原油市場(chǎng)“下跌風(fēng)波”仍在持續(xù)。截至1月2日收盤(pán)，WTI原油期貨從去年6月25日的高點(diǎn)104.32美元下跌至55.10美元，跌幅達(dá)47.18%，布倫特原油期貨從去年6月23日的高點(diǎn)113.92美元下跌至59.46美元，跌幅達(dá)47.8%。

國(guó)際油價(jià)不斷探底背后的原因錯(cuò)綜復(fù)雜，市場(chǎng)人士認(rèn)為，供需平衡表的寬松調(diào)整是主因。“由于需求相對(duì)穩(wěn)定，2015年油市如何走主要取決于供應(yīng)端情況。”華泰長(zhǎng)城期貨分析師劉建認(rèn)為，2015年油市仍將維持輕度過(guò)剩狀態(tài)，預(yù)計(jì)要到下半年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增速放緩、加拿大油砂油以及巴西深海原油產(chǎn)量的回落等發(fā)生之后，才能看到原油供給減少，油價(jià)整體將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。

“我國(guó)成品油以國(guó)外原油價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)，油價(jià)下跌直接影響國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格。”銀河期貨分析師李濤認(rèn)為，油價(jià)大幅波動(dòng)對(duì)中國(guó)建立國(guó)際原油話(huà)語(yǔ)權(quán)提出了迫切的現(xiàn)實(shí)需求。在中國(guó)國(guó)際期貨董事總經(jīng)理王紅英看來(lái)，我國(guó)被動(dòng)受制于國(guó)際油價(jià)的大幅波動(dòng)，加上決策機(jī)制不完善及缺乏專(zhuān)業(yè)技能，導(dǎo)致付出大量無(wú)謂的成本，出現(xiàn)了如中航油、東航等機(jī)構(gòu)大幅虧損的局面，建立有中國(guó)特色的原油價(jià)格形成機(jī)制迫在眉睫。

這種情況下，即將登臺(tái)交易的原油期貨被賦予國(guó)際化探路者的角色。上海國(guó)際能源交易中心推出原油期貨的初衷之一，是建立能客觀反映亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供需關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)市場(chǎng)，而原油期貨的設(shè)計(jì)也與國(guó)際高度接軌，擬采用人民幣計(jì)價(jià)，并遵循“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”的原則。“建立原油期貨市場(chǎng)，一方面可以形成石油供需的晴雨表，推動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制改革；另一方面也為國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)企業(yè)提供了套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道。原油需求企業(yè)通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)采購(gòu)，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本保持相對(duì)穩(wěn)定，從而增強(qiáng)抵御市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力。而原油供給企業(yè)則通過(guò)保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出售，使預(yù)期利潤(rùn)保持相對(duì)穩(wěn)定，提高其投資和生產(chǎn)的穩(wěn)定性。”廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)說(shuō)。

不過(guò)，原油期貨要走出亞洲，成為東亞地區(qū)的定價(jià)基準(zhǔn)，不可能一蹴而就，這涉及國(guó)內(nèi)外期貨交易制度差別、資本市場(chǎng)開(kāi)放程度等。在起步之初，原油期貨需要引進(jìn)更多的國(guó)際投資者參與，提高其交易活躍度。2014年12月31日，《境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，允許境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易，并提供了多種參與模式，規(guī)范了境內(nèi)特定品種期貨交易涉及的主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，包括開(kāi)戶(hù)、運(yùn)營(yíng)、結(jié)算、保證金收取及存管要求、違約處理等。分析人士認(rèn)為，此舉意味著中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放邁出實(shí)質(zhì)性步伐，原油期貨將成為符合條件的境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)能夠交易的第一個(gè)期貨品種。
 

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