今年以來，原油價格暴力上漲，已從2月的十二年低位反彈了86%。其實，原油價格上漲的背后大部分都是中國的功勞，中國龐大的原油需求一直是支撐油價上行的關鍵因素之一。

油價低迷之下，各產油國正疲于爭奪原油市場。原油進口大國中國正大舉進口石油，加快步伐補倉戰略原油儲備。中國今年為儲備目的進行的石油采購量增加了一倍：中國原油進口今年增加16%，中國進口在2月份飆升至創紀錄的每天804萬桶。有分析表示，中國今年石油日均進口量或達到750萬桶，可能超過美國成為世界最大原油進口國。今年4月，中國再次超過美國，以每天進口796萬桶原油的數量問鼎全球最大原油進口國。當月，我國總共進口了3258萬噸原油，是進口量連續第三個月超過3000萬噸。

在過去的22個月里，我國月度原油進口量一共有7次超過3000萬噸，第一次發生在2014年12月。當時，國際油價已經連續下滑了近半年，比當年6月底的價格低了近50%。北京悄悄的布局戰略石油儲備，這背后的意圖究竟是什么呢?外媒近日撰文分析中國原油進口情況，進口的強勁增長并不來自于需求，而是來自迅速增長的石油儲備量。

相比于英國公投決定退出歐盟，原油與成品油市場更為擔憂中國情況。雖然新聞媒體繼續高度聚焦于英國公投，但越來越多的證據顯示中國原油與燃料市場的動態正在發生變化，可能給全球能源市場帶來更大的沖擊。

有分析表示，表面上看，作為全球第二大原油消費國，中國的原油進口情況顯得很穩健，今年1-5月進口同比增長16.5%，相當于每日大約749萬桶。但有幾個影響因素在發揮作用，使得進口的強勁表現容易造成誤導。其實這里面很大的學問，中國決定公布石油庫存數據，是為換來國際能源合作。中國期待與20國集團共同建設能源合作伙伴關系，而要形成這樣的國際合作，就必須增加石油生產與消費的數據透明度。

中國決定公布石油庫存數據，體現出通過國際合作穩定國際油價的信心。中國戰略石油儲備經過11年的推進，一期4個基地雖然已悉數建成投入運行，但儲備能力只有1.03億桶;二期儲備基地還在建設中，即便按照媒體披露，加上今年以來新增的8700萬桶數量，中國戰略原油儲備最多也只有1.6億桶左右，相當于70天左右的應急供應量，與國際上90天的儲備目標相距甚遠。

石油戰略儲備的增加，是中國想要控制油價的最基本的思路，眾所周知，中國對于很多價格的限定自改革開放以來都比較尷尬，國家重點關注油價，一方面在利用油價相對比較低來增加油的儲備，這樣從外的儲備比自我生產更加劃算，其次增加對油價的控制權，后期我們國人也可以自豪的左右世界油價的漲跌，這樣對于我們自己來說是無可限量。

中國削減進口未來油價將下跌?

摩根大通公司分析師王穎等在6月29日發布的研究報告稱，中國充填戰略石油儲備庫的進程可能正接近結束;隨著油價暴跌，中國今年為儲備目的進行的石油采購量增加了一倍。該行指出，停止戰略儲備目的的進口將導致該國石油進口量減少約15%。

中國不會定期公布其戰略儲備的容量或存儲水平。摩根大通通過計算國內產量加上凈進口，再減去被提煉成燃油或運往商業存儲設施的原油量，來估計能進入戰略石油儲備庫的原油量。今年這個量約為每天120萬桶，大大高于去年的491,000桶，總計儲備量達到4億桶。

官方數據顯示，5月原油產量較上年同期減少7.3%，今年頭五個月減少3.7%。1-5月中國總共生產8,500萬噸石油，相當于日產408萬桶，較2015年同期日產量減少大約17萬桶。這就是說，今年頭五個月每日額外進口的近100萬桶當中，至少17萬桶只是在彌補國內的減產。由于中國的原油進口量觸及了一個不可避免的上限，油價或將暴跌20%，至近40美元/桶。自原油期貨抵達去年冬季的低點以來，其價格目前已上漲了超過90%達到約50美元/桶的水平，但史密斯表示，市場在周五(6月10日)錯過了中國市場發生的某些事情。

史密斯對外媒稱，中國每天進口約100萬桶原油實在是太瘋狂了，他們根本用不了這么多。筆者認為，盡管不久前原油價格反彈到50美元/桶附近，但這一價格水平不能持續，未來油價還將下跌至10-20美元/桶。近期油價反彈與基本面毫無關系。油價上漲主要是因為加拿大的野火，以及由于政治動蕩導致尼日利亞和委內瑞拉的減產。但現在全球原油仍然嚴重過剩。

如果6月美國非農就業數據增長繼續呈現放緩趨勢，那么美聯儲利率調整將推遲至總統大選之后，9月加息的可能性也會大幅下降。如果6月美國非農就業數據強勁反彈，將意味著5月的非農就業報告只是偶然性失常，那么7月加息預期會減弱。因此，此次議息會議不容忽視，應被高度重視，因為系統性風險的破壞力會拖累油價走弱。

綜上所述，目前來看，雖然短期英國退歐的風險因素得到釋放，原油市場做多熱情有所抬升，但油價反彈空間不大。由于歐佩克產油國持續擴增的勢頭以及中國需求力量趨弱的不利影響將逐漸得到市場認同，并開始弱化油價漲勢，加之未來全球金融市場風險因素仍然偏多，油價續漲乏力，轉入高位振蕩的可能性較大。