已經連續兩年來水情況同比降低。從監測的全國422座大型水庫來水情況看，2009年三、四季度以來，干旱導致的來水偏少情況已經明顯探底回升。因此，湘財證券預計2010年豐水期來水情況或將出現較大改觀，水電下半年或有表現機會。