下游需求疲弱再度凸顯橡膠供應壓力，本周一，滬膠期貨未能延續上周五的反彈勢頭，轉而出現調整，截至收盤，主力合約橡膠1509下跌1.06%報12150元/噸。

在業內人士看來，橡膠價格重回跌勢是受到上周末公布的國內新車產銷數據打擊。中汽協最新公布的數據顯示，6月國內新車產銷量環比下降，同比繼5月后再次雙雙低于上年同期水平，其中汽車銷量降幅更大，企業庫存繼續上升。6月汽車產銷分別完成185.08萬輛和180.31萬輛，比上月分別下降5.8%和5.3%;與上年同期相比產銷量分別下降0.2%和2.3%。1-6月，汽車產銷分別完成1209.5萬輛和1185.03萬輛，比上年同期分別增長2.6%和1.4%。

時值銷售旺季，數據慘淡反映國內汽車行業景氣度下滑。“月度累計增幅繼續回落，比上年同期均回落7個百分點。在終端需求持續走弱的背景下，加之7、8月份作為傳統消費淡季，未來需求乏力的不利因素將可能繼續發酵削弱膠價反彈動力。”寶城期貨研究員陳棟告訴中國證券報記者。

眼下東南亞主產區逐步進入供應旺季，厄爾尼諾天氣的影響目前尚微，泰國原料市場價格繼續下跌，市場供應壓力有所增加。陳棟表示，供應端上，由于處在產膠旺季時節，如果后期缺乏極端氣候光臨，主產國產膠量難有回落空間，預計供應壓力依然偏大。而膠價在缺乏終端需求“護價”的情況下，如果天氣因素無法干擾供應產量，則意味著供需失衡矛盾會繼續擴大，從而拖累膠價，并存在繼續探底風險。

截至2015年6月底，青島保稅區橡膠庫存較本月中旬下降16.4%至11.63萬噸，降速依然較快。不過中國海關總署最新公布的初步數據顯示，中國2015年6月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為33萬噸，較5月的28萬噸增長17.9%。

“下游需求始終起不來，供應又在不斷增加，供需格局逐漸寬松，膠價之所以難企穩，與其自身基本面差有關。”華泰長城期貨分析師陳莉認為，橡膠價格還有探底可能，期貨庫存還在持續增加，這周到港量大，現貨價格和原料價格都會受沖擊，盡管宏觀方面的利空因素有所緩解，但天膠本身的基本面決定了其價格短期難企穩，甚至在沒有利好的情況下可能繼續探底。

短期來看，宏源期貨則較為樂觀，他們認為，短期恐慌情緒有所緩解，膠價繼續大幅下跌動力不足，或震蕩盤整，中期來看，三季度主產國處于供應旺季，需求繼續回落，后期仍有下跌風險，建議逐步在1601合約上逢高布局空單。