不論是布雷頓森林體系，還是及后至今的浮動(dòng)匯率制度，二戰(zhàn)后的國(guó)際貿(mào)易及商品期貨市場(chǎng)一直普遍采用美元結(jié)算。由于石油在蕓蕓商品之中戰(zhàn)略價(jià)值最高，外界視美元霸權(quán)的基礎(chǔ)來(lái)自美元結(jié)算的原油期貨合約，并以“石油美元”形容之。上海期貨交易所旗下的上海國(guó)際能源交易中心于今年3月底推出人民幣結(jié)算的原油期貨合約（1993年中國(guó)曾經(jīng)推出過人民幣原油期貨合約，但一年后功敗垂成），吸引了嘉能可（G lencore）、托克（T rafigura）等大型商品交易企業(yè)參與其中，但觀乎“石油美元”與“石油人民幣”的結(jié)構(gòu)差異，要吸引國(guó)際投資者和石油輸出國(guó)主動(dòng)使用人民幣結(jié)算原油期貨交易，與“人民幣國(guó)際化”這個(gè)命題一樣，關(guān)鍵都是貨幣基礎(chǔ)和自由兌換。
石油與美元的完美結(jié)合
從歷史來(lái)看，石油與美元結(jié)合，可以說(shuō)是延續(xù)二戰(zhàn)后黃金與美元結(jié)合（即金本位）所形成的美元主導(dǎo)國(guó)際貿(mào)易格局，只是這個(gè)“錨”由黃金變成“黑色黃金”而已。各國(guó)利用美元結(jié)算原油期貨，可追溯至1974年沙特阿拉伯與美國(guó)達(dá)成的協(xié)議，沙特阿拉伯出口原油予美國(guó)時(shí)以美元結(jié)算，而美國(guó)容許沙特阿拉伯在美國(guó)境內(nèi)設(shè)立美元賬戶，購(gòu)買美國(guó)的工業(yè)及科技制品。其時(shí)美國(guó)剛剛?cè)∠涝c黃金的固定匯率兌換制度不久，并正值石油危機(jī)，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，推廣美元結(jié)算原油期貨不但可以重建世界對(duì)美元的信心（因?yàn)槭澜绺鲊?guó)均需使用石油），擁有石油價(jià)格控制權(quán)也有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)減少外力影響；對(duì)沙特阿拉伯來(lái)說(shuō)，亦可利用豐厚的石油收入投資美國(guó)（即購(gòu)買美國(guó)國(guó)債）和購(gòu)買美國(guó)產(chǎn)品推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。在這個(gè)互惠互利的情況下，“石油美元”的覆蓋范圍由沙特阿拉伯?dāng)U展至其他石油輸出國(guó)，構(gòu)成“美元與石油互換”的“石油美元”循環(huán)，奠定了今天的美元霸權(quán)基礎(chǔ)。
擺脫“亞洲溢價(jià)”的嘗試
“石油美元”的誕生，一來(lái)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力遠(yuǎn)超其他國(guó)家，石油使用量亦是全球之冠，二來(lái)美元可于國(guó)際市場(chǎng)自由兌換，因此只要手上有石油，就可以百分之百保證兌換經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)大國(guó)家的貨幣，反之只要手上有（足夠數(shù)量）經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)大國(guó)家的貨幣，便可以百分之百保證購(gòu)買石油。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)實(shí)施量化寬松政策以刺激經(jīng)濟(jì)，美元匯率指數(shù)（U SD ollarIndex）跌至有史以來(lái)新低，同一時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)石油的進(jìn)口需求不斷上升，令中國(guó)有意仿照上世紀(jì)70年代的美國(guó)，設(shè)計(jì)屬于自己的“石油人民幣循環(huán)”，擺脫“亞洲溢價(jià)”（意指亞洲各國(guó)相比歐美需以較高價(jià)格購(gòu)買中東石油），通過吸引原油期貨投資者及石油輸出國(guó)的中央銀行采用人民幣結(jié)算，增加中國(guó)對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)以至世界經(jīng)濟(jì)的影響力。
“石油歐元”功敗垂成
在中國(guó)推出人民幣原油期貨，欲動(dòng)搖“石油美元”的基礎(chǔ)前，歐盟亦有過類似想法。歐元的面世，外界早已視為歐盟與美國(guó)競(jìng)逐國(guó)際貨幣的話語(yǔ)權(quán)，而伊拉克于2000年11月宣布采用歐元結(jié)算石油貿(mào)易，則被看成是法國(guó)和德國(guó)在背后推動(dòng)，助歐元逐漸建立地位之舉。美英兩國(guó)在2003年以薩達(dá)姆·侯賽因政權(quán)藏有“大規(guī)模殺傷性武器”為理由，聯(lián)軍攻打伊拉克，同樣有份參與聯(lián)合國(guó)轄下伊拉克石油換取糧食計(jì)劃的法國(guó)和德國(guó)則極力反對(duì)。美英與法德之間的分歧，除了大規(guī)模殺傷性武器證據(jù)成疑這個(gè)為人熟悉的原因，假如結(jié)合2000年11月起伊拉克采用歐元結(jié)算石油貿(mào)易，以及美元匯率指數(shù)在2000年納斯達(dá)克科技股票泡沬破滅后再次急跌這兩起事件，則難以否定美英聯(lián)軍出兵真正目的，其實(shí)是美國(guó)為了阻止歐元成為另一石油結(jié)算貨幣，動(dòng)搖“石油美元”的霸權(quán)。2003年6月，即美英聯(lián)軍攻占伊拉克一個(gè)月后，美國(guó)控制下的伊拉克石油貿(mào)易重新以美元結(jié)算，歐元失去了短暫成為石油結(jié)算貨幣的機(jī)會(huì)。
