中華石化網(wǎng)訊 5月28日，江鉆股份和*ST儀化突然宣布停牌。“中石化集團(tuán)正在籌劃與公司相關(guān)的重大事項(xiàng)，鑒于這事項(xiàng)有重大不確定性，因此公司股票自28日起停牌。”*ST儀化稱。

江鉆股份和*ST儀化都是中石化旗下子公司，所不同的是江鉆股份的控股股東是中石化集團(tuán)，而*ST儀化的大股東是中石化股份公司。

據(jù)兩公司高管稱，他們也是得到中石化總部通知后向交易所提出停牌申請(qǐng)的，但對(duì)于究竟有何重大事項(xiàng)，他們“也不清楚，只能等公告發(fā)布”。

有市場(chǎng)分析人士稱，兩公司停牌是為了繼續(xù)中石化的重組進(jìn)程。“傅成玉一直強(qiáng)調(diào)進(jìn)行專業(yè)化重組，并為此成立了油服公司、催化劑分公司等一系列專業(yè)化公司，因此此次只是重組動(dòng)作的繼續(xù)。”

他們揣測(cè)，資產(chǎn)重組的可能方向主要有三個(gè)，要么中石化旗下長(zhǎng)城潤(rùn)滑油分公司借殼上市;要么將油服公司置入上市公司;或者是向江鉆股份置入油服公司資產(chǎn)，而將*ST儀化的殼資源出售。

“關(guān)于中信地產(chǎn)作價(jià)借殼*ST儀化上市的消息不會(huì)是空穴來(lái)風(fēng)。”有外資投行分析師說(shuō)。

然而這些說(shuō)法都未能從中石化及相關(guān)公司得到證實(shí)。

　　突然停牌背后

江鉆股份與*ST儀化的停牌十分突然。

資料顯示，江鉆股份以石油鉆采機(jī)械、天然氣汽車鋼瓶等機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)加工為主業(yè)，截至今年3月31日，中石化集團(tuán)持有江鉆股份67.5%股權(quán)，居公司絕對(duì)控股地位;而*ST儀化則以生產(chǎn)銷售化纖及化纖原料為主業(yè)，至今年3月31日，中石化股份也憑借40.25%占據(jù)著*ST儀化第一大股東的位置。

“兩公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在中石化體系內(nèi)都比較邊緣化，一直是很多機(jī)構(gòu)借殼重組的目標(biāo)。”有知情人士稱。

2013年6月，*ST儀化經(jīng)過(guò)8年的股改歷程，終于實(shí)現(xiàn)了股份的全流通，然而由于業(yè)績(jī)連續(xù)兩年虧損，旋即被戴上了“ST”，如果再不進(jìn)行重組，公司將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，因此今年以來(lái)市場(chǎng)對(duì)其的重組預(yù)期十分強(qiáng)烈。

江鉆股份也因中石化董事長(zhǎng)傅成玉提出的專業(yè)化重組思路被多家機(jī)構(gòu)視為是“最好的殼資源”。

“我們事先沒(méi)有得到一點(diǎn)風(fēng)聲，但此次突然停牌，肯定與專業(yè)化重組有關(guān)。”上述投行分析師稱，“江鉆股份很可能成為下一個(gè)重組目標(biāo)，而且置入的可能是油服公司。”

這是因?yàn)榻@股份與油服公司的主要股東均是中石化集團(tuán)，而且江鉆股份現(xiàn)有的業(yè)務(wù)與油服公司的設(shè)備制造業(yè)務(wù)重疊，“因此通過(guò)向大股東增發(fā)即可實(shí)現(xiàn)油服公司的整體上市”。

而*ST儀化也可通過(guò)中石化股份公司重組，將現(xiàn)有化纖業(yè)務(wù)整體與潤(rùn)滑油公司進(jìn)行置換，從而達(dá)到“潤(rùn)滑油公司的上市，在*ST儀化股改時(shí)，就有人提出過(guò)這種方案”。上述投行分析師稱。

但是，這些構(gòu)想并未得到中石化相關(guān)部門(mén)的證實(shí)。

儀化的另一種命運(yùn)

“作為中石化的股東，我并不同意將潤(rùn)滑油業(yè)務(wù)與儀化進(jìn)行置換，兩者不但業(yè)績(jī)相差太大，而且僅"長(zhǎng)城"潤(rùn)滑油這個(gè)品牌就價(jià)值100億元，怎么是*ST儀化可以媲美的。”有中石化小股東坦言。

據(jù)了解，目前*ST儀化A股總市值約167億，基本與長(zhǎng)城潤(rùn)滑油業(yè)務(wù)的年銷售額相當(dāng)，但其港股市值則較潤(rùn)滑油業(yè)務(wù)有較大差距，因此如何化解矛盾對(duì)中石化來(lái)說(shuō)有較大麻煩。

因此有人提出了可以將*ST儀化的殼資源整體出售的方案，“比如將其就出售給中信地產(chǎn)”——中石化股份整體納入*ST儀化所有全部資產(chǎn)、負(fù)債與業(yè)務(wù)，并由中石化承接*ST儀化全部員工;同時(shí)ST儀化向中信地產(chǎn)等通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份的方式，購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的中信地產(chǎn)100%股權(quán)。

“如此一來(lái)，中信地產(chǎn)就完成了即可上市的計(jì)劃，*ST儀化也可以實(shí)現(xiàn)保殼任務(wù)。”提出這個(gè)方案的*ST儀化股東稱。

然而，這似乎與*ST儀化股改承諾相違背——2013月6月，在*ST儀化股改方案表決現(xiàn)場(chǎng)，公司董事長(zhǎng)盧立勇表示：“不僅要有控股股東資產(chǎn)注入，我們也要對(duì)一些不賺錢(qián)資產(chǎn)進(jìn)行剝離，儀化未來(lái)重組之路是做"加減法"，而不是單純資產(chǎn)注入。”

如果中石化走上“賣(mài)殼”之路，盧立勇的承諾就會(huì)落空了;更何況，這個(gè)方案與傅成玉提出的“專業(yè)化重組”思路是背道而馳的。

自2012年中石化提出專業(yè)化重組思路后，中石化將旗下服務(wù)類業(yè)務(wù)進(jìn)行了分類包裝，其中煉化工程已成功實(shí)現(xiàn)了在港股上市;而易捷連鎖、油服公司、催化劑公司、潤(rùn)滑油公司等專業(yè)化公司也都陸續(xù)完成了公司掛牌，“正在積極籌備在港股或A股市場(chǎng)的上市”。

但是，斯時(shí)中石化旗下殼資源僅剩上海石化、*ST儀化、江鉆股份等寥寥數(shù)個(gè)，精于資本運(yùn)作的傅成玉沒(méi)有理由放棄。

“經(jīng)過(guò)2005年股改后，中石化的殼資源本就稀少，現(xiàn)在怎么會(huì)賣(mài)殼呢?”一位中石化高管反問(wèn)道。

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