近日，紐約商品交易所（NYMEX）原油期貨價(jià)格呈振蕩回落走勢。之前一周，油價(jià)在上探66美元/桶高點(diǎn)后，市場并未有進(jìn)一步利多消息出現(xiàn)，油價(jià)因此開始回落。上周初因市場擔(dān)心煉廠開工率低，引發(fā)了已升至同期歷史高位的原油庫存增加，進(jìn)一步壓低了油價(jià)。隨后，在政府同意加薪及其他福利后，尼日利亞石油工會停止了罷工活動；與此同時，市場預(yù)計(jì)新一期的EIA報(bào)告中將會顯示汽油庫存進(jìn)一步增加，煉廠產(chǎn)能利用率也將得到較好恢復(fù)。但實(shí)際的報(bào)告卻顯示原油庫存出現(xiàn)意外下滑，煉廠情況沒有變化，并未象預(yù)期得那樣得到較好恢復(fù)，這使得原油價(jià)格在短期內(nèi)得到一定支撐。截至5月31日，7月原油期貨價(jià)格上漲0.52美元，結(jié)算價(jià)報(bào)64.01美元/桶。

　　據(jù)最新美國能源資料協(xié)會（EIA）石油統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存意外下降196萬桶，為連續(xù)五周增加后的首次下降，而市場此前預(yù)期增加70萬桶。當(dāng)周原油日進(jìn)口量大幅下滑87萬桶，為1002萬桶；同時原油與石油產(chǎn)品日凈進(jìn)口量也下降了45萬桶，為1283萬桶。煉廠產(chǎn)能利用率未見明顯波動，為91.08％，微降0.02％個百分點(diǎn)，而市場此前預(yù)期將上升0.6％。原油進(jìn)口量的大幅下降是造成當(dāng)周原油庫存意外下滑的主要原因。市場預(yù)計(jì)今后一段時間是煉廠恢復(fù)生產(chǎn)較為集中的時期，原油庫存還將會進(jìn)一步下降。

　　另外，汽油庫存當(dāng)周已是連續(xù)第四周增加，庫存上升136萬桶，為1.980億桶，超出了之前市場預(yù)期的上升幅度。雖然庫存已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)增加，但目前水平仍遠(yuǎn)低于去年同期1125萬桶。盡管當(dāng)周煉廠產(chǎn)能利用率沒有明顯提高，但是當(dāng)周汽油日進(jìn)口量增加32萬桶，較好地補(bǔ)充了庫存。不過，目前汽油庫存仍未擺脫低位。

　　原油、汽油庫存連續(xù)增加，消除了市場之前的一些隱憂。但之前一直持續(xù)高位的原油進(jìn)口最近出現(xiàn)較大幅度下滑，以及預(yù)期中的煉廠開工率恢復(fù)暫時受挫，為下滑中的油價(jià)帶來一些支撐。后期是煉廠恢復(fù)較為集中的一段時間，在駕車高峰期成品油的供應(yīng)有望增加，因此，在其他因素保持相對穩(wěn)定的情況下，庫存因素將會對后市產(chǎn)生一定壓制作用。

　　除以上因素外，國際地緣政治局勢也暫時趨于緩和。近日，美伊斷交27年來首次舉行高級別的正式對話，但多年積怨并非一次會談就能化解。另外，尼日利亞石油工會擱置罷工活動，在政府同意加薪及其他福利后，工會暫停了原本為期兩日的罷工。不過，該國石油供應(yīng)穩(wěn)定性的憂慮仍然存在。與此同時，尼日利亞新總統(tǒng)雅阿杜阿在其就職演說中呼吁該國南部石油產(chǎn)區(qū)的武裝襲擊立即停止，而該地區(qū)的主要武裝組織也很順從，目前該地區(qū)石油公司都表示旗下有煉廠復(fù)工。

　　由于剛剛進(jìn)入駕車高峰和大西洋颶風(fēng)季節(jié)，之前因這些利多預(yù)期而造成的溢價(jià)借目前基本面的弱勢而釋放，令原油價(jià)格回落。從市場中投機(jī)基金的表現(xiàn)來看，近期還并未大幅增持多單，而是凈持倉變化多空交織，這也說明近期油價(jià)難以走出單邊行情。

　　綜合以上因素，由于技術(shù)性高位的壓制，再加上基本面之前供給憂慮與地緣政治緊張局勢均有所緩解，NYMEX原油期價(jià)承壓回落。但市場仍受一些利多預(yù)期支撐，所以預(yù)計(jì)近期原油價(jià)格將陷入振蕩，直到成品油供應(yīng)再度吃緊或地緣政治局勢再次惡化為止，其下方支撐位在62美元和58美元處，上方阻力位在66美元一線。

　　受國際原油振蕩走低影響，亞洲燃料油市場表現(xiàn)疲軟，價(jià)格連續(xù)大幅下滑。預(yù)計(jì)6月份用戶采購燃料油將增多，新加坡市場燃料油價(jià)格也將趨穩(wěn)。華南進(jìn)口燃料油市場也連續(xù)走低，大多貿(mào)易商報(bào)價(jià)已破3500元/噸關(guān)口，目前實(shí)際成交價(jià)在3400元/噸左右。除國際市場的因素外，華南市場存貨多，貿(mào)易商積極清庫也是導(dǎo)致價(jià)格降幅較大的原因。5月份華南市場到貨比較多，大多為直餾油，但小煉廠消化有限，而同時華南市場也面臨著6月進(jìn)口稅下調(diào)后燃油成本降低的預(yù)期，因此多數(shù)貿(mào)易商月底都積極清庫。

　　新加坡市場在得不到國際原油支撐后，基本面頹勢隨即顯現(xiàn)，目標(biāo)市場需求冷淡，特別是來自中國的需求遲遲不見起色。而到貨方面，來自中東的貨補(bǔ)充著市場，亞洲市場連續(xù)大幅降價(jià)。新加坡庫存下降不大，截至5月29日當(dāng)周，燃料油庫存下降18.5萬桶，為1454萬桶。

　　滬燃油期貨價(jià)格近期也下破了3300元/噸的重要支撐。后期國內(nèi)需求多空參半，一方面廣東各供電局連續(xù)掛出多個電力紅色預(yù)警信號，電力缺口逐漸增大，預(yù)計(jì)電廠開工率即將提高；另一方面，由于南海海域的禁漁期馬上到來，因此進(jìn)入6月份以后需求增加的可能性較小，同時使得煉廠庫存開始上升。再加之國際油價(jià)的振蕩預(yù)期，后市滬燃油走勢不容樂觀，相對低位的振蕩在所難免。

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