從3月末開始，央企年報紛紛出爐。市場對央企年報的公開期盼已久。

　　與對一般上市公司年報的解讀不同，市場對央企年報的關(guān)注不僅限于這些中央企業(yè)的投資價值。更為重要的是，央企所主導的行業(yè)幾乎都是關(guān)乎國家命運的支柱產(chǎn)業(yè)。

　　因此，中央財經(jīng)大學中國企業(yè)研究中心主任、研究員劉姝威認為對其解讀應該從行業(yè)的角度，發(fā)現(xiàn)其問題，探討其出路。

　　科技決定競爭力

　　寶鋼股份能夠占據(jù)可觀的高端產(chǎn)品市場份額，源于其巨額研發(fā)投入。

　　全球鋼鐵業(yè)受到金融危機嚴重沖擊，寶鋼股份去年仍然盈利66億元，而通過分析發(fā)現(xiàn)，寶鋼股份能夠占據(jù)可觀的高端產(chǎn)品市場份額，源于其巨額研發(fā)投入。2008年寶鋼股份的研究開發(fā)投入約23億元，全年R&D(研究與發(fā)展)投入率1.15%，實現(xiàn)新產(chǎn)品銷售率18.9%，新產(chǎn)品轉(zhuǎn)產(chǎn)數(shù)82個，申請專利859件(其中發(fā)明專利364件)，技術(shù)秘密2069項。

　　與邯鄲鋼鐵相比，寶鋼股份的總資產(chǎn)是邯鄲鋼鐵的7.5倍，營業(yè)收入是邯鄲鋼鐵的5倍，但凈利潤高達11倍。

　　寶鋼股份與邯鄲鋼鐵的差別不僅源于生產(chǎn)規(guī)模，更重要的是主營產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的差別——邯鄲鋼鐵缺少高利潤率的高端產(chǎn)品，主營產(chǎn)品毛利率較低。

　　“這已經(jīng)說明了高品質(zhì)鋼材對于鋼鐵企業(yè)盈利的重要性。”中央財經(jīng)大學中國企業(yè)研究中心景小勇如此表示。

　　而目前中國房地產(chǎn)業(yè)也在進行行業(yè)調(diào)整，新的建筑材料將替代部分傳統(tǒng)的建筑材料，傳統(tǒng)的建筑用鋼將被逐步淘汰。這也對鋼鐵企業(yè)的技術(shù)研發(fā)提出了更高的要求，產(chǎn)業(yè)升級無疑是鋼鐵企業(yè)的必走之路。

　　在這方面，石化行業(yè)顯得更為突出。中國石化2008年實現(xiàn)營業(yè)收入14521 億元，同比增長20.52%，但營業(yè)虧損260.66億元，而2007年營業(yè)利潤還高達786.65億元。分析發(fā)現(xiàn)，這主要由煉油業(yè)務和化工業(yè)務的虧損造成，其中化工業(yè)務的虧損占51%。

　　中國石化營業(yè)利潤大幅下滑主要是因為受到全球金融危機的沖擊，導致原油價格劇烈波動和化工產(chǎn)品價格下跌。但是，劉姝威分析認為，與國際石化行業(yè)巨頭相比，中國石化缺乏核心技術(shù)，其化工業(yè)務抵御金融危機的能力較弱。

　　這樣的狀況不僅影響近期中石化的整體盈利能力，而且將制約其石油化工業(yè)的長遠發(fā)展。

　　要改變這種局面，景小勇認為石油化工企業(yè)應該加大研發(fā)投入。中石化似乎做的不夠好，按照劉姝威提供的數(shù)據(jù)，2006年至2008年中國石化的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重逐年下降，2008年僅為0.23%。

　　但是，看一下世界領(lǐng)先的石化公司埃克森美孚，2008年仍以452億美元的年度盈利刷新全球上市公司盈利紀錄。這是有原因的——埃克森美孚每年的研發(fā)投入多達6.49億美元，在過去的10年內(nèi)獲得了1萬多項專利。

　　而且，埃克森美孚已經(jīng)盯上了中國的石化市場。埃克森美孚公司稱：“我們預計，在未來10年里全球石化產(chǎn)品需求增長的大約60%將來自亞洲。”

　　對石化市場的爭奪已經(jīng)不可避免，他們也開始了布局：就在4月初埃克森美孚公司正式對外宣布，將在上海建立繼美國、歐洲之后的全球第三大研發(fā)中心，該項目投資額高達7000萬美元。

