●龐曉華

分析指出，如果美國(guó)頁(yè)巖油公司繼續(xù)保持產(chǎn)量穩(wěn)定，許多公司可能未來(lái)10年或20年仍有有利可圖的油井可鉆；如果他們每年提高30%的產(chǎn)量，那么頁(yè)巖油井庫(kù)存將在幾年內(nèi)耗盡

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》近日消息稱，對(duì)于美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，距離頁(yè)巖繁榮的結(jié)束并不遙遠(yuǎn)。在頁(yè)巖革命使美國(guó)成為世界上最大的石油生產(chǎn)國(guó)不到3年半的時(shí)間內(nèi)，得克薩斯州、新墨西哥州和北達(dá)科他州的頁(yè)巖油開(kāi)采商已鉆了許多優(yōu)質(zhì)油井。

頁(yè)巖油井庫(kù)存消耗過(guò)快

《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油井庫(kù)存數(shù)據(jù)分析的文章稱，如果美國(guó)位居前列的頁(yè)巖油公司繼續(xù)保持頁(yè)巖油產(chǎn)量穩(wěn)定，許多公司未來(lái)10年或20年將繼續(xù)鉆有利可圖的油井；如果他們每年提高30%的產(chǎn)量，相當(dāng)于二疊紀(jì)盆地在疫情前的產(chǎn)量增長(zhǎng)率，那么他們的頁(yè)巖油井庫(kù)存將在幾年內(nèi)耗盡。

《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查了分析公司FLOW、伯恩斯坦研究公司和挪威能源咨詢公司Rystad關(guān)于鉆井庫(kù)存的信息。雖然這3家公司都做出了不同的假設(shè)，但都指出了類似的庫(kù)存限制。

多年來(lái)，頁(yè)巖油公司一直告訴投資者，他們已獲得足夠的區(qū)塊，可以繼續(xù)開(kāi)采幾十年。2018年，美國(guó)大陸資源公司表示，巴肯頁(yè)巖區(qū)可以鉆6.5萬(wàn)口井，產(chǎn)出370億桶石油。但Rystad表示，要鉆這些井，該公司必須進(jìn)一步勘探該地區(qū)，并改進(jìn)現(xiàn)有技術(shù)。Rystad估計(jì)，該地區(qū)最終石油產(chǎn)量只能達(dá)到280億桶。目前，美國(guó)頁(yè)巖油公司已在位于北達(dá)科他州和蒙大納州的巴肯頁(yè)巖區(qū)和Three Forks頁(yè)巖區(qū)鉆了1.85萬(wàn)口井，即使高油價(jià)可能刺激頁(yè)巖油公司在該地區(qū)的進(jìn)一步勘探，但在現(xiàn)有的鉆井技術(shù)下，該地區(qū)還將剩下1.65萬(wàn)口井，而且只有不到3200口油井被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)油井。

由于疫情期間許多石油公司尋求開(kāi)采成本較低的油井，以應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌，頁(yè)巖油公司的油井庫(kù)存已大幅減少。近年來(lái)，頁(yè)巖油公司還發(fā)現(xiàn)，對(duì)狹小空間能塞進(jìn)多少口井的預(yù)測(cè)過(guò)于樂(lè)觀。新井與舊井的距離太近，往往會(huì)影響舊井的產(chǎn)量，或者導(dǎo)致新井的表現(xiàn)低于預(yù)期，頁(yè)巖油公司最終只能將井間距拉大。

Rystad估計(jì)，2016年底以來(lái)，美國(guó)5個(gè)主要石油產(chǎn)區(qū)的頂級(jí)鉆井地點(diǎn)數(shù)量已從逾6.8萬(wàn)個(gè)減至不足3.5萬(wàn)個(gè)。

巴肯頁(yè)巖區(qū)和鷹灘頁(yè)巖區(qū)引發(fā)了美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)熱潮，但在疫情前，這兩個(gè)油田的增長(zhǎng)就已顯著放緩。疫情前，巴肯頁(yè)巖區(qū)的鉆井?dāng)?shù)量較歷史峰值下降了77%，鷹灘頁(yè)巖區(qū)的鉆井?dāng)?shù)量較歷史峰值下降了70%。Rystad的分析顯示，即使產(chǎn)量下降，巴肯頁(yè)巖區(qū)的頂級(jí)油井也將在不到6年的時(shí)間內(nèi)耗盡，而鷹灘頁(yè)巖區(qū)的頂級(jí)油井將在不到5年的時(shí)間內(nèi)耗盡。

頁(yè)巖油產(chǎn)量增速將大幅放緩

美國(guó)石油產(chǎn)量目前約每日1150萬(wàn)桶，仍低于2020年初1300萬(wàn)桶的最高水平。美國(guó)能源信息署（EIA）預(yù)計(jì)，到2022年底，美國(guó)石油產(chǎn)量將增長(zhǎng)5.4%。

先鋒自然資源公司是二疊紀(jì)盆地最大的石油生產(chǎn)商，在高峰期，該公司的石油產(chǎn)量每年增長(zhǎng)19%～27%。現(xiàn)在，該公司計(jì)劃每年增加5%或更低的產(chǎn)量。首席執(zhí)行官斯科特·謝菲爾德表示，投資者的壓力加上油井庫(kù)存有限，意味著頁(yè)巖油公司無(wú)法以過(guò)去那樣的速度進(jìn)行鉆探。他還指出，“你不可能一直保持每年15%～20%的產(chǎn)量增長(zhǎng)，因?yàn)槟菍⒑芸旌谋M油井庫(kù)存”。

先鋒自然資源公司去年收購(gòu)了兩家規(guī)模較小的鉆井公司Parsley能源公司和DoublePoint能源公司，交易總價(jià)值約110億美元。謝菲爾德表示，通過(guò)這些收購(gòu)，如果保持產(chǎn)量穩(wěn)定，公司的油井庫(kù)存還能維持15～20年；如果產(chǎn)量以15%～20%的速度增長(zhǎng)，公司的油井庫(kù)存還能維持8年左右。

雖然私人控股的石油生產(chǎn)商過(guò)去一年增加了在二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量，但謝菲爾德警告稱，如果他們保持這種狀態(tài)，即使是規(guī)模最大的生產(chǎn)商也會(huì)迅速耗盡油井庫(kù)存。謝菲爾德預(yù)計(jì)，即使油價(jià)在每桶70～100美元，美國(guó)石油產(chǎn)量每年也僅將增長(zhǎng)2%～3%。

許多頁(yè)巖油公司表示，他們永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)到疫情前每年高達(dá)30%的產(chǎn)量增長(zhǎng)水平，部分原因是勞動(dòng)力成本上升，可用資金短缺，以及需要大量新井。

《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表評(píng)論稱，美國(guó)5家最大的頁(yè)巖油公司，EOG資源公司、德文能源公司、Diamondback能源公司、大陸資源公司和馬拉松石油公司，如果按照目前的鉆井速度，盈利井庫(kù)存可以用10年或更長(zhǎng)時(shí)間；如果他們每年將產(chǎn)量提高15%，那么盈利井庫(kù)存將在6年內(nèi)耗盡。

勘探新熱點(diǎn)地區(qū)已迫在眉睫

眾所周知，頁(yè)巖油井早期產(chǎn)量驚人，但產(chǎn)量下降很快。為保持產(chǎn)量穩(wěn)定，美國(guó)大型頁(yè)巖油公司每年不得不鉆數(shù)百口新井。在這種情況下，公司現(xiàn)有的可鉆井地點(diǎn)將越來(lái)越少。公司高管和投資者表示，一些頁(yè)巖油公司最終將不得不開(kāi)始花錢(qián)勘探新的熱點(diǎn)地區(qū)，即使到那時(shí)，這些努力也不太可能使產(chǎn)量增長(zhǎng)。而且目前很少有公司愿意花錢(qián)勘探新的熱點(diǎn)地區(qū)。

EOG資源公司正在勘探新的鉆探區(qū)域，其是美國(guó)市值第四大的石油公司。該公司開(kāi)創(chuàng)了從頁(yè)巖層中開(kāi)采石油的水力壓裂和水平鉆井技術(shù)。在新任首席執(zhí)行官埃茲拉·雅科布的領(lǐng)導(dǎo)下，其現(xiàn)在是為數(shù)不多試圖在美國(guó)尋找新油氣開(kāi)采地點(diǎn)的公司之一。雅科布表示，公司的勘探活動(dòng)并非出于對(duì)庫(kù)存耗盡的擔(dān)憂，而是通過(guò)尋找最有利可圖的鉆井地點(diǎn)，不斷尋求提高回報(bào)。

EOG資源公司去年曾表示，其在美國(guó)的勘探已花費(fèi)3億美元，但尚未透露國(guó)內(nèi)探井的位置。

FLOW公司總裁拉格斐估計(jì)，如果EOG資源公司的產(chǎn)量基本持平，那么該公司的油井庫(kù)存還能維持12年半；如果年產(chǎn)量提高15%，則只能維持4.4年。EOG資源公司不同意FLOW公司的評(píng)估，其稱還有更多的經(jīng)濟(jì)井可供鉆探，如果按照去年的開(kāi)采速度，這些庫(kù)存可供公司開(kāi)采23年。