3月31日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》。該《辦法》自5月1日起實(shí)施。自此，國內(nèi)醞釀10年之久的創(chuàng)業(yè)板終于啟航。這給正深陷金融危機(jī)中的中小企業(yè)打了一針強(qiáng)心劑。 我國化工行業(yè)聚集著大量的技術(shù)創(chuàng)新型和成長型中小企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板的推出給他們帶來了什么機(jī)遇？企業(yè)又需要注意哪些問題？

    作用：融資難有望獲解
    　　
    創(chuàng)業(yè)板，顧名思義是讓創(chuàng)業(yè)型企業(yè)上市融資的股票市場。由于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)一般是高新技術(shù)企業(yè)和中小民營企業(yè)，世界上幾乎所有的創(chuàng)業(yè)板市場都明確表示鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)和成長型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。那么，在目前的情況下，推出創(chuàng)業(yè)板有什么特定的目的呢？

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2003年以來，我國國民經(jīng)濟(jì)年均增長9.5%，而規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)和非公有制經(jīng)濟(jì)增加值年均增長28%，個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度高于全國經(jīng)濟(jì)增長速度１倍以上。截至2007年6月底，我國中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右。中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)越來越大。然而，長久以來，信貸快速投放的受益者主要是大中型企業(yè)，融資渠道不暢成為制約中小企業(yè)發(fā)展的老大難問題。所以，從保持中國經(jīng)濟(jì)活力的角度出發(fā)，為中小企業(yè)的生存與發(fā)展提供更好的制度性環(huán)境是一個(gè)必然的選擇。另外，自國際金融危機(jī)波及到我國后，國內(nèi)中小企業(yè)便陷入了水深火熱之中。據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司統(tǒng)計(jì)，在國際金融危機(jī)的沖擊下，僅2008年上半年倒閉的中小企業(yè)就高達(dá)6.7萬家。而中小企業(yè)提供了我國80%以上的就業(yè)崗位。因此，要解決就業(yè)問題，首先就需要采取措施為中小企業(yè)的生存發(fā)展保駕護(hù)航。

    針對中小化工企業(yè)上市創(chuàng)業(yè)板的問題，記者也采訪了一些專業(yè)人士。

    中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)中小企業(yè)委員會(huì)秘書長王靜敏介紹說，從去年下半年國際金融危機(jī)波及到經(jīng)濟(jì)實(shí)體后，包括中小化工企業(yè)在內(nèi)的國內(nèi)中小企業(yè)處境日漸艱難，主要面臨三大問題：第一是融資困難，而且這也是中小企業(yè)面臨已久的老大難問題；第二是大多數(shù)中小企業(yè)自主創(chuàng)新能力差，企業(yè)科技水平不高；第三是中小企業(yè)人才匱乏。王靜敏表示，我國石油和化工行業(yè)有3萬多家中小企業(yè)，其中有不少企業(yè)掌握著比較先進(jìn)的技術(shù)，具有比較好的成長性。不少企業(yè)此前也在做上市的準(zhǔn)備，創(chuàng)業(yè)板推出后，這些化工企業(yè)上市融資的進(jìn)程會(huì)加快。

    主要從事生物化工領(lǐng)域投資的深圳高特佳投資集團(tuán)總裁黃煜表示，推出創(chuàng)業(yè)板最重要的作用在于刺激民間資本的投資熱情，在4萬億元國家投資的基礎(chǔ)上進(jìn)一步拉動(dòng)中國的經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)深圳證券交易所的測算，在資本市場融資1億元，至少可帶動(dòng)3億元資金流向企業(yè)。因此，利用資本市場來支持中小企業(yè)，是應(yīng)對金融危機(jī)沖擊的有效措施之一。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的推出，除了有利于企業(yè)融資外，也為市場增添了活力。市場的活躍度增加，也就意味著更多的企業(yè)能參與其中。

    中信建投證券研究所高級經(jīng)濟(jì)分析師趙獻(xiàn)兵表示，創(chuàng)業(yè)板從醞釀到如今正式推出花了10年時(shí)間。據(jù)他了解，許多化工中小企業(yè)一直就在為創(chuàng)業(yè)板的上市做準(zhǔn)備，就等著國家相關(guān)政策的出臺(tái)。對于化工行業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板的推出主要是精細(xì)化工類中小企業(yè)的福音。
    　　
    反應(yīng)：企業(yè)排隊(duì)搶先機(jī)

    2008 年，我國有4家企業(yè)通過私募資本的方式在歐洲證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。在今年國際金融危機(jī)的大背景下，我國仍有中國綠色農(nóng)業(yè)公司、納偉仕智能集團(tuán)兩家企業(yè)在全美證券交易所掛牌融資。這在某種程度上表明了國內(nèi)中小企業(yè)急需資本支持的現(xiàn)狀。因此，國家推出創(chuàng)業(yè)板的消息一經(jīng)公布，立即引起了各地企業(yè)的強(qiáng)烈反響。

    深圳證券交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，全國目前已有數(shù)百家企業(yè)正在排隊(duì)等候進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板。候選企業(yè)主要分布于新材料、生物制藥等高新產(chǎn)業(yè)。

    與此同時(shí)，各地相關(guān)部門也加快了儲(chǔ)備創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的步伐。廣東省深圳市共擁有基本符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的中小企業(yè)后備資源約1100家，經(jīng)過篩選后作為上市儲(chǔ)備企業(yè)的數(shù)量約為150家。湖北省武漢市目前也已儲(chǔ)備了107家創(chuàng)業(yè)板后備企業(yè)，有5家企業(yè)的上市申報(bào)材料已被中國證監(jiān)會(huì)正式受理。廣東省汕頭市目前已有上市后備資源企業(yè)50多家，當(dāng)?shù)匾恍﹦?chuàng)新型企業(yè)有望通過在創(chuàng)業(yè)板上市做大做強(qiáng)。針對即將推出的創(chuàng)業(yè)板，山西省目前已初步儲(chǔ)備了10家上市資源企業(yè)。為鼓勵(lì)本地企業(yè)上市，山西省還將對首家在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)給予重獎(jiǎng)。遼寧省沈陽市金融辦有關(guān)負(fù)責(zé)人日前也表示，目前沈陽市已經(jīng)有30家企業(yè)正在積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，爭取在首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中占有一席之地。

