盡管相對市場低預期,中石油上半年盈利令人失望,較該行預期低2%,公司實現平均油價每桶升19.2美元,但每股盈利按季跌22%,主要由於煉化業務虧損244億人民幣、進口天然氣損失82億人民幣、所得稅率增加及勘探業務成本持續上升。該行預期,下半年實際稅率下降,但進口天然氣損失繼續增加,成本壓力持續。評級維持「持有」,目標價12元,即2011年預期市盈率11.5倍。看好中石化<00386.HK>煉油損失由第二季高位回落,盈利更具上升空間。
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