“用銀行股下挫來(lái)打壓指數(shù),可能是未來(lái)大盤仍有較大上漲空間的體現(xiàn),逼近銀行的低位是不爭(zhēng)的事實(shí)。”9月17日,當(dāng)農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)下自7月上市以來(lái)的最低價(jià)2.57元后,廣州某券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理在電話那頭對(duì)記者說(shuō)。

　　農(nóng)業(yè)銀行是當(dāng)天早盤就跌到上述價(jià)位的,據(jù)上述總經(jīng)理稱,當(dāng)天下午,面對(duì)農(nóng)業(yè)銀行持續(xù)低迷的走勢(shì),幾位資金很大的客戶與他聯(lián)系,問(wèn)他手中的農(nóng)行要不要拋,他的答復(fù)一律都是:留下來(lái),再等等。因?yàn)樵谒磥?lái),跌破發(fā)行價(jià)的農(nóng)業(yè)銀行其實(shí)已處于值得長(zhǎng)期投資的區(qū)間,“其實(shí)很多人并不了解這一家銀行。”

   他認(rèn)為,目前大盤指數(shù)雖然下跌,但是由銀行股發(fā)動(dòng)的下跌本來(lái)就沒有太大的持續(xù)性,他寧愿把這種現(xiàn)象看作是板塊輪動(dòng)。

　　農(nóng)行破位反映利空傳聞

　　農(nóng)業(yè)銀行的破位發(fā)生在9月16日,此前,該股已在2.68元的發(fā)行價(jià)上連續(xù)維持了27天,盤中只要一接觸到2.68元這一價(jià)位,立即就有大量的資金將該股托起,深圳一位基金經(jīng)理向記者表示,這些護(hù)盤資金很多都來(lái)自與農(nóng)業(yè)銀行關(guān)系密切的資金。

　　雖然農(nóng)業(yè)銀行是在內(nèi)地和香港同步發(fā)行,按照香港聯(lián)交所的規(guī)定,承銷商有義務(wù)在上市后1個(gè)月內(nèi)履行保障新股股價(jià)穩(wěn)定的義務(wù),中石油和重慶機(jī)電都享受過(guò)這一待遇。但是,農(nóng)業(yè)銀行早過(guò)了穩(wěn)定股價(jià)期。某種程度上,農(nóng)業(yè)銀行的護(hù)盤體現(xiàn)的是公司自己的決定。

　　同樣在上周,工商銀行和中國(guó)銀行也分別創(chuàng)下了3.94元和3.21元的2010年新低。

　　圓融投資執(zhí)行董事冉蘭說(shuō),農(nóng)業(yè)銀行破發(fā),是正常現(xiàn)象,“因?yàn)?.68元是農(nóng)行的發(fā)行價(jià),并不是市場(chǎng)認(rèn)可的價(jià)格。”他表示,近期銀行股集體下挫,可能反映的是市場(chǎng)對(duì)銀行股估值的擔(dān)憂,很多投資者擔(dān)心未來(lái)的加息,擔(dān)心未來(lái)監(jiān)管層對(duì)銀行資本充足率的新要求。

　　因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)表明,只要銀行資本充足率在原有基礎(chǔ)上提高,基本上都意味著上市的商業(yè)銀行會(huì)通過(guò)定向增發(fā)或直接配股融資的方式從市場(chǎng)上募集資金。不論是2008年的金融股中國(guó)平安,還是近期幾大銀行在市場(chǎng)上募資,都是鮮活的事例。

　　而增發(fā)和配股,都不能保證銀行股還會(huì)維持在以往的高位。

　　成交量低屬主動(dòng)調(diào)整

　　不過(guò),也有圈內(nèi)人士認(rèn)為,農(nóng)業(yè)銀行近2天的下挫主動(dòng)調(diào)整的意味非常濃,因?yàn)榕c過(guò)往的成交量相比,9月16日和9月17日的成交量放大得并不明顯,兩天合計(jì)才成交21.14億元。

　　“這證明之前在2.68元以上吸納農(nóng)業(yè)銀行的資金,迄今仍沒有散貨。”前述營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理稱,這反而是好事,證明有資金借助農(nóng)業(yè)銀行來(lái)洗盤。因?yàn)槭袌?chǎng)主力幾次想沖擊2700點(diǎn)大關(guān)卻沒有如愿,只能往下砸一砸,砸過(guò)之后,大盤才有更大的空間。

