????原文來源：中國證券報
????2021年開年以來，化工板塊表現(xiàn)亮眼，多只股票價格屢創(chuàng)新高。研究機構認為，在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的背景下，地產(chǎn)、汽車等終端市場需求改善明顯，加之此前的淘汰落后產(chǎn)能，進一步支撐產(chǎn)品價格上漲，化工行業(yè)高景氣度有望延續(xù)。
????訂單充足
????2020年7月以來，鈦白粉價格連續(xù)上漲，且上漲幅度較大。2月7日，國內(nèi)鈦白粉龍頭龍蟒佰利率先開啟年內(nèi)第二輪漲價，自即日起上調(diào)公司各種型號鈦白粉銷售價格，對國內(nèi)客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對國際客戶上調(diào)150美元/噸。隨后，中核鈦白、金浦鈦業(yè)、天原股份、惠云鈦業(yè)、安納達等公司紛紛宣布提價。
????鈦白粉價格居高不下，一方面由于供應端原材料鈦精礦持續(xù)漲價，推動成本上行；另一方面海外需求旺盛，外貿(mào)出口訂單量充足，部分企業(yè)訂單已排至二季度。
????某鈦白粉企業(yè)負責人表示，自2020年下半年以來，鈦精礦和硫酸價格漲勢迅猛，鈦精礦價格達到近三年來高點。同時，部分鈦白粉主產(chǎn)區(qū)的硫酸價格出現(xiàn)不同幅度上漲。硫酸屬于危化品，受到運輸半徑的限制，產(chǎn)區(qū)之間價格略有差異。
????業(yè)內(nèi)人士表示，近期鈦精礦價格上漲的主要原因在于原礦產(chǎn)量減少，進而導致鈦精礦產(chǎn)量減少。而鈦白粉企業(yè)開工率高企，導致整個市場供不應求。按照每噸鈦白粉消耗2.5噸鈦精礦和4噸硫酸計算，目前鈦白粉物料成本每噸增加超過千元。由于鈦精礦、硫酸等成本價格快速變動，鈦白粉銷售價格被動跟漲。從近期上市公司發(fā)布的公告看，產(chǎn)品提價幅度已從原先國內(nèi)每噸提價500元的固定漲幅，改變?yōu)槊繃嵦醿r800元-1000元。
????景氣度高
????數(shù)據(jù)顯示，目前全球鈦白粉產(chǎn)能約為840萬噸。其中，亞太地區(qū)產(chǎn)能占全球超過50%，中國市場在亞太地區(qū)鈦白粉產(chǎn)能最大，2020年達到417萬噸。2020年中國鈦白粉出口121.4萬噸，同比增幅達21%。
????鈦白粉是一種使用廣泛的白色顏料，主要用于涂料、塑料、造紙及紙制品行業(yè)。它作為一種中間商品，與汽車工業(yè)、房地產(chǎn)、基礎設施建設和家居業(yè)等終端消費市場密切相關。今年以來，龍蟒佰利鈦白粉國內(nèi)銷售價格已累計上調(diào)1500元/噸，國際銷售價格累計上調(diào)250美元/噸。
????國金證券研報指出，國內(nèi)疫情防控向好，而海外龍頭企業(yè)受疫情影響開工率處于低位，并有超10萬噸鈦白粉產(chǎn)能關停，造成較大供給缺口。
????目前，國內(nèi)主要鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)定，廠家緊抓海外市場機遇，搶占市場份額。當前供應情況依然緊張，市場現(xiàn)貨庫存低位，預計鈦白粉價格將維持高位。
????中原證券研報顯示，除鈦白粉外，化工產(chǎn)品今年以來整體保持上漲態(tài)勢，且上漲品種比例有所提升，雙酚A、丙酮、碳酸鋰、二甲基甲酰胺、液氯漲幅居前。
????庫存較低
????多家研究機構認為，原油價格上漲成為支撐化工品價格上漲的主因，兩者呈現(xiàn)正相關趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，布倫特原油期貨收盤價為60.66美元/桶，今年以來漲幅達19.7%；紐約輕質(zhì)原油期貨收盤價為58.10美元/桶，今年以來漲幅達20%。下游產(chǎn)品醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素等均出現(xiàn)不同程度上漲。
????2020年上半年，國內(nèi)多數(shù)化工產(chǎn)品價格下跌到歷史低位，行業(yè)開工率較低，并引發(fā)被動去庫存。目前多數(shù)化工產(chǎn)品庫存處于較低水平。
????從國內(nèi)市場看，終端需求大幅復蘇，下游開啟補庫存周期。而海外疫情反復導致部分海外化工裝置停產(chǎn)，國內(nèi)化工產(chǎn)品的海外訂單需求進一步提升。另外，國際油價處于長周期上行通道。值得注意的是，在染料領域，染料中間體價格有所上漲，行業(yè)盈利水平持續(xù)提升。據(jù)了解，印染廠整體染料庫存較低，存在一定的補庫存需求，染料企業(yè)庫存水平為近幾年低位，部分產(chǎn)品供不應求。
????銀河證券指出，2020年三季度以來紡織品訂單集中大爆發(fā)，拉動上游化纖、染料等原材料需求，疊加成本端價格上漲，錦綸切片、粘膠短纖、滌綸長絲、氨綸等產(chǎn)品價格近期均明顯上漲。由于下游需求較飽滿，疊加部分化纖原材料成本端仍有支撐，預計相關產(chǎn)品價格仍將上漲一段時間。
????業(yè)內(nèi)人士表示，受益于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇及出口市場向好，目前化工行業(yè)景氣度處于歷史較好時期。經(jīng)過此前的落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)龍頭公司將充分受益于行業(yè)高景氣度。
