事件：

  國家發展改革委29日發布了關于提高成品油價格的通知：自6月30日零時起國內成品油價格每噸均提高600元，調整后的汽、柴油供應價格分別為每噸6730元和5990元。其他成品油價格相應調整。

  點評：

  事件意料之中我們在6月25日方正證券研究中心晨報中指出“7月1日左右將是發改委調整國內成品油價格的時間窗口，調整幅度在500-600元/噸”。本次成品油價格調整基本與我們之前預期相符。

  上調幅度略符合預期根據我們推算的成品油價格調整基準按照22日移動平均線計算，6月1日至6月26日21個工作日來成品油基準價格由57.3美元/桶上漲至當前的68.7美元/桶，相當于原油價格上漲11.4美元/桶，本次成品油價格上調600元/噸與預期基本相符。

  成品油定價機制得到遵守自從國家發改委在5月上旬正式公布成品油價格定價機制以來，定價機制在5月至今并未得到完全的貫徹執行，6月1日的成品油上調幅度低于預期，國內煉化企業盈利并未得到保障。本次成品油價格調整距離6月1日調整時間為21個工作日，國際原油均價上漲幅度遠超4%。發改委本次果斷上調成品油價格有利于樹立政策的權威性和可靠性。

  調價方案有利于重塑市場對煉化企業盈利信心6月1日的成品油價格調整幅度低于市場預期，導致市場產生了國家有可能為了保增長而犧牲煉化企業利潤的擔憂。本次調價方案體現了政府貫徹執行成品油定價機制的決心，我們認為此舉有利于重塑市場對煉化企業的盈利信心，維持中國石化“增持”、中國石油“中性”評級。