過去的一周，是國內資本市場“紅火”的一周。不僅是兩大證券指數穩步上漲，更有“新鮮血液”為市場注入新活力。

2月10日，中國石油集團資本股份有限公司（簡稱中油資本）正式更名上市，深圳證券交易所鳴鐘賀喜。2月17日，中國石油工程股份有限公司（簡稱中油工程）登陸A股市場，上海證券交易所金鑼喧天。

在短短一周里，中國石油集團金融和工程建設兩大業務正式登陸國內資本市場，標志著中國石油混合所有制改革邁出了實質性步伐。

　　優中選優，叩響資本市場大門

近年來，伴隨著中國石油集團的發展壯大，體制機制上的束縛、業務結構亟待調整等問題制約了企業前進的腳步。尤其是在低油價的“放大鏡”下，未上市業務發展矛盾更加突出，制約了企業發展的動力和活力。國家出臺了多項包括《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》在內的相關配套文件，為正在謀劃企業改革的中國石油打開了一扇窗。

作為大型國有企業，集團公司積極響應號召，落實國家有關要求，在“十三五”發展規劃中明確提出了優化公司治理體系、業務結構和管控模式的改革舉措，對服務業務明確了實施專業化重組、引入戰略投資者進行股份制改制等改革方向。

集團公司針對工程建設等服務業務不同特點，制定了不同的改革思路。在多次內部討論會上，集團公司資本運營部等部門反復考量各業務現狀及相關財務數據后，金融業務和工程建設業務上市條件相對成熟，成為此次重組改制的兩大主角。

經過近20多年的發展，中國石油金融業務涵蓋財務公司、銀行、信托、租賃、保險、證券等多種業務，總資產規模超萬億元。下屬各金融企業在國內16個省市自治區設立分支機構200多家，在海外有3家分支機構，從業人員2萬余人，擁有逾3萬個機構客戶、200多萬個人客戶。金融牌照齊全、經營規模大、盈利能力強等諸多因素，讓金融業務在眾多未上市業務中脫穎而出。

作為集團公司綜合一體化優勢的重要體現，經過多年沉淀和積累，工程建設業務形成涵蓋油氣上中下游全產業鏈，擁有國際領先或先進的工程技術，具備為客戶提供“一攬子”解決方案的全價值鏈服務能力。其綜合實力、品牌形象、國際商譽大幅提升并獲得廣泛認可，部分工程建設企業成為中國神華集團、殼牌、BP、埃克森美孚等國內外知名能源公司的合作伙伴。西氣東輸、蘇里格氣田項目、獨山子石化項目等多項國家重點工程現場，都有中國石油工程建設隊伍的身影。通過本輪上市融資，中油工程有望一舉成為亞洲最大的石油工程建設上市公司之一。

　　蹄疾步穩，有序推進重組上市

從2016年4月正式啟動資產重組項目，到同年12月15日兩家企業分別獲得中國證監會并購重組委審核通過。中油資本重大資產重組項目完成僅歷時8個月，創下同類型和相似規模重組用時最短紀錄，被業界評價為“國內首個年內同步完成金融平臺搭建和上市的經典案例。”

速度的背后，是反復推敲和謹慎抉擇。隨著國內資本市場管理日益規范，企業上市相關資料和審查工作愈加嚴格，加大了企業重組上市的難度。特別是像中油資本和中油工程融資超百億元的大項目，國務院國資委、中國證監會及相關政府機構在前期項目審查過程中更是慎之又慎。

由于中油資本、中油工程兩家企業的前身*ST濟柴、*ST天利同屬中國石油集團控股企業，如果不能按期完成資產重組，投資者利益也將因此受到損害。如何更好地維護股東利益，也是此次改革必須解決的問題之一。

為進一步深化改革，以市場化手段促進企業轉型升級，集團公司在制定兩家企業重大資產重組暨上市方案過程中充分考慮各方利益，特別是中小股東利益。2016年9月，金融業務整合上市方案和*ST天利重大資產重組預案先后公布，將兩家企業重組所涉及的重大資產置換、配套融資和股票發行等詳細信息一一披露，讓市場和投資者看到了中國石油推進改革的信心，更看到了兩家企業未來發展前景。

為確保兩家企業重組項目平穩推進，集團公司提前籌劃并評估項目可行性，將盈利性較弱的資產剝離出上市公司，同時置入行業前景好、盈利能力較強的優質資產，全面實現兩家上市公司業務轉型。在改善公司經營狀況、增強公司持續盈利能力和抗風險能力的同時，最大限度地保護上市公司全體股東，尤其是中小股東利益。

