2017年,油價回漲到讓行業(yè)期待的水平,至年底,布倫特原油價格維持在60美元/桶上方,最高時曾一度突破70美元/桶。但油服行業(yè)完全受制于油氣企業(yè)勘探開發(fā)作業(yè)的活躍性,相對于油氣行業(yè)受油價提振的回暖,油服行業(yè)仍在探索再平衡。

　　油服業(yè)拐點將至

此前兩年,油服企業(yè)面臨經(jīng)營以及資產(chǎn)負債率上升的壓力,行業(yè)間并購、重組意愿上升。在過去的一年,伴隨油氣供需基本面的改善,油服行業(yè)的整體經(jīng)營環(huán)境有所穩(wěn)定,并購、重組繼續(xù)引發(fā)競爭格局的改變。

2017年,油服行業(yè)“世紀大并購”——通用公司(GE)完成收購全球第三大油服企業(yè)貝克休斯。新企業(yè)BHGE年營業(yè)收入可達320億美元,一舉趕超哈里伯頓,直逼斯倫貝謝,搖身成為全球第二大油服企業(yè)。至此,油服行業(yè)第一梯隊格局生變。

就行業(yè)整體而言,盡管油價回調(diào),但全球范圍內(nèi)油氣企業(yè)的資本性支出相對滯后,2017年油服行業(yè)投資尚未有明顯增長,需求也沒有明顯改善。

據(jù)行業(yè)信息機構(gòu)Spears公司數(shù)據(jù),2017年全球海上鉆井市場規(guī)模較2016年下降29.2%至270.4億美元,其中前十大鉆井承包商占據(jù)全球市場份額的53.6%;全球物探市場規(guī)模較2016年下降6.9%至68.3億美元,排名前十位的物探服務商占比83%。

但業(yè)內(nèi)普遍認為,油服行業(yè)的拐點就在眼前。中國兩大油服企業(yè)——中海油服和海油工程在其最新披露的年報中均指出,隨著原油價格重心的上移及行業(yè)盈利和市場信心的好轉(zhuǎn),油氣企業(yè)會逐步擴大投資規(guī)模。總體上,2018年全球油氣資本性投資已逐步進入回升通道,油田服務的招投標活動開始有所活躍。

IHS預測數(shù)據(jù)顯示,2018年全球上游油氣勘探開發(fā)投資將恢復到4220億美元,較2017年的3820億美元增長11%;全球海上勘探和開發(fā)支出在2017年增長5.0%的基礎(chǔ)上,將適度恢復增長6%至1726億美元。從已公布的情況看,中國海洋油氣投資預算700億～800億元,較2017年的500多億元也有一定的增長。

中國“三桶油”相繼公布了2018年資本支出計劃,其中勘探開發(fā)資本支出合計達2861億～2961億元,同比增長18%～22%。

具體到關(guān)注海上油氣業(yè)務的中海油,2017年其實際資本支出約500億元,2018年計劃為700億～800億元,同比大幅增長40%～60%。作為中海油旗下的油服業(yè)務子公司,中海油服和海油工程有望迎來業(yè)務增長。

　　裝備利用率觸底回升

分析數(shù)據(jù)顯示,海工裝備利用率與日費率觸底回升,裝備類業(yè)務拐點已現(xiàn)。行業(yè)龍頭的表現(xiàn)也佐證了此點。中海油服的鉆井服務與船舶服務等裝備類業(yè)務持續(xù)回暖,2017年其裝備利用率與日費率均實現(xiàn)提升。

根據(jù)中海油服2017年年報,其鉆井平臺日歷天使用率由2017一季度的最低點48%持續(xù)回升,全年達到57.2%,較2016年增加5.4個百分點;鉆井平臺平均日費率為9.8萬美元/日,同比增長4.3%。自有工作船隊日歷天使用率為86.7%,較2016年增加8個百分點;自有船隊作業(yè)28424天,同比增加4512天。

中海油服是中海油旗下的綜合類油服企業(yè),具有鉆井、油田技術(shù)、船舶服務和物探勘察等“四大板塊”細分業(yè)務。截至2017年年底,中海油服共運營、管理43座鉆井平臺(包括32座自升式鉆井平臺、11座半潛式鉆井平臺)、3座生活平臺、5套模塊鉆機;經(jīng)營和管理中國近海規(guī)模最大及功能最齊全的近海工作船船隊,三用工作船、平臺供應船、油田守護船達130余艘;為勘探業(yè)務配備5艘拖纜物探船、1艘專業(yè)震源船、2支海底電纜隊和5艘綜合性海洋工程勘察船、2艘深水作業(yè)支持船。

在業(yè)務向好的基礎(chǔ)上,中海油服業(yè)績得到改善。2017年實現(xiàn)營業(yè)收入174億元,同比增幅15.1%;凈利潤7120萬元,同比增加115億元。資產(chǎn)負債表亦逐漸修復,截至2017年年底,其總資產(chǎn)為738億元,較年初下降8.3%;總負債為392億元,較年初下降13.4%;資產(chǎn)負債率由2016年的56%降至2017年年底的53%。

