華南地區降水豐富，西電東送迅速增長，火力發電負荷深受影響，煤炭與航運市場繼續低迷。

需求側：①用戶日耗方面，由于7月份華南地區降水充分，再加上強臺風 “威馬遜”與“麥德姆”橫掃華南地區，華南地區電力負荷受到強烈影響。當前，華南主要電力用戶日耗為34.4萬噸，環比6月最高水平下降接近10%。②用戶庫存方面，華南主要用戶庫存較6月有所下降，但消耗速度比較緩慢，截至7月22日，用戶庫存為710萬噸，可用天數達21天，需求仍然低迷。③其他發電方面，中國第二大水電站溪洛渡電站和中國第三大水電站向家壩電站建成并投產發電，兩座電站總投產裝機達2026萬千瓦，相當于又投產一座三峽電站;另外，溪洛渡右岸電站輸電工程完工，雙回直流輸電容量達到640萬千瓦，更是對火電負荷產生嚴重抑制，以廣東為例，西電東送輸送容量已經達到3050萬千瓦，比去年同期增加17%，統調負荷增長部分基本被外購電消化。從目前南方重點電廠抽樣情況看，受西電東送發力影響，粵電7月發電計劃下調20%，當月采購計劃由380萬噸下調至300萬噸、降幅高達21%。

供應側：①港口方面，7月份環渤海五港總庫存繼續增加，截至28日五港庫存2180萬噸，環比6月末上升了2.1%，秦皇島港錨地待裝船舶整月維持在40艘左右，比今年4月份平均80艘水平下降了一半。廣州港庫存維持在320-330萬噸水平，遠超260萬噸堆存能力設計上限，環比6月末，廣州港散銷價格緊跟國內北方調價而下調20元/噸，但交投依然冷清。②進口煤方面，持續下跌的國內煤價加重了進口煤商的觀望情緒，預計7月份華南四省共進口1060萬噸煤炭，環比6月減少50萬噸，降幅4.7%。③航運價格方面，北方港到南方港的運費以及進口煤船運費已經連續下滑數月，5萬-6萬噸級別國內南北航線煤船運費在上月跌至26元/噸，7月有所回升，但仍未突破30元每噸關口，整體運費處于近五年來最低水平。

綜上所言，今年三季度華南地區氣候反常，降水比往年更為充足，西電東送“兩渡”工程相繼投產，嚴重影響廣東地區的火電出力，導致了煤炭市場“旺季不旺”現象出現。預計8月華南煤炭市場將持續低迷，但居民用電負荷會再創新高，持續下降的用戶庫存有望得到一輪補充，有望為消極的市場氣氛帶來一些緩解。