　　整合才有出路

　　面對金融危機的沖擊，龍頭企業(yè)的行業(yè)控制力似乎是挽救行業(yè)困境的一大法寶。

　　業(yè)績巨幅下滑的中國鋁業(yè)，營業(yè)收入同比下降10%，凈利潤同比下降98.69%。

　　不過，這并非中鋁的經(jīng)營失敗所致。受全球金融危機的影響，2008年美國鋁業(yè)的營業(yè)收入同比下降18.14%，營業(yè)利潤同比下降83%。可見，由于鋁價的急速下跌和消費的減弱，中國鋁業(yè)的利潤大幅度下降反映了全球鋁行業(yè)的系統(tǒng)性風險。

　　針對此現(xiàn)狀，全球紛紛采取了應對措施，最主要的就是減產(chǎn)、限產(chǎn)。這一點中國做的更為突出。到2008年12月底，全球鋁生產(chǎn)商減產(chǎn)約占全球總產(chǎn)能的13.5%，其中，中國減少的產(chǎn)能約占中國總產(chǎn)能的24.1%。

　　除了由于部分小企業(yè)經(jīng)營困難的倒閉停產(chǎn)，更大的源于中鋁的主動限產(chǎn)。自2008年7月起，中國鋁業(yè)開始減產(chǎn)。10月22日，中鋁宣布即日起主動減少總產(chǎn)能的18%，減產(chǎn)的電解鋁企業(yè)遍布山東、河南、遼寧、內(nèi)蒙古等地，根據(jù)不同經(jīng)營狀況，他們分別采取限產(chǎn)或部分停產(chǎn)的方式減產(chǎn)。

　　而在此前中國鋁業(yè)曾聯(lián)合國內(nèi)前20大電解鋁生產(chǎn)企業(yè)集體限產(chǎn)。

　　這一切是因為中鋁在全國鋁行業(yè)的控制力。

　　中國鋁業(yè)在2008年收購了五家鋁加工企業(yè)和一家電解鋁企業(yè)。根據(jù)中國礦權(quán)網(wǎng)數(shù)據(jù)，中國鋁業(yè)集團實際上已經(jīng)控制了中國95%的鋁礦采礦權(quán)。

　　面對金融危機的沖擊，龍頭企業(yè)的行業(yè)控制力似乎是挽救行業(yè)困境的一大法寶。

　　鋼鐵行業(yè)也面臨著產(chǎn)能過剩、市場萎靡的狀況，但是大量中小企業(yè)曾經(jīng)在年初市場回暖時盲目復產(chǎn)，市場的回暖也就成為曇花一現(xiàn)。但大企業(yè)更容易從全局出發(fā)，武鋼集團總經(jīng)理鄧崎林曾介紹，即使在市場回暖的時候武鋼依然停了二座高爐，鞍鋼、寶鋼也分別停了一座高爐。

　　而鋼鐵行業(yè)的觀察人士也預測，隨著鋼鐵行業(yè)的整合完成，產(chǎn)能過剩的困局也會得到根治。

　　行業(yè)困境各有不同，有色金屬行業(yè)的分散，煤炭行業(yè)的混亂……根源似乎就是缺乏龍頭企業(yè)對整個行業(yè)的控制力。

　　煤炭行業(yè)目前似乎不是央企的天下，神華、中煤兩大集團只占全國煤炭行業(yè)的很小比重。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會提供數(shù)據(jù)顯示，2008年全國煤炭產(chǎn)量27.16億噸，其中神華2.82億噸，中煤1.14億噸，兩大央企產(chǎn)量之和僅占全國煤炭產(chǎn)量的14.56%。

　　而與之形成鮮明對比的是，美國1家大型煤炭公司煤炭年產(chǎn)量約占美國煤炭總產(chǎn)量的18%左右；俄羅斯1家大公司產(chǎn)煤占全國95%；印度1家大公司產(chǎn)煤占全國77%。

　　可見，我國煤炭企業(yè)集中度依然過低，政府已經(jīng)明確了建設成幾個大型煤炭集團，以保證這個市場有序發(fā)展。

　　有色金屬行業(yè)更加分散，除了中國鋁業(yè)算是在鋁行業(yè)占據(jù)了龍頭地位，銅、黃金等其他眾多有色品種幾乎沒有一家央企占據(jù)龍頭地位。五礦雖然也是一個大型央企，但它更多是以貿(mào)易為主。分散的局面導致了市場的混亂，以及在國際大宗商品交易的被動。以銅為例，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)作為地方國企難以形成行業(yè)影響力，相反形成的是各地企業(yè)占山為王的局面。而中國是最大的銅買家，這次國際銅價上升就是因為市場早已經(jīng)得到中國要購買銅的意圖。這種被動局面如何解決？“通過行業(yè)整合出現(xiàn)一個大型企業(yè)，可以統(tǒng)領(lǐng)整個行業(yè)，情況就會好一些”，景小勇如此表示。

　　國資委推進央企整合的意圖也就是加強央企的龍頭地位，增強行業(yè)影響力和國際競爭力，景小勇的觀點是，這些問題的解決似乎也只能通過央企整合實現(xiàn)。