????作者：陸如泉
????在牛年剛剛開(kāi)始之際，國(guó)際油價(jià)就雙雙突破了60美元/桶關(guān)口。2月16日，紐約原油報(bào)60.25美元/桶，布倫特原油報(bào)63.61美元/桶。上次油價(jià)達(dá)到60美元/桶還是在2020年1月底，隨后新冠肺炎疫情在全球范圍蔓延，重挫原油需求，美國(guó)WTI原油期貨最低在4月跌至負(fù)值，此后才一路跌宕回升至今。
????此次油價(jià)能夠突破60美元/桶關(guān)口，是以下幾種因素綜合影響、共同作用的結(jié)果。
????供給側(cè)方面，在今年1月4日召開(kāi)的維也納聯(lián)盟OPEC（歐佩克）+會(huì)議上，OPEC領(lǐng)頭羊沙特宣布將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。這一意外表態(tài)給市場(chǎng)帶來(lái)了供應(yīng)趨緊預(yù)期。
????需求側(cè)方面，全球范圍內(nèi)新冠肺炎疫情感染人數(shù)已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這將驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期今年將出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在拜登新政的加持下預(yù)計(jì)也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，全球石油消費(fèi)將在2021年顯著增長(zhǎng)的預(yù)期是推高油價(jià)的又一大因素。
????除了供需基本面，金融因素也很重要。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球各大主要經(jīng)濟(jì)體出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策。以美國(guó)為例，2020年初以來(lái)，受新冠肺炎疫情和經(jīng)濟(jì)放緩雙重夾擊，美國(guó)國(guó)會(huì)至今已通過(guò)了數(shù)輪經(jīng)濟(jì)援助方案，總規(guī)模已達(dá)4萬(wàn)億美元左右。量化寬松政策之下全球資產(chǎn)均在重新定價(jià)，進(jìn)入普漲態(tài)勢(shì)。與其他大宗資產(chǎn)、股市相比，油價(jià)漲幅實(shí)際并不算多。
????60美元/桶的油價(jià)能穩(wěn)得住嗎？筆者認(rèn)為，在2021年乃至未來(lái)兩三年，國(guó)際油價(jià)（布油）的年度平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定在60美元/桶甚至更高，是大概率事件。
????除了上述因素，一個(gè)很重要的現(xiàn)實(shí)考量是：能源轉(zhuǎn)型是需要適度的國(guó)際油價(jià)作支撐的。過(guò)低的油價(jià)不利于能源轉(zhuǎn)型，當(dāng)油價(jià)低到全球生產(chǎn)出口國(guó)和石油公司均不能有財(cái)政盈余或盈利時(shí)，這些國(guó)家和企業(yè)是沒(méi)有動(dòng)力持續(xù)推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型。
????2020年油氣行業(yè)大幅減少投資將對(duì)未來(lái)產(chǎn)量造成不利影響。2020年，歐美石油公司和亞洲國(guó)家石油公司的油氣勘探開(kāi)發(fā)資本性支出比2019年大幅下降40%左右，降幅創(chuàng)過(guò)去10年之最。2021年石油公司投資繼續(xù)大幅縮水，這將導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的主力油田在未來(lái)幾年的產(chǎn)量水平難以為繼，或出現(xiàn)顯著遞減。未來(lái)，產(chǎn)量縮水或?qū)⑹峭聘哂蛢r(jià)的又一大因素。
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????長(zhǎng)期而言，55~65美元/桶的油價(jià)區(qū)間能夠保障石油生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)的基本利益，是一個(gè)喜聞樂(lè)見(jiàn)的“均衡性”油價(jià)。對(duì)石油公司或石油服務(wù)公司而言，60美元/桶左右的價(jià)格也能保證油公司合理的投資回報(bào)和服務(wù)公司應(yīng)有的服務(wù)合同收入。當(dāng)然，國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)根本上還取決于全球石油市場(chǎng)供需基本面，并不是以人們的主觀愿望為轉(zhuǎn)移的。????（作者為國(guó)際能源戰(zhàn)略學(xué)者、教授級(jí)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師）
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