在推進重組改制上市過程中，集團公司堅持混合所有制改革，在保證控股前提下，積極引進戰略投資者參股，優選實力強勁的戰略合作伙伴共同參與公司治理，促進企業轉化經營機制，激發發展活力，將現代管理理念、市場化意識、資源優勢等“優良基因”注入中油資本和中油工程兩家企業中。

　　前景可期，全面釋放改革紅利

經過資產置換、剝離輔業、配套融資等一系列“改革手術”，強身健體后的兩家企業煥發出新活力。“成功上市只是第一步，未來還有很長的路要走。”中油資本總經理蔣尚軍說。

作為中國石油集團下屬金融業務管理的專業化公司，中油資本已經形成專業程度高、服務質量優、業務覆蓋廣、發展能力強、風險控制嚴的良好格局。目前，中油資本總市值位列深交所上市公司前五名，公司價值得到投資者的廣泛認可。

重組之后的中油資本，采取“集團公司—中油資本—金融企業”管理架構，集中統一管理銀行、保險、信托等金融業務，充分發揮產融結合優勢，促進資產和資本雙重增值。為打造集團公司金融業務統一管理平臺，中油資本堅持以“以產促融、以融助產、協同發展”原則，優化整合金融業務資源，充分發揮各子公司之間的協同效應，積極開拓社會市場，提升股東回報，打造具有核心競爭力和可持續發展能力的能源金融。

對于兩家公司來說，上市不僅是資本運作的一種手段，更是幫助企業管理升級的“助推器”。更加規范的上市公司治理、透明的信息披露約束、市場化的考核激勵機制等都將成為激發企業活力、提升企業市場經營水平的重要因素。

“以前，各工程建設企業都是單打獨斗。”中油工程總經理白玉光說，“重組上市后的中油工程，可以充分整合內部資源，合理協調外部資源，真正實現集團公司工程建設業務整體利益最大化。”按照上市公司監管要求，中油工程正在建立并完善企業管理制度，對專業公司以“戰略管控+部分運營”模式進行分級授權管理，建立科學、合規、順暢、有力的全面風險管理和內部控制體系。

新起點、新征程、新期許。閃亮登場國內資本市場的中油資本、中油工程將全面釋放改革紅利，努力打造成為國有企業混合所有制改革的典范，吹響深化國有企業改革的沖鋒號。 

　　業界聲音

　　◇克拉瑪依市政府

中油工程重組既是中國石油集團加快工程建設板塊發展的一項重大舉措，更是新疆建設國家大型油氣生產加工基地的一件大事。打造中油工程這一石油工程建設業務上市平臺，必將成為克拉瑪依國資改革發展的典范，有效提高石油石化資產證券化水平。

　　◇瑞銀證券

中油工程重大資產重組在項目規模、創新性、執行效率等方面是近年來A股市場上少有的里程碑式項目。通過本次資產重組，我們深刻體會到中國石油深化國有企業改革、推進資產證券化，改善上市公司盈利能力、保障廣大投資者利益的努力和決心。

我們堅信，依托資本市場，中油工程將在未來石油工程建設行業構建與發展進程中，牢牢把握發展機遇，迎來更為廣闊而深遠的發展空間。

　　◇中信證券

中油工程重組上市是近3年來A股市場交易規模最大的工程建設行業重組項目。通過本次重組，中油工程將成為亞洲最大的石油工程建設上市公司之一。這是中國石油集團全面深化改革的一項重要部署，是建設世界一流綜合性國際能源公司的戰略需要，有利于工程建設業務整合優質資源、建立市場化機制、提升綜合競爭力，其意義重大、影響深遠。

　　◇深圳證券交易所

資本市場具有公開透明、價格發現、完善治理等特點，是推動國有企業深化供給側結構性改革、優化國有資本布局的重要載體。中油資本成功登陸A股市場，成為深圳證券市場支持服務國企改革、踐行產業整合的重要標桿。今后，深交所將深化多層次資本市場建設，持續增強服務國企改革功能，不斷提升服務實體經濟的能力。

　　◇安信證券

未來，中油資本將擁有金融全行業牌照，以石油促金融、以金融助石油，借力中國石油集團資源優勢，大金控平臺蓄勢待發。中油資本重組上市，標志著中國石油的國企混合所有制改革邁出重要一步。長遠來看，隨著混合所有制改革不斷推進，中油資本作為相關概念股，未來市場表現值得期待。