隨著鈦精礦價格上行推漲鈦白粉價差，鈦白粉企業(yè)盈利將持續(xù)改善。

隨著環(huán)保和供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)以及佰利聯(lián)和龍蟒合并后市場話語權(quán)進(jìn)一步提升，疊加國內(nèi)外低庫存和地產(chǎn)復(fù)蘇引致需求增長，不少人判斷，未來鈦白粉價格仍具有上行空間。

東方證券分析認(rèn)為，首先，國外鈦白粉企業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，國內(nèi)硫酸法鈦白粉新增產(chǎn)能受限，氯化法鈦白粉短期擴產(chǎn)存在難度，因此未來新增供給有限。而我國2016年鈦白粉真實產(chǎn)能利用率已達(dá)到81%，創(chuàng)出近10年新高。其次，環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管成為大趨勢，攀枝花地區(qū)的環(huán)保問題尤其值得關(guān)注，未來中小產(chǎn)能開工負(fù)荷仍有可能被進(jìn)一步壓縮。最后，國內(nèi)外鈦礦供給受限，成本端鈦礦漲價有望傳導(dǎo)至鈦白粉產(chǎn)品端。經(jīng)過跌價、環(huán)保洗牌之后鈦白粉集中度持續(xù)提升，即中小產(chǎn)能開工率極低，而龍頭企業(yè)基本滿開。預(yù)計未來龍頭企業(yè)的市場份額有望進(jìn)一步提升，呈現(xiàn)出強者恒強趨勢。建議關(guān)注兼具產(chǎn)能優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，并通過收購四川龍蟒而成為國內(nèi)鈦白粉行業(yè)龍頭的龍蟒佰利以及在廢物利用和內(nèi)外部循環(huán)經(jīng)濟(jì)運行方面具有優(yōu)勢的中核鈦白。

3月3日，龍蟒佰利宣布，各型號鈦白粉(包括硫酸法、氯化法鈦白粉)售價對國內(nèi)外客戶上調(diào)800元人民幣/噸及100美元/噸，這是公司2017年第3次提價。同日，東方鈦業(yè)、力卓釩鈦等數(shù)家企業(yè)跟調(diào)800~1000元/噸不等。

國金證券指出，受攀枝花環(huán)保事件影響，金江片區(qū)鈦礦廠家仍在停產(chǎn)，短期復(fù)產(chǎn)較難，受影響產(chǎn)量為6.8萬噸/月，占全國月均產(chǎn)量20.5%。同時攀鋼等龍頭企業(yè)大量購買當(dāng)?shù)剽伒V，導(dǎo)致礦企及貿(mào)易商庫存趨緊，預(yù)計后期價格將再次上行。隨著鈦精礦價格上行推漲鈦白粉價差，鈦白粉企業(yè)盈利將持續(xù)改善。

此外，海內(nèi)外龍頭合并大幅提升集中度。2017年2月，國際巨頭特諾宣布擬以16.63億美元收購科斯特鈦白粉業(yè)務(wù)，預(yù)計明年一季度前完成，總產(chǎn)能將達(dá)130萬噸/年，占全球20%，為全球第一大生產(chǎn)商，同時佰利聯(lián)完成收購龍蟒鈦業(yè)，全球行業(yè)集中度再次大幅提升。建議關(guān)注龍蟒佰利、中核鈦白、安納達(dá)、金浦鈦業(yè)。公司盈利結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，轉(zhuǎn)型期GDP結(jié)束L的豎進(jìn)入橫，上市公司盈利可以更好