投資要點：

  干散貨市場-鐵礦石漲價傳聞再起

  BDI 指數本周均值3857 點，與上周均值基本持平，分船型看，BCI 均值環比下跌8%，BPI 環比上漲8%，BSI 環比上漲3%；從最新的數據看，4月份以來鋼鐵的價格指數出現了一定的回調（Myspic-綜合指數從 4 月 9日的 169.6 點回調至5月21日的156.8點）、港口鐵礦石庫存有所上升（從4 月9 日的6664 萬噸上升至5 月21 日的6860 萬噸）且目前鋼材庫存維持在較高水平（將近1600 萬噸），在以上條件下如果3 季度鐵礦石繼續提價擠壓鋼廠利潤，我們認為將對Cape 船運費產生負面影響；

   集運市場-閑置運力明顯下降

   5 月21 日CCFI 指數報1125.78 點，較上周變動不大，分航線看，美西航線運費指數上漲2.32%，其他航線運費指數波動不大；HRCI 指數繼續上漲，本周報479.10 點，環比上漲約3 個百分點；歐元匯率先跌后漲，5 月24 日中間價報8.5404；根據Clarkson 的最新數據，截止5 月10 日，閑置集裝箱運力占總運力的比重下降至 5.4%且閑置運力大 部分來自于Handy 船，我們認為目前美線的運費水平加跨太平洋東行貨量旺季的來臨將轉化為集運公司實在的盈利；

   油輪市場-原油油輪運費繼續維持高位

   本周BDTI 指數均值1110 點，環比上周均值上漲5%，BCTI 均值720 點，環比上周均值下跌2%，VLCC 運費回到5 萬美元/天以上、Suz 運費上漲22%、Afra 運費上漲36%、MR 運費上漲11%，5 月第二周美國煉廠開工率達到87.9%，仍處于近一段時間內的高位；根據Drewy 最新的報告，4月份VLCC 運費維持在較高水平與船舶較高的閑置率有一定的關系，4 月份閑置的VLCC 運力由6.8 百萬載重噸上升到8.5 百萬載重噸；我們認為未來一段時間內影響油輪運費走勢將主要取決于以下正反兩方面因素：歐債危機、原油現貨價格下降可能導致的產量下降、美國石油消費的穩步增長以及較高水平的閑置運力對實際有效運力增長的限制；

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