在美國(guó)輕質(zhì)原油(WTI)5月合約收出歷史上首次負(fù)值后，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒在消息面影響下有所緩和，但分析人士認(rèn)為，未來(lái)原油價(jià)格仍存不確定性，供需平衡尚需時(shí)日。

　　油價(jià)大幅波動(dòng)

國(guó)際原油市場(chǎng)本周經(jīng)歷了史上未見(jiàn)的巨幅波動(dòng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日，紐約商品期貨交易所5月交貨的輕質(zhì)原油(WTI)期貨價(jià)格首次跌為負(fù)值，收入每桶-37.63美元，為石油期貨自1983年在紐約商品交易所開(kāi)始交易后首次跌入負(fù)數(shù)區(qū)間。倫敦布倫特原油價(jià)格也在一夜之間跌至每桶15.98美元，為1999年以來(lái)最低水平。

不過(guò)，目前國(guó)際油價(jià)已從低點(diǎn)回升。由于市場(chǎng)人氣回升和避險(xiǎn)需求回調(diào)，國(guó)際油價(jià)在22日出現(xiàn)震蕩上揚(yáng)。WTI原油6月期貨價(jià)格當(dāng)天漲2.21美元，收于每桶13.78美元，漲幅為19.1%。6月交貨的布倫特原油期貨價(jià)格也上漲1.04美元，收于每桶20.37美元，漲幅為5.38%。

在消息面上，來(lái)自美國(guó)的報(bào)道對(duì)油價(jià)起到一定提振作用。受到地緣政治局勢(shì)緊張的影響，陷入下跌浪潮的原油價(jià)格終于看到了一絲曙光。此外，產(chǎn)油國(guó)或進(jìn)一步削減供應(yīng)，并且上周美國(guó)EIA原油庫(kù)存雖然創(chuàng)下三年新高，但增幅數(shù)據(jù)沒(méi)有預(yù)期差。

這些消息使油價(jià)暴跌帶來(lái)的市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，因此也帶動(dòng)紐約股市三大股指全線(xiàn)上漲。22日，道瓊斯、標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲1.99%、2.29%和2.81%。

不過(guò)，自今年年初以來(lái)，布倫特原油已下跌約65%，而美國(guó)原油則下跌約75%。悲觀(guān)預(yù)期下，美股油企股價(jià)也接連下挫。今年以來(lái)，西方石油相關(guān)企業(yè)股價(jià)累計(jì)下跌近70%，其中埃克森美孚跌逾40%。分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)，除非減產(chǎn)，否則非常有限的儲(chǔ)油能力可能會(huì)繼續(xù)給油價(jià)帶來(lái)壓力。

　　供需平衡仍需時(shí)日

油價(jià)雖然出現(xiàn)反彈，但供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)仍揮之不去。

為應(yīng)對(duì)庫(kù)存激增問(wèn)題，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)在本月早些時(shí)候宣布，從5月起日均減產(chǎn)970萬(wàn)桶，首輪減產(chǎn)為期兩個(gè)月，此后逐步遞減。沙特21日表示，準(zhǔn)備與其他產(chǎn)油國(guó)一道采取更多措施，伊拉克也做出了類(lèi)似表態(tài)，原油供應(yīng)有望很快出現(xiàn)減少。

不過(guò)，盡管產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行在即，但在疫情蔓延的背景下，全球原油需求下降。早在3月份，國(guó)際能源署就曾表示，2020年全球原油需求將出現(xiàn)逾10年來(lái)的首次萎縮。

由于需求萎縮，減產(chǎn)計(jì)劃尚未實(shí)施，庫(kù)存堆積的影響難以抵消，美國(guó)上周原油庫(kù)存已達(dá)到5.186億桶，僅比歷史最高紀(jì)錄低3%。

有報(bào)道稱(chēng)，最新的衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，目前全球石油供應(yīng)過(guò)剩，每周有5000萬(wàn)桶石油進(jìn)入倉(cāng)庫(kù)，這足以滿(mǎn)足德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙和英國(guó)加在一起的使用量。更糟糕的是，衛(wèi)星數(shù)據(jù)可能低估了實(shí)際可用空間，因?yàn)樵S多空著的存儲(chǔ)空間已經(jīng)租出去了。

另有報(bào)道稱(chēng)，油輪船隊(duì)的壓力正在猛增，現(xiàn)在有超過(guò)1億桶的石油被保存在浮動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)中。全球航運(yùn)巨頭Clarksons Platou公司分析師認(rèn)為，海上儲(chǔ)存的石油已增至近2.5億桶。

分析師們稱(chēng)，即使是產(chǎn)油國(guó)達(dá)成歷史性協(xié)議，在5月大幅削減產(chǎn)量，短期內(nèi)也不夠抵消可能高達(dá)日均3000萬(wàn)桶的需求損失。

花旗銀行認(rèn)為，全球原油市場(chǎng)供需不平衡的情況可能要到下半年才會(huì)有所改善，未來(lái)4到6個(gè)星期的原油庫(kù)存壓力仍然巨大。該機(jī)構(gòu)目前將二季度原油均價(jià)維持在每桶17美元的預(yù)期不變。

　　市場(chǎng)面臨不確定性

由于經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀(guān)，加上原油需求萎靡，不少外資機(jī)構(gòu)預(yù)期，未來(lái)油價(jià)存在較大不確定性，甚至仍有可能繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)值。

石油分析師詹姆斯·桑希爾表示，油價(jià)在經(jīng)歷瘋狂拋售后持續(xù)復(fù)蘇，但仍受到全球供應(yīng)過(guò)剩加劇的巨大壓力。預(yù)計(jì)油價(jià)將持續(xù)低迷，直到產(chǎn)量下降到可以抵消需求下滑為止。

美國(guó)睿咨得能源咨詢(xún)公司高級(jí)合伙人內(nèi)斯文表示，接下來(lái)市場(chǎng)的重要決定因素是“全球儲(chǔ)油的剩余空間”。

最近兩周布倫特原油6月合約跌超30%。由于油價(jià)存在高度不確定性，ICE歐洲期貨交易所21日晚間證實(shí)，已就布倫特油價(jià)出現(xiàn)負(fù)值的可能性采取準(zhǔn)備措施。與此同時(shí)，原油交易員也正在修改風(fēng)險(xiǎn)模型，以適應(yīng)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

樂(lè)觀(guān)的分析師認(rèn)為，雖然跌入較深的負(fù)值區(qū)域，但5月和6月原油合約差價(jià)在每桶60美元，6月期貨合約可能不一定會(huì)重蹈5月期貨合約的覆轍。

不少分析人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)油價(jià)將維持在近零或負(fù)值水平，直到生產(chǎn)商停產(chǎn)水平能夠抵消需求暴跌帶來(lái)的影響。