投資要點

　　行業(yè)指標。1、11月份化工產品價格整體呈上漲趨勢，化肥及原材料漲幅猶大。其中，內蒙古電石出廠價格漲幅達16.2%；東南亞乙烯價格漲幅9.3%；甲醇價格漲幅為14.3%；磷酸二銨出廠價格漲幅約7%。

　　2、月底化工產品價格出現整體回調。化工產品回調的原因主要有二：第一，國家發(fā)改委為抑制通脹提高存款準備金率以及調整某些產品出口關稅；第二，國際原油價格下降。化工產品中價格回調幅度較大的如下：甲醇價格跌幅為22.8%；純苯價格跌幅為4.8%；華東地區(qū)離子膜燒堿降幅為3.2%。化工原材料價格的回調使部分下游企業(yè)價差擴大，宏達新材、硅寶科技、回天膠業(yè)、煙臺萬華等下游新材料公司從中受益。

　　行業(yè)動態(tài)。2015年中國天然氣將供需平衡；國際油價將保持20年相對穩(wěn)定；甲醇行業(yè)“十二五”發(fā)展目標確立；2015年我國精細化工產值將達1.6萬億元；未來五年中國環(huán)保投資將超3萬億。

　　上市公司調研信息

　　南洋科技(002389)：立足高端產品，產品供不應求；募投項目恰逢其時，下游需求旺盛；依托技術優(yōu)勢，太陽能背材膜空間廣闊；關注公司鋰電池隔膜項目。在不考慮太陽能背材膜和鋰電池膜項目的情況下，預測公司2010年、2011年和2012年EPS分別為0.9元、1.25元和1.48元，給予推薦評級。

　　永太科技(002326)：產能不足仍是公司實現快速發(fā)展的瓶頸；募投項目進展順利；醫(yī)藥中間體是公司未來的主要發(fā)展方向；新廠區(qū)將成為公司未來的主要生產基地。調高2010-2012年EPS至0.48元、0.93元和2.13元，維持推薦評級。

　　上市公司點評

　　普利特(002324)：普利特公布了股權激勵方案草案；第二批超募資金使用方案將增加公司EPS達到0.77元；原來公布的第一批超募資金TLCP項目前景非常好，未來增加公司EPS達2元以上；汽車用改性塑料行業(yè)幾年內看不到天花板，我們非常看好普利特技術優(yōu)勢；公司產品存在較大提價空間；不考慮產品提價，保守預測公司2010年、2011年EPS為0.67元和0.87元。如果考慮公司產品提價，在原油價格不出現大幅上漲的情況下，預計普利特2011年EPS為1.4元。維持推薦評級。公司長期合理價位預測：60元+53.2元=113.2元。

　　板塊表現。11月份，化工板塊走勢同步于上證綜合指數和滬深300.3個月以來，化工板塊相對滬深300的超額收益為-1.5%，相對上證綜合指數的超額收益為-0.7%。

　　投資機會。氯堿化工、英力特、中泰化學、新疆天業(yè)、浙江巨化、南化股份、云南鹽化、山東濱化、沈陽化工、錦化氯堿、丹化科技、華魯恒升、煙臺萬華、宏達新材、硅寶科技、回天膠業(yè)、安納達和中核鈦白等公司在價差變動中受益。