今年年初以來,受新冠肺炎疫情、原油價格暴跌、美股熔斷等事件影響,全球能化品市場一季度化工品走勢持續下行,部分產品創近10年新低。隨著國內疫情逐漸得到控制,全球聚焦制造業復產復工情況。下游終端消費能否恢復,成為制約第二季度大宗商品市場的重要一環。就目前經濟數據分析,整體上,全球化工品需求恢復難言樂觀,我國制造業出口轉內銷之路勢在必行,未來仍需關注國家基建投資等拉動內需的大經濟政策。

首先,要關注未來比較看好的幾個方向,如基建、養老育兒、醫療衛生、節能環保、快遞包裝等領域。

繼一季度重大“鐵公基”及城軌項目發布項目動態后,進入二季度以來,又有超過5000億元項目批復了可行性研究。基建中涉及的樹脂、高分子材料、精細化工品都將受到持續利好帶動。

此次疫情帶火了口罩關鍵原料熔噴料,市場一度出現“一料難求”的局面,同時也對各種醫療耗材均有不同程度的帶動。雖然伴隨著石化集中轉產,口罩緊缺情況好轉,但從中長期看我國醫療衛生耗材原料需求仍被看好。

此外,環保節能政策將是我國持續性的重要國策,圍繞三廢處理、新能源材料、高端環保材料的需求有增無減。雖然限塑令可能影響部分塑料原料消費,但長期看,垃圾分類帶來的垃圾桶原料需求,禁止洋垃圾進口后對廢舊塑料市場供應產生的影響,都可能會形成塑料行業新的需求增長點。

受疫情影響,未來線上消費及外賣送餐的需求有望進一步放大,將對相關塑料包裝、減震材料的需求產生持續帶動。

其次,房地產可能后期會處于相對穩定狀態。受疫情影響,一季度房地產交易陷入停滯,但并未改變整體供需格局,只是將部分剛需延后。但應該警惕的是疫情過后居民消費信心和消費心理的轉變。在“房住不炒”大政策不變的前提下,國家城市投資、新農村建設及二三線城市放松戶籍政策可能帶動需求。房地產對石化領域的需求主要體現在兩方面,一方面是建筑材料如管道、塑鋼門窗、外墻保溫材料等,另一方面是裝修過程中的涂料、裝飾材料、家具家電的原材料帶動。

最后,我們來看一下不太樂觀的傳統終端消費領域如紡織、汽車家電等。

紡織是我國傳統制造業的重要組成部分,一季度為傳統訂單旺季,但受疫情影響紡織業新增訂單及前期訂單執行情況較差,普遍存在開工下降、庫存上漲的情況。二季度傳統上是我國紡織行業產能利用率最高的季度。進入5月后,隨著中國疫情得到明顯防控,國內紡織品訂單開始恢復,但無法全面補充國際訂單。雖然以恒力石化為代表的聚酯原料一體化大煉廠依托產業鏈優勢一季度財報喜人,但業內對二季度終端下游恢復情況仍不樂觀,未來可能陷入漫長制品去庫存周期,一旦上游PTA價格上漲超過承受范圍,下游將通過減產或停產應對。

汽車及大家電領域在2019年就已明顯陷入調整期,整體市場需求增速放緩。從細分結構來看,圍繞節能減排、以塑代鋼的新型汽車材料以及部分小家電仍有穩定增長空間,但也對原料產品性能提出較高要求。同時,需關注政策引導。公安部下發通知,自6月1日起在全國范圍內部署“一盔一帶”安全守護行動,頭盔價格出現大幅上漲,對相關ABS工程塑料、復合材料、碳纖維等石化原料都產生較強帶動作用。

目前,我國經濟仍面臨下行壓力,消費需求不十分旺盛,旅游等重要經濟活動在二季度仍很難全面恢復。伴隨低油價,國內石化企業將更加重視下游化工品細分領域的開發,未來兩三年仍是我國煉化產業的重要擴能周期,烯烴、芳烴、甲醇、樹脂等新增產能逐漸釋放,企業未來仍需在自身產業鏈完善及技術提升方面下功夫,提升產品技術含量,增強產品競爭力。長期看,化工各產業鏈和板塊或將繼續走勢分化,未來化工品路線選擇將成為重中之重。而短期看,石化原料端需關注國家政策變化,調整生產策略。 (金聯創化工執行總監王貞賢；記者朱釗采訪)