近日環球股市繼續受到美國次按影響而下跌，港股，包括中資股也不例外，而且跌幅頗嚇人。我認為，現在整體投資氣氛當然是不濟，而美國經濟或上市公司的業績，最壞時候或酗揖撕L，但對于個別中資股的業績，其實影響非常有限，甚至可以說沒有，因此，現在確實是時候研究入市。

　　我在本欄開張時曾經介紹過四只我心目中最頂級的中資股，包括中交建(1800)、中石油(0857)、中移動(0941)及中國人壽(601628行情,股吧)(2628)，并曾經提出，如果是長線投資者，對于該4只股票，可以52周高位回落15％作為入市參考。

　　經過早前一輪跌市，該幾只股票早已跌至我認為可入市的水位，如果有讀者依照這策略入市，現時難免被套牢了。但如果未入市的，假如也是抱著長線投資的心態，我仍然建議大家考慮入市。原因有兩個，一是該幾只股票基本上沒有受到美國經濟衰退危機的影響，二是現水平確實已經相當吸引，也是難得的一次低位買貨機會。

　　如果大家早前買了而現在被套牢，又或者未入市，而有意買貨者，以下的綜論或章A有幫助。

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　　中交建是四大頂級中資股中，近期最強勢的一只，無他，該公司的基建業務完全不受宏調打擊，反而是中央積極鼓勵的，加上近期該公司生意滔滔，以今年上半年計，中交建的每股盈利已達0．29元(人民幣．下同)，全年達到0．6元應該沒有問題。

　　再根據2007年的中期業績，中交建去年以來新簽的業務，平均增長約四成。最重要是，只要中交建的整體凈利潤率能夠提高至6％左右，今年的每股盈利已經可以在去年的基礎上再翻一番，即大約為1．2元。以此計算，現時中交建的2008年市盈率只有大約17倍左右(昨日收報20．25元)相當吸引！

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　　首先，我真的很佩服股神的眼光，去年9月以接近14元沽清手上所有中石油股份，不久，中石油的股價便大幅下跌，而且是四大中資股中近期最弱勢的一只(股神沽貨時，中石油是節節上升的)，以昨日收市價11．92元計，中石油足足比高位回落了41％，是四大中資股之冠。

　　股神曾經說過，如果中石油下跌至吸引水平，他會考慮再次吸納中石油，我相信，現水平的中石油，也實在值得股神考慮了。

　　首先，原油不是中央要限制加價的民生用品，雖然中石油也有一定水平的成品油業務，但比例不算高，而油價現時仍維持90美元一桶以上，更曾升至100美元。

　　另外，中石油已經踏出了國際化的第一步，我相信這項政策不會改變，而且，如果股市低迷，中石油更有機會買便宜貨。

　　再者，中石油去年發現了中國40年來最大的一個油田這個正面消息也仍然存在，不會因為近期環球股市下跌而消失。

　　現價的中石油，2008年預測市盈率稍稍低于12倍，而預期息率又回升至3．6％左右，我認為己經很有吸引力，而作為長線收息之用，現在確實是絕佳的時候入市。

　　＊中移動－反彈至強＊

　　中移動最新的營運數據仍然令人鼓舞，美國經濟縱使衰退，對中移動可謂全無影響。中移動現價(昨日收報118．5元)的2007年市盈率已回落至26倍左右，如果今年每股盈利維持三成增長，2008年的預期市盈率只不過20倍左右，就算不是很便宜，也應該買得很舒服

　　早前我曾經指出，中移動的股價在未來3－6個月，如果升至超逾160元以上，是沒有道理的，結果，中移動的52周高位剛好是160元，然后輾轉回落至今！

　　事實上，中移動未來的增長空間將來自數據和多媒體，即是透過移動電話上網和看電視，聽音樂，這個推算也不會因為美國經濟或陸I退而改變。因此，我仍然認為，中移動還有至少十年可保持每年二至三成盈利增長，現水平的中移動確實提供一個很好的入市機遇！我相信，中移動會是稍后反彈最強的中資股。

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　　早前我品評國壽時已經指出，該公司這兩年是盈利高增長期，主要原因是受惠于企業體制改革。過去，在投資方面，國內保險公司受到很多限制，基本上只準投資財政部發行的國債，所以，像國壽這類占市場超過五成份額的超大型保險公司，盈利也不見得特別好！

　　由去年起，保險公司除了可以投資國債外，還可以買內地股票，海外債券及股票，還可以直接投資于一些基建項目。

　　不過，中國人壽在投資方面的奶O其實完全未受考驗，加上近期股市回落，內地股市早前也經歷了一次頗深的調整，相信會影響去年第四季，以至今年上半年國壽的投資收益，因此，國壽是中石油之后，現價比52周高位跌得最多的一只頂級中資股(下跌38％)。如果要入市，注碼可以稍為少一點。

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