　　“原因很簡(jiǎn)單,因?yàn)殂y行股現(xiàn)在估值已很低,市場(chǎng)主力選擇估值低的板塊打壓指數(shù),遠(yuǎn)比選擇估值高的板塊對(duì)市場(chǎng)氣氛的殺傷力小。”

　　對(duì)此,達(dá)融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平也認(rèn)為,農(nóng)行跌破發(fā)行價(jià)是一個(gè)主動(dòng)調(diào)整,“主力撤出大量的護(hù)盤資金,行動(dòng)太刻意。”

　　吳國(guó)平說(shuō),近期房地產(chǎn)調(diào)控的一系列壓力,已使不少前期看多的投資人心理承受能力下降,再通過(guò)這次的打壓,一定會(huì)令整個(gè)市場(chǎng)再次陷入低迷。“只有創(chuàng)造這樣的低迷,主力資金才能以低價(jià)吸收到足夠的籌碼,為之后的上漲作準(zhǔn)備。”他一再向記者表示,目前市場(chǎng)的狀況,僅僅是一次回調(diào)。

　　農(nóng)行不是中石油

　　其實(shí),直至今日,仍有不少投資者難以忘卻中國(guó)石油上市后連跌一年的陰影,2007年11月中石油上市時(shí)曾高見48.62元,而近一年以來(lái),中石油一直在10元附近徘徊。

　　農(nóng)業(yè)銀行的疲軟表現(xiàn)令不少投資者想起了中石油。不過(guò),在記者的實(shí)際采訪過(guò)程中,不少基金經(jīng)理都認(rèn)為,農(nóng)行不論是從上市時(shí)間、規(guī)模還是發(fā)行價(jià)來(lái)說(shuō),都與中石油不同,“中石油上市時(shí)正值中國(guó)股市權(quán)重股最瘋狂的時(shí)候,而現(xiàn)在股市氣氛低迷,尤其是權(quán)重股,幾乎都趴在地上。”

　　因此,農(nóng)業(yè)銀行升上前期高點(diǎn)的機(jī)會(huì)很大,而中石油升上高點(diǎn)的機(jī)會(huì)很小。

　　農(nóng)行也許超過(guò)你的想象

　　梅健是東方富海的高級(jí)合伙人,作為一個(gè)創(chuàng)投,他曾仔細(xì)研究過(guò)銀行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　“其實(shí),農(nóng)行的質(zhì)量遠(yuǎn)比一般投資者認(rèn)為的要好,也許不少人仍認(rèn)為農(nóng)行不論從資產(chǎn)質(zhì)量,還是網(wǎng)點(diǎn)分布來(lái)講,與其他三大商業(yè)銀行相比都處于弱勢(shì),但是,如果投資者仔細(xì)分析,就會(huì)發(fā)現(xiàn),這種弱勢(shì)正在變?yōu)閮?yōu)勢(shì)。”

　　以往,農(nóng)行承擔(dān)了扶持農(nóng)村發(fā)展的政策性工作,如今,這一塊已由農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行取代,而小額貸款也被眾多農(nóng)村商業(yè)銀行拿走了。現(xiàn)在的農(nóng)行,其實(shí)與其他三大行沒有多少區(qū)別。而農(nóng)行目前遍布農(nóng)村的網(wǎng)點(diǎn)正受益于新農(nóng)村建設(shè),在沿海不少新興的城鎮(zhèn),農(nóng)行的影響力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他商業(yè)銀行。

　　“例如深圳寶安,原來(lái)經(jīng)濟(jì)不并發(fā)達(dá),包括以深圳起家的招商銀行（600036.SH）都沒有在當(dāng)?shù)卦O(shè)立多少網(wǎng)點(diǎn),只有農(nóng)行網(wǎng)點(diǎn)最多。如今寶安成了深圳比較富裕的一個(gè)區(qū),農(nóng)行就占有了很大的市場(chǎng)份額,由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展,類似深圳寶安的個(gè)例在全國(guó)不勝枚舉。”

　　“放眼未來(lái),農(nóng)行或許會(huì)超越你的想象。”梅健說(shuō)。

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