中國石化石勘院天然氣戰略中心副主任侯明揚

今年3月以來，全球原油市場屢次“見證歷史”,超低油價疊加新冠肺炎疫情全球蔓延，世界石油行業正在經歷前所未有的艱難時期。在此過程中，沙特原油出口動向值得關注。根據彭博社等權威媒體披露，沙特在減產協議達成后，隨即下調了5月份對亞洲出口原油的官方銷售價格，其幅度為在其4月份售價基礎上繼續下降4.2美元/桶。

從表觀上分析，此次沙特的降價行為充分反映該國在當前形勢下對亞洲原油消費市場的重視和維護。一方面，近年來，以沙特、科威特、阿聯酋和伊拉克等中東產油國占據著亞洲原油市場最大份額，特別是沙特，其自身就滿足了亞洲原油進口總量的1/5，且長期將亞洲作為最重要的目標市場。與產量規模較接近的俄羅斯相比，2019年沙特原油出口總量的近80%售往亞洲市場，售往歐洲和美國原油不足20%；俄羅斯則不足40%的原油出口亞洲地區，售往歐洲地區原油占比接近60%。另一方面，盡管新冠疫情全球性蔓延嚴重影響了世界油氣消費規模，并導致國際油價接近歷史低位。但疫情后，亞洲市場在我國、日本和韓國等引領下，或將成為經濟恢復相對較快區域，原油消費需求增長預計先于歐洲、美洲等全球其他地區。伍德麥肯茲等機構即預測，亞洲原油市場需求將在6月份從當前2900萬桶/日的較低水平回升至3200萬桶/日。因此，守住甚至擴大亞洲消費市場份額，也是在爭取未來中長期原油出口穩定乃至增長的潛在空間。這正是沙特現階段按減產協議降低出口規模后，仍然繼續降低亞洲原油出口售價的內在邏輯。

從深層次分析，此次沙特對亞洲國家的降價行為，同樣反映出全球原油市場的深刻變化，即需求增長已經主導了國際油價的未來走勢。從近年來油價大跌的驅動因素和持續時間看，2008年國際油價從147美元/桶以上驟降至40美元/桶附近，是在規模穩定的全球原油供給能力下，世界經濟衰退影響市場油氣需求增長預期所導致的國際油價大幅波動。因此，低油價持續時間相對較短且波動走勢整體呈“V”形，表明盡管需求側引發了油價暴跌，但供給側是油價走勢的主導因素。2014年下半年國際油價從110美元/桶以上跌破30美元/桶，是美國頁巖油2011年起產量快速增長推動全球原油供給能力大幅提升，疊加世界經濟復蘇緩慢及新能源較快發展，致使原油需求增長預期停滯導致。因此，低油價持續時間相對較長，且在后續產油國地緣風險及OPEC+協議減產等支撐下，波動走勢整體接近“U”形，表明供給側依然是油價走勢的主導因素，但需求因素已開始影響低油價持續時間以及其后續反彈高度。

而在本輪油價暴跌前，經過近十年的高效發展，美國頁巖油已使全球石油行業充分認識到，技術進步能夠持續擴大包括非常規油氣在內的各類資源產量規模并大幅降低其發展成本；美國頁巖油與OPEC+爭奪世界原油出口份額的“零和博弈”，更是使全球市場意識到未來原油供給或將長期寬松，需求增長潛力已代替“供給峰值論”，成為決定國際油價中長期走勢的主導因素。在此期間，同樣受益于技術進步，2009-2019年間風、光、氫等新能源發電的全生命周期平準化成本持續降低。如部分陸上風電降幅70%、部分大型地面光伏下降89%等，顯著抑制了能源市場對未來中長期油氣消費水平大幅提升的預期。正在進行的新一代能源革命就是要建立以電為核心的現代能源體系，通過發展風電等各類新能源“代煤代油代氣”。因此，當新冠疫情在全球爆發后，世界原油市場消費大幅下降，即使OPEC+重新達成史上最大額度減產協議，也無法在短期內改變國際油價下跌走勢。

事實上，筆者并不認同國際油價將停滯在現階段價格水平長期波動，各類原油生產的完全成本才是油價理性波動的“價值線”。但從中長期看，剔除貨幣因素影響，國際油價確實難以回到2014年下半年前的較高水平，需求增長主導國際油價未來的大勢已經確立，沙特當前堅持鞏固亞洲消費市場的行為，也僅僅是石油行業新一輪變化的開始。

我國石油行業須充分認識并利用國際原油市場的新變化。正如中國石油劉朝全專家指出，在國際油氣市場上，資源、資金、技術和市場，都有相應的話語權。在需求主導的買方市場環境下，我國應借助油氣進口大國的優勢，將市場作為未來油氣貿易的核心議價能力，積極爭取應有權益。譬如，在全國大部分地區新冠疫情后的復工復產中，部分區域加油站業務已恢復到正常時期80%-90%水平，表明我國消費市場仍具有較好的發展空間，能夠消納包括沙特在內的部分產油國以合理價格出口原油，為我國石油企業通過貿易保障國內油氣資源供給提供了有力支撐。又如，我國可以聯合日本、韓國和印度等其他亞洲油氣進口大國共同行動，提高整個亞洲地區在全球原油市場上的定價權和話語權，逐步引導歷史上油氣“亞洲溢價”轉向更為合理的價格區間。