    據(jù)了解，在這些排隊(duì)等候上市的企業(yè)中，不乏化工企業(yè)。如在山西省初步儲(chǔ)備的10家上市資源企業(yè)中，就出現(xiàn)了青山化工、永東化工等企業(yè)的名字。武漢市的上市儲(chǔ)備企業(yè)中也有鼎龍化學(xué)公司、湖北能源集團(tuán)等企業(yè)。
    　　
    提醒：別犯上市老毛病
    　　
    “但是，大家也不要對創(chuàng)業(yè)板推出初期的期望值太高?！蓖蹯o敏提醒說。他的理由有兩點(diǎn)。

    首先，企業(yè)自身的資質(zhì)，比如技術(shù)、成長性到底怎樣，不是僅憑企業(yè)自己說了算，還需要投資公司的認(rèn)可。而投資公司看問題的角度可能會(huì)跟企業(yè)不一樣。企業(yè)認(rèn)為自己技術(shù)超前、成長性好，但投資公司不一定這樣認(rèn)為。而如果沒有投資公司的包裝和介入，企業(yè)自己直接上市的難度較大。因此，盡管政策好，但企業(yè)要上市也不是想象中的特別容易。

    其次，一些企業(yè)確實(shí)是處于成長過程中，但還不一定能達(dá)到在創(chuàng)業(yè)板上市的條件。根據(jù)已定的方案，在創(chuàng)業(yè)板申請上市的企業(yè)除了要符合《證券法》、《公司法》及相關(guān)規(guī)定外，還要過四道門檻。第一，發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。第二，發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。第三，最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。第四，發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。這些門檻對于一些中小企業(yè)尤其是中小化工企業(yè)來說并不低。

    王靜敏提醒說，上面兩點(diǎn)，在此前上市的化工企業(yè)就曾遇到過。中小企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，這是一個(gè)全新的領(lǐng)域，更應(yīng)注意吸取教訓(xùn)，不要犯老毛病。

    進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)存在高風(fēng)險(xiǎn)是業(yè)內(nèi)人士最為關(guān)注的一個(gè)問題。國際上的創(chuàng)業(yè)板市場有非常成功的例子，如美國納斯達(dá)克，但失敗的教訓(xùn)也不少。據(jù)了解，在2002年底，全球共有44個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場，而到了2008年底，其中的12家已經(jīng)關(guān)閉，另有13家新設(shè)立。對此，不少專業(yè)人士提出了建議。

    堅(jiān)持自主創(chuàng)新。王靜敏表示，在我國的石油和化工行業(yè)，擁有自主創(chuàng)新技術(shù)的中小企業(yè)只占總數(shù)的10%左右，更多中小企業(yè)急需提高自主創(chuàng)新能力，以增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力。從過去企業(yè)上市的情況看，一些企業(yè)包裝的成分過多。這為企業(yè)以后的再融資埋下了隱患。企業(yè)要認(rèn)識(shí)到，不管是自主創(chuàng)新還是集成創(chuàng)新或者消化吸收再創(chuàng)新，都要有自己的特色，產(chǎn)品要做到新、特、精，不能是大眾化產(chǎn)品。

    做好主業(yè)。長江證券公司分析師徐斌表示，從過去中小企業(yè)上市的情況看，有的企業(yè)在成功上市融資后，投入了大量的精力和財(cái)力發(fā)展副業(yè)，甚至是進(jìn)軍完全陌生的領(lǐng)域，由此導(dǎo)致公司整體業(yè)績下滑。這一現(xiàn)象在化工企業(yè)中也比較突出。明明是一家化工企業(yè)，可一看它的主營業(yè)務(wù)，可以從農(nóng)藥跨到房地產(chǎn)。這種“做大做強(qiáng)”的模式并不適合中小企業(yè)。

    維護(hù)好企業(yè)的公眾形象。招商證券公司分析師張志宏表示，企業(yè)公眾形象的好壞直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和以后的再融資。企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市之后，各方面的信息都會(huì)受到投資者的關(guān)注和股東的監(jiān)督，財(cái)務(wù)收支狀況和重大事件都要進(jìn)行及時(shí)的信息披露。這是很多中小企業(yè)過去沒有經(jīng)歷過的。一些企業(yè)以前粗糙的管理制度肯定不能適應(yīng)上市公司的管理要求。在這方面，化工企業(yè)要接受的考驗(yàn)最大。
    　　
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    創(chuàng)業(yè)板

    創(chuàng)業(yè)板市場是20世紀(jì)70年代以來各國致力于扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)和支持創(chuàng)新的產(chǎn)物，在有些國家叫二板市場、第二股票交易市場。截至2008年底，全球有超過40家創(chuàng)業(yè)板在運(yùn)作。

    作為主板市場之外的另一證券市場，創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)立的主要目的是為暫時(shí)無法在主板上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑，助其擴(kuò)展業(yè)務(wù)和成長空間。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不太突出。美國的納斯達(dá)克是創(chuàng)業(yè)板市場的典型，素有“高科技企業(yè)搖籃”之稱。

    從國外的情況看，創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入。對投資者來說，由此帶來的問題是創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險(xiǎn)要比主板市場高得多。