原油價格上漲及能源安全問題，給煤制油產業帶來了前所未有的機遇。我國石油相對貧乏，政府非常重視能源多源化，發展煤制油對我國能源安全具有重要意義。

　　煤間接液化技術成熟可靠，南非Sasol公司有50年成功運行經驗；煤直接液化技術尚無工業化先例和運作經驗，還有待工業化檢驗。

　　煤制油項目具有良好的經濟效益，以項目稅后的內部收益率12%為參考基準，當煤價為150元/噸和300元/噸時，煤制油項目的競爭力分別相當于28美元/桶和35美元/桶。而神華等大型煤炭企業擁有成本低廉的坑口煤，價格遠遠不到市場平均水平，其煤制油項目能夠獲得巨大的成本優勢。如果上市公司注入煤制油項目，將帶來實質性利好，優化公司主營業務結構，獲取良好收益。

　　神華集團煤直接液化項目、潞安礦業集團和內蒙古伊泰煤間接液化項目都投料試車，順利出油，目前正在調試過程中。兗礦集團煤間接液化項目正在積極溝通協調之中。

　　煤制油項目具有良好的發展前景，但煤制油項目投資巨大，技術有待成熟，還面臨水資源、環保等方面挑戰。煤制油項目目前仍處于示范工程建設階段，政府采取嚴格控制，先行試點，逐步推廣的政策。

　　國內外煤制油重點開發項目——南非薩索爾（Sasol）公司

　　南非與我國非常相似，也是個多煤缺油的國家，煤炭儲藏量高達553.33億噸，儲采比為247年。煤炭占一次能源比例為75.6%。南非由于其種族隔離政策逐漸被其它國家從政治上隔絕起來，不能與其它國家進行石油和石油產品的貿易，南非又沒有石油儲量，因此南非只能利用其豐富的煤炭資源來進行煤炭液化。

　　南非Sasol公司1955年起就采用煤炭間接液化技術生產汽油、煤油、柴油、合成蠟、氨、乙烯、丙烯、α-烯烴等石油和化工產品。Sasol公司現有二套煤炭間接液化裝置，自備煤礦，每年耗煤4600萬噸，生產液體烴類產品760多萬噸。公司業務包括煤炭、燃氣、合成燃料、油品、聚合物、溶劑、烯烴和表面活性劑的生產和銷售。

　　在2001年～2008年，WTI原油期貨結算價從20美元/桶的低點上漲到2008年最高價145.18美元/桶，南非煤炭出口價格也出現同步上漲，煤炭出口價格從22.73美元/噸上漲到2008年的最高價167.75美元/噸。但南非Sasol公司在2001年～2008年，毛利率穩定在36%～43%之間，與國際油價關系不大。無論油價和煤價漲跌，Sasol公司煤制油項目收益都很穩定可觀。

　　該公司近來年收入和利潤數據見表7所示。可以看出，煤間接液化制油具有非常好的收益，歷年來毛利率較高，2004年～2008年毛利率在35.5%～42.6%之間。利潤穩步增長，2004年～2008年凈資產收益率在17%～29.8%之間，而且效益逐步提高。

　　我國“煤制油”項目介紹

　　我國目前在建和擬建煤制油的公司主要包括神華集團（上市公司中國神華）、潞安礦業集團（上市公司潞安環能）、內蒙古伊泰集團（上市伊泰B）和兗礦集團（上市公司兗州煤業），四家集團公司都曾經承諾待煤制油項目建成后在合時時機注入到上市公司，這將優化上市公司產業結構，并帶來良好收益。四家公司中除神華集團煤制油項目得到國家發改委明確認可外，其他項目還沒有得到國家發改委明確認可，但并沒有影響伊泰集團和潞安礦業集團煤制油項目的順利開展。受影響比較大的是兗礦煤制油項目，目前兗礦集團正在加強和陜西省等方面的溝通。

　　神華集團煤制油項目：

　　中國神華煤制油有限公司作為神華集團的全資企業，于2003年6月12日在北京成立。神華煤液化項目包括煤直接液化項目和煤間接液化項目。

　　2004年8月，獲得國家發改委批準的神華集團煤直接液化項目在內蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗烏蘭木倫鎮破土動工，這是世界上唯一的大型煤直接液化項目。建設總規模為年產油500萬噸，分兩期建設，其中一期工程由三條主生產線組成，包括煤液化、煤制氫、溶劑加氫、加氫改質、催化劑制備等14套主要生產裝置，公司自備電站。一期工程建成投產后，每年用煤970萬噸，可生產各種產品320萬噸，其中汽油50萬噸，柴油215萬噸，液化氣31萬噸，苯、混合二甲苯等24萬噸。其中一期工程首條生產線投資達123億元，每年可轉化350萬噸煤，生產108萬噸柴油、液化石油氣、石腦油等產品。首條生產線2008年12月30日開始投煤，12月31日順利實現油渣成型，打通全流程，產出合格油品和化工品。按照計劃，如果首條生產線順利投產，神華集團2010年前后還將再建一期工程的另外兩條生產線。

　　除直接液化煤制油項目外，神華集團還開展了間接液化煤制油項目。神華集團、寧夏煤業集團與南非Sasol公司合作，計劃投資300億元在寧夏建設煤間接液化項目。建成投產后，每年將生產320萬噸油品。該項目目前正在進行可行性研究，和南非Sasol公司已簽署第二階段合作補充協議和執行計劃。而另一間接液化項目——陜西榆林項目已暫停。

　　為配合煤制油項目順利開展，神華集團在上海成立了煤化工研究院，并投資1.8億元建立了日處理6噸煤的煤液化中試基地。

　　潞安礦業集團：

　　潞安集團是一個以煤為基礎、多元化發展的現代化企業集團。“十五“時期，全面實施戰略管理，立足煤、延伸煤、超越煤，構建了煤—電—化、煤—焦—化、煤—油—化三條主產業鏈。煤—油—化產業鏈位于山西長治市屯留煤—油園區，由年產量為800萬噸的屯留煤礦及配套選煤廠、規模為270MW的屯留熱電廠、煤基合成油廠及整體煤氣聯合循環發電（IGCC）系統等組成，煤制油作為潞安集團“煤—油—化產業鏈”的重要組成部分。

　　煤基合成油示范廠由潞安礦業集團相對控股，聯合國內若干集團共同投資建設。示范工廠以中國科學院山西煤炭化學研究所自主研發的催化劑和“煤基液體燃料合成漿態床工業化技術”為核心技術，規模為16萬噸/年，主要產品為柴油、液化石油氣、石腦油及少量混合醇燃料。項目是國家“863”高新技術項目和中國科學院知識創新工程重大項目的延續項目，也是通過國家級項目招標確定的國內首個間接液化煤基合成油示范工廠，被國家發改委列入國家煤化工中長期發展規劃和“863”高新技術項目。

　　項目已通過山西省發改委的立項審批，并報國家發改委核準備案。按潞安集團董事長、總經理任潤厚的話說，“國家發改委明確答復《關于加強煤制油項目管理有關問題的通知》中的煤制油禁令不包括山西潞安煤基合成油示范廠，并且國家發改委同意潞安的煤基合成油項目成功以后，批準潞安在山西再建300萬噸煤變油項目，同時在新疆上馬300萬噸煤變油項目。”

　　煤基合成油示范廠項目于2006年2月22日舉行開工奠基儀式，1號鈷基固定床費托合成油裝置于2008年12月22日在正式出油。目前，２號鐵基漿態床費托合成油裝置已具備試車條件，準備在今年6、7月投料試車。