1月28日，內外盤燃料油單邊價格均受到原油端的影響向下回調。當前驅動油價的因素依然是多空交織，一方面，OPEC傳遞了堅定的減產決心；另一方面，最新鉆機數據似乎預示著美國產量的持續增加。此外，更多不確定性則集中在需求端，昨日公布的中美工業企業利潤數據均不如人意，再度引發市場對需求端的擔憂。當前來看，原油供需的天平仍未穩定，原油的波動對燃料油單邊價格也會產生大幅擾動。就新加坡燃料油基本面而言，由于黑海地區港口貨物裝船的延誤，2月份抵達新加坡的套利船貨可能會再度收緊，對新加坡市場結構產生支撐，當地燃料油現貨升水、近月月差以及裂解價差在昨日進一步穩固。國內市場方面，當前上期所燃料油期貨主力合約FU1905與新加坡380cst掉期1904合約的內外盤價差大概在24美元/噸。與此同時，FU1905-FU1909的跨期價差為103元/噸，相較之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差經匯率換算大概為167元/噸，內盤月差相較外盤月差低64元/噸，FU 59價差仍有一定的上漲空間。根據隆重資訊的船期數據，目前來看2月份中國燃料油到港量可能處于相對較低水平，對內外盤價差以及FU月差存在一定支撐。   　　策略：中性操作，等待OPEC+減產出現確實性利好消息；考慮多FU1905-FU1909月差   　　風險：船舶脫硫塔(預定)安裝數量超預期增長；臨近FU交割時多頭接貨能力(意愿)不足導致內外盤月差結構背離。

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