關(guān)于“老煤頭”太化股份的想象還在繼續(xù)。2月2日,太化股份開(kāi)盤(pán)漲幅即高達(dá)8%。
但現(xiàn)實(shí)是,太化股份2009年10月29日公布的2009年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱,由于受?chē)?guó)際金融危機(jī)對(duì)所處行業(yè)的影響,預(yù)計(jì)2009年全年業(yè)績(jī)虧損。
不過(guò),二級(jí)市場(chǎng)上,截至2月2日,半年時(shí)間內(nèi),太化股份累計(jì)漲幅已高達(dá)76%,遠(yuǎn)超過(guò)大盤(pán)股指半年近8%的升幅。
多家券商研究員將此上漲歸因于太化股份的搬遷方案將出臺(tái),公司也將通過(guò)此次搬遷獲得政府的資源支持。
“公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)正在'謀’變,未來(lái)的發(fā)展方向應(yīng)為煤制天然氣。”山西證券研究人士指出。
對(duì)此,太化股份及大股東太原化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱太化集團(tuán)）給予肯定,“煤、電、化于一體的現(xiàn)代化大型煤化工企業(yè)既是政府定位,也是企業(yè)發(fā)展的契機(jī)。”
近日,知情人士向本報(bào)記者透露,太化股份遷建投資規(guī)模將達(dá)400億元,調(diào)整主營(yíng)業(yè)務(wù)迫在眉睫,將可能引進(jìn)技術(shù)型戰(zhàn)略投資者。
隕落的“老煤頭”
太化股份是太化集團(tuán)下屬子公司,太化集團(tuán)從事煤化工50多年,具有新中國(guó)第一批的PVC、合成氨裝置,被業(yè)內(nèi)尊稱為“老煤頭”。
目前上市公司的主要資產(chǎn)有合成氨分公司、 焦炭分公司、氯堿分公司、鐵運(yùn)分公司、供水分公司五個(gè)分公司以及華貴金屬、寶源化工、名源化工、太恒達(dá)化工四家控股子公司。
太化股份2009年中季報(bào)顯示,太化股份當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為五大塊,其中焦炭占比42%,銨系列產(chǎn)品占比18%,粗苯系列產(chǎn)品占比16%,氯堿產(chǎn)品占比12%,鉑網(wǎng)系列產(chǎn)品占比11%。
雖然自成立以來(lái),公司的盈利能力在行業(yè)內(nèi)排名均不低,但在去年國(guó)際金融風(fēng)暴面前,太化股份2008年4季度虧損3612萬(wàn)元,遠(yuǎn)低于2007年4季度盈利936萬(wàn)元,凈利潤(rùn)同比下降幅度達(dá)到485.7%。
不僅如此,2009年10月29日,太化股份公布了2009年度業(yè)績(jī)預(yù)虧的預(yù)告。
山西證券研究人士指出,受制于去年行業(yè)的景氣程度影響,太化股份出現(xiàn)了停產(chǎn)、限產(chǎn),且公司涉及行業(yè)的毛利都處于歷史低點(diǎn),而主營(yíng)產(chǎn)品焦炭的產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩也制約著公司的盈利能力。
400億“謀變”
對(duì)太化股份來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)困局意味著新的生機(jī)。
2009年1月,太原城市發(fā)展規(guī)劃中的西山地區(qū)綜合整治規(guī)劃方案獲得通過(guò)。主要涉及北到獅頭水泥,南至太化的120平方公里區(qū)域,主要目標(biāo)是用3-5年時(shí)間,搬遷高污染水泥、煤炭、焦炭、化工等企業(yè),建立綠色環(huán)保宜居新城區(qū)。
而太化股份自2006年股改之后,便擁有晉源區(qū)的743畝廠區(qū)地產(chǎn),該區(qū)域也是2011年第六屆太原中部博覽會(huì)的主要功能區(qū)。
事實(shí)上,為促成和支持太化集團(tuán)搬遷工作,山西省發(fā)改委進(jìn)行了多場(chǎng)專項(xiàng)會(huì)議。去年9月,山西省發(fā)改委已下達(dá)西山整治專項(xiàng)資金8400萬(wàn)元,作為太化集團(tuán)的前期費(fèi),支持太化集團(tuán)對(duì)方案、選址及項(xiàng)目預(yù)可研進(jìn)行論證。
巧合的是,2009年山西省煤化工產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃明確提出,以太化搬遷為契機(jī),按煤、電、化、冶金多聯(lián)產(chǎn)模式,打造國(guó)際一流的煤化工精品園區(qū)。
由此,多位詳知太化集團(tuán)搬遷一事的人士透露,對(duì)上市公司的補(bǔ)償會(huì)采用資產(chǎn)置換的模式,將煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中的“煤”來(lái)補(bǔ)償由于搬遷區(qū)域公司具有土地使用權(quán)和必然損失的固定資產(chǎn)等。
在補(bǔ)償方面,聯(lián)合證券研究員孫海波測(cè)算,搬遷土地743畝,參照太原國(guó)土資源局近期招拍掛公告中鄰近土地情況,公司在搬遷土地上可以獲得對(duì)價(jià)7.5億元,而公司廠區(qū)工業(yè)用地的賬面價(jià)值僅有1.89億元。此外,固定資產(chǎn)的損失和老舊的設(shè)備獲得的對(duì)價(jià)大約在17億-20億元。
根據(jù)目前上市公司煤炭資產(chǎn)注入時(shí)所對(duì)應(yīng)的每噸產(chǎn)能價(jià)值,按照600元/噸產(chǎn)能進(jìn)行對(duì)價(jià)比較合適,那么太化股份的土地和設(shè)備通過(guò)對(duì)價(jià)即可獲得400萬(wàn)噸-500萬(wàn)噸的權(quán)益煤炭產(chǎn)能。
孫海波認(rèn)為,以公司可置換資產(chǎn)價(jià)值以及目前煤炭上市公司每噸產(chǎn)能市值進(jìn)行保守計(jì)算,公司獲得搬遷對(duì)價(jià)后的理論市值可達(dá)到80億元左右。
對(duì)此,集團(tuán)及上市公司相關(guān)人士也回應(yīng),太化股份遷建投資規(guī)模將高達(dá)400億元。“資源分步注入,會(huì)引進(jìn)技術(shù)型戰(zhàn)略投資者,不過(guò)國(guó)資委控股權(quán)不喪失。”