其中,中海油服鉆井服務業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入67億元,較2016年的65億元增長2.9%;毛利率為5.5%,同比增加23.2個百分點。船舶服務業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入24億元,較2016年同期的20億元增長24.5%;外租船舶共運營8094天,同比增加285天,實現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元,同比增加5150萬元。

　　深化國際市場競爭

與國際油服企業(yè)相比,中國油服企業(yè)參與國際化競爭、利用資本化手段整合市場優(yōu)勢的能力還有待提升。

國際油服企業(yè)的技術(shù)服務以差異化發(fā)展取勝。至今,斯倫貝謝、哈里伯頓和貝克休斯三大油服企業(yè),在全球油氣勘探開發(fā)技術(shù)服務市場中保持著壟斷地位。

2011年以來,三大油服企業(yè)頻繁推出與油氣企業(yè)需求和生產(chǎn)密切結(jié)合的新技術(shù)和應用成果,以保持其優(yōu)勢地位。此外,通過專業(yè)技術(shù)與地區(qū)市場的有機結(jié)合,三家油服企業(yè)積極介入美國和加拿大的非常規(guī)油氣資源區(qū)、拉美超重油和深水勘探開發(fā)區(qū)、儲量保持增長的非洲、中東、亞太等地區(qū)。

對于未來成長,中海油服確立中長期“雙50%”目標:實現(xiàn)技術(shù)板塊和大型裝備板塊各貢獻收入50%;實現(xiàn)國內(nèi)和海外各貢獻50%收入。

從作業(yè)區(qū)域看,國內(nèi)市場仍然是中海油服主要營業(yè)收入來源地,占總營收比重的75.2%。依托中海油海外資產(chǎn)布局穩(wěn)步推進,以中海油服為代表的油服企業(yè)海外業(yè)務量有望提升。

數(shù)據(jù)顯示,2017年,中海油服來源于國際市場的營業(yè)收入為43.22億元,占比24.8%,占比減少7個百分點,其中北海地區(qū)營業(yè)收入為10.33億元,占營業(yè)收入的5.9%(見表2)。

另一家工程類油服企業(yè)——海油工程依舊在虧損邊緣,與中海油服相比,可謂“冰火兩重天”。2017年,海油工程實現(xiàn)營業(yè)收入102.53億元,同比下降14.50%。其中,來自海工項目的主營業(yè)務收入約64億元;來自非海工項目的主營業(yè)務收入約38億元。實現(xiàn)凈利潤4.91億元,同比下降62.67%。

海油工程在其年報中披露,企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下降,主要是2017年全球石油企業(yè)資本性支出仍然處于谷底位置,沒有明顯復蘇,海洋油氣工程行業(yè)相關(guān)需求特別是海外工程市場十分低迷,一些工程項目比原計劃開工日期延后,行業(yè)復蘇滯后于油價。受諸多不利影響,海油工程總體工作量較2016年進一步減少,特別是簽約項目的價格處于低位,致使收入和凈利潤同比減少。

面對業(yè)績壓力和未來增長,海油工程亦提出走向國際的戰(zhàn)略目標。海油工程在其2017年年報中披露,致力于建設(shè)國際一流能源工程企業(yè),并制定了三個階段推進計劃。

第一階段為2018—2020年,全面國際化建設(shè)的起步階段。在深水、水下、LNG工程等新業(yè)務向總包服務商升級轉(zhuǎn)型,并關(guān)注新能源工程產(chǎn)業(yè)。階段目標為擴大經(jīng)濟規(guī)模,提高國際化程度,力爭到2020年海外收入占比40%～45%,技術(shù)服務收入占比30%左右。

第二階段為2020—2035年,希望到2035年,能夠初步建成國際一流能源工程企業(yè),綜合能力排名進入全球同行業(yè)前五名?；诖?在后續(xù)的15年間,全面建成國際一流能源工程企業(yè),達成第三階段目標。

海油工程已深諳海外業(yè)務對其發(fā)展的重要性。在海工業(yè)務因油價低迷不景氣的時期,海油工程在非海工業(yè)務的LNG模塊陸上建造項目中,獲得了虧損彌補。海油工程承接了俄羅斯亞馬爾模塊建設(shè)項目,得益于此,2016年獲得項目收入53.4億元,并帶動其非海工業(yè)務實現(xiàn)收入56.88億元;2017年三季度,海油工程承接的此項工程完工,創(chuàng)造收入35.09億元,非海工業(yè)務整體收入達到37.83億元。

此外,更是因亞馬爾項目工作量變更及成本節(jié)約增加毛利10.53億元,海油工程的非海工業(yè)務毛利率顯著增加。

2017年,海油工程來自國內(nèi)的收入為47.84億元,環(huán)比下降2.27%,毛利率減少11.34個百分點,主因為渤海、南海、東海各海域項目價格水平處于低位;海外收入為54.05億元。