春節(jié)前，為了保障春節(jié)期間煤炭供應(yīng)，國(guó)家有關(guān)部門對(duì)保供應(yīng)提出了要求。加上臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)觀望情緒較濃，北方港下水煤市場(chǎng)價(jià)格開始小幅回落，華東及華南沿海地區(qū)，在保供應(yīng)和沿海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌的雙重因素推動(dòng)下，煤炭?jī)r(jià)格亦同步快速回落。

保供成效顯著

春節(jié)期間，在國(guó)家發(fā)改委的指導(dǎo)下，煤礦、鐵路以及港口等多方的聯(lián)合保供成效顯著。

供應(yīng)方面，據(jù)筆者調(diào)研，央企煤礦基本沒(méi)有放假，國(guó)家能源集團(tuán)、中煤能源等大型企業(yè)在節(jié)前紛紛表示，春節(jié)期間不安排放假停產(chǎn)。地方國(guó)有煤炭企業(yè)也只有部分放假。民營(yíng)及中小煤炭企業(yè)雖然有90%左右的企業(yè)安排了放假，但整體假期時(shí)間比往年縮短近一周。上游整體供應(yīng)情況明顯好于往年同期。

物流方面，中國(guó)鐵路總公司下發(fā)調(diào)度命令，特別強(qiáng)調(diào)要優(yōu)先保證煤炭(尤其是電煤)等重點(diǎn)物資的裝車。春節(jié)期間北方港整體的鐵路調(diào)入量維持較高水平，秦皇島港2月24日調(diào)入量達(dá)到70.4萬(wàn)噸。春節(jié)期間，大秦線日均發(fā)運(yùn)量也突破了130萬(wàn)噸的理論極限水平，達(dá)到136萬(wàn)噸，比2月初日均水平增長(zhǎng)13.39%。港口方面也紛紛加大了煤炭裝卸的作業(yè)力度，秦皇島港春節(jié)期間日均下水煤量保持在60萬(wàn)噸左右，春節(jié)期間環(huán)渤海港口平均每日吞吐量為150萬(wàn)噸左右，較上年春節(jié)期間增長(zhǎng)24.14%。

此外，進(jìn)口煤也在發(fā)揮市場(chǎng)的補(bǔ)充作用。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，1月我國(guó)進(jìn)口煤炭2781萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)22.3%，同比增長(zhǎng)11.5%。

在煤礦、鐵路和港口的聯(lián)合保供下，下游電廠的庫(kù)存狀況明顯好轉(zhuǎn)。2月26日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠存煤達(dá)到1330.26萬(wàn)噸，比春節(jié)放假前增加了400多萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)達(dá)到29天，以此前煤炭最低庫(kù)存管理制度的考核標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，有近100萬(wàn)噸的富余量。

補(bǔ)庫(kù)預(yù)期落空

春節(jié)過(guò)后，天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，支撐煤價(jià)高位運(yùn)行的動(dòng)力隨之減弱。數(shù)據(jù)顯示，2月24日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠耗煤41.8萬(wàn)噸，相比2月初降幅超過(guò)50%。目前，秦皇島港下錨船不到60艘，其中已辦手續(xù)具備作業(yè)條件的船舶占一半，幾乎只有采購(gòu)高峰期的零頭，表明下游的補(bǔ)庫(kù)意愿不是很強(qiáng)烈。

在電力企業(yè)庫(kù)存已回到相對(duì)合理水平的情況下，傳統(tǒng)的春節(jié)過(guò)后電廠的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期落空，電廠采購(gòu)基本以長(zhǎng)協(xié)煤剛性采購(gòu)為主，市場(chǎng)煤詢價(jià)極少，部分年前囤貨的貿(mào)易商甚至出現(xiàn)了踩踏性拋貨，短期來(lái)看，沿海煤炭?jī)r(jià)格下降趨勢(shì)已經(jīng)明確。2月26日，易煤北方港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)格為每噸724元，比2月1日每噸下跌44元，筆者預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌，很可能跌到每噸700元以下。

不過(guò)，元宵節(jié)后，下游工業(yè)企業(yè)將逐漸復(fù)產(chǎn)，工業(yè)耗電需求的恢復(fù)也將推動(dòng)電廠整體日耗再次走高，預(yù)計(jì)六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠日耗水平將再次回到60萬(wàn)噸以上，比目前40多萬(wàn)噸的水平增加50%左右。而3月煤炭供應(yīng)將會(huì)有一定壓力。此外，筆者認(rèn)為，出于多方面考慮，我國(guó)或?qū)⒒謴?fù)實(shí)行之前嚴(yán)格的進(jìn)口煤政策。

綜合來(lái)看，短期市場(chǎng)的下行趨勢(shì)已較為明確，部分貿(mào)易商的踩踏性拋貨將推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格在3月上旬跌破每噸700元。進(jìn)入3月中旬后，隨著工業(yè)企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，價(jià)格跌勢(shì)將逐步趨緩。