人民幣未來(lái)有望獲得投資者信心
既然歐元的基礎(chǔ)也不足以令投資者和石油輸出國(guó)央行放心，而根據(jù)國(guó)際貨幣基金（IM F）和環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT ）截至2017年12月的數(shù)據(jù)，人民幣不論是世界流通量（1.61%）還是央行儲(chǔ)備貨幣比例（1.1%）均遠(yuǎn)不及美元（39.85%、63.5%）和歐元（35.66%、20%），甚至少于日元（2.96%、4.5%），究竟如何能成為原油期貨結(jié)算貨幣？《環(huán)球時(shí)報(bào)》于人民幣結(jié)算的原油期貨合約面世后數(shù)日，刊登題為《Petroyuantopropel cur-rency internationalization》（“石油人民幣”推動(dòng)貨幣國(guó)際化）的署名英文評(píng)論，提到中國(guó)進(jìn)口原油數(shù)量已是全球最高，只要越來(lái)越多人使用人民幣結(jié)算石油貿(mào)易，便可減少市場(chǎng)長(zhǎng)期依賴的美元結(jié)算。另外，“一帶一路”倡議構(gòu)想下的歐亞大陸-中東-非洲貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，有助于擴(kuò)展人民幣的覆蓋范圍，加上中國(guó)政府未來(lái)繼續(xù)開放經(jīng)濟(jì)和推動(dòng)貨幣政策自由化，即使短時(shí)間內(nèi)難以取代美元在石油市場(chǎng)的地位，人民幣未來(lái)也有望獲得投資者的信心。
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上的三元悖論，中國(guó)現(xiàn)在保持著獨(dú)立的貨幣政策，但一直在固定匯率和資本自由進(jìn)出之間游走。盡管中國(guó)貨幣基礎(chǔ)供應(yīng)充足，但目前在國(guó)際市場(chǎng)上還不能全面自由買賣人民幣。那么，人民幣何時(shí)完成“國(guó)際化”，也即人民幣何時(shí)實(shí)現(xiàn)自由兌換，是值得關(guān)注的關(guān)鍵命題。
網(wǎng)站聲明：本網(wǎng)部分文章、圖片來(lái)源于合作媒體和其他網(wǎng)站，版權(quán)歸原作者所有。轉(zhuǎn)載的目的在于發(fā)揚(yáng)石化精神，秉持合作共贏理念，傳遞更多石油化工信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。如有版權(quán)問題，請(qǐng)與我們聯(lián)系，我們將盡快刪除。
石油與美元的完美結(jié)合
從歷史來(lái)看，石油與美元結(jié)合，可以說(shuō)是延續(xù)二戰(zhàn)后黃金與美元結(jié)合（即金本位）所形成的美元主導(dǎo)國(guó)際貿(mào)易格局，只是這個(gè)“錨”由黃金變成“黑色黃金”而已。各國(guó)利用美元結(jié)算原油期貨，可追溯至1974年沙特阿拉伯與美國(guó)達(dá)成的協(xié)議，沙特阿拉伯出口原油予美國(guó)時(shí)以美元結(jié)算，而美國(guó)容許沙特阿拉伯在美國(guó)境內(nèi)設(shè)立美元賬戶，購(gòu)買美國(guó)的工業(yè)及科技制品。其時(shí)美國(guó)剛剛?cè)∠涝c黃金的固定匯率兌換制度不久，并正值石油危機(jī)，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，推廣美元結(jié)算原油期貨不但可以重建世界對(duì)美元的信心（因?yàn)槭澜绺鲊?guó)均需使用石油），擁有石油價(jià)格控制權(quán)也有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)減少外力影響；對(duì)沙特阿拉伯來(lái)說(shuō)，亦可利用豐厚的石油收入投資美國(guó)（即購(gòu)買美國(guó)國(guó)債）和購(gòu)買美國(guó)產(chǎn)品推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。在這個(gè)互惠互利的情況下，“石油美元”的覆蓋范圍由沙特阿拉伯?dāng)U展至其他石油輸出國(guó)，構(gòu)成“美元與石油互換”的“石油美元”循環(huán)，奠定了今天的美元霸權(quán)基礎(chǔ)。
擺脫“亞洲溢價(jià)”的嘗試
“石油美元”的誕生，一來(lái)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力遠(yuǎn)超其他國(guó)家，石油使用量亦是全球之冠，二來(lái)美元可于國(guó)際市場(chǎng)自由兌換，因此只要手上有石油，就可以百分之百保證兌換經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)大國(guó)家的貨幣，反之只要手上有（足夠數(shù)量）經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)大國(guó)家的貨幣，便可以百分之百保證購(gòu)買石油。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)實(shí)施量化寬松政策以刺激經(jīng)濟(jì)，美元匯率指數(shù)（U SD ollarIndex）跌至有史以來(lái)新低，同一時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)石油的進(jìn)口需求不斷上升，令中國(guó)有意仿照上世紀(jì)70年代的美國(guó)，設(shè)計(jì)屬于自己的“石油人民幣循環(huán)”，擺脫“亞洲溢價(jià)”（意指亞洲各國(guó)相比歐美需以較高價(jià)格購(gòu)買中東石油），通過吸引原油期貨投資者及石油輸出國(guó)的中央銀行采用人民幣結(jié)算，增加中國(guó)對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)以至世界經(jīng)濟(jì)的影響力。
“石油歐元”功敗垂成
在中國(guó)推出人民幣原油期貨，欲動(dòng)搖“石油美元”的基礎(chǔ)前，歐盟亦有過類似想法。歐元的面世，外界早已視為歐盟與美國(guó)競(jìng)逐國(guó)際貨幣的話語(yǔ)權(quán)，而伊拉克于2000年11月宣布采用歐元結(jié)算石油貿(mào)易，則被看成是法國(guó)和德國(guó)在背后推動(dòng)，助歐元逐漸建立地位之舉。美英兩國(guó)在2003年以薩達(dá)姆·侯賽因政權(quán)藏有“大規(guī)模殺傷性武器”為理由，聯(lián)軍攻打伊拉克，同樣有份參與聯(lián)合國(guó)轄下伊拉克石油換取糧食計(jì)劃的法國(guó)和德國(guó)則極力反對(duì)。美英與法德之間的分歧，除了大規(guī)模殺傷性武器證據(jù)成疑這個(gè)為人熟悉的原因，假如結(jié)合2000年11月起伊拉克采用歐元結(jié)算石油貿(mào)易，以及美元匯率指數(shù)在2000年納斯達(dá)克科技股票泡沬破滅后再次急跌這兩起事件，則難以否定美英聯(lián)軍出兵真正目的，其實(shí)是美國(guó)為了阻止歐元成為另一石油結(jié)算貨幣，動(dòng)搖“石油美元”的霸權(quán)。2003年6月，即美英聯(lián)軍攻占伊拉克一個(gè)月后，美國(guó)控制下的伊拉克石油貿(mào)易重新以美元結(jié)算，歐元失去了短暫成為石油結(jié)算貨幣的機(jī)會(huì)。
人民幣未來(lái)有望獲得投資者信心
既然歐元的基礎(chǔ)也不足以令投資者和石油輸出國(guó)央行放心，而根據(jù)國(guó)際貨幣基金（IM F）和環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT ）截至2017年12月的數(shù)據(jù)，人民幣不論是世界流通量（1.61%）還是央行儲(chǔ)備貨幣比例（1.1%）均遠(yuǎn)不及美元（39.85%、63.5%）和歐元（35.66%、20%），甚至少于日元（2.96%、4.5%），究竟如何能成為原油期貨結(jié)算貨幣？《環(huán)球時(shí)報(bào)》于人民幣結(jié)算的原油期貨合約面世后數(shù)日，刊登題為《Petroyuantopropel cur-rency internationalization》（“石油人民幣”推動(dòng)貨幣國(guó)際化）的署名英文評(píng)論，提到中國(guó)進(jìn)口原油數(shù)量已是全球最高，只要越來(lái)越多人使用人民幣結(jié)算石油貿(mào)易，便可減少市場(chǎng)長(zhǎng)期依賴的美元結(jié)算。另外，“一帶一路”倡議構(gòu)想下的歐亞大陸-中東-非洲貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，有助于擴(kuò)展人民幣的覆蓋范圍，加上中國(guó)政府未來(lái)繼續(xù)開放經(jīng)濟(jì)和推動(dòng)貨幣政策自由化，即使短時(shí)間內(nèi)難以取代美元在石油市場(chǎng)的地位，人民幣未來(lái)也有望獲得投資者的信心。
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上的三元悖論，中國(guó)現(xiàn)在保持著獨(dú)立的貨幣政策，但一直在固定匯率和資本自由進(jìn)出之間游走。盡管中國(guó)貨幣基礎(chǔ)供應(yīng)充足，但目前在國(guó)際市場(chǎng)上還不能全面自由買賣人民幣。那么，人民幣何時(shí)完成“國(guó)際化”，也即人民幣何時(shí)實(shí)現(xiàn)自由兌換，是值得關(guān)注的關(guān)鍵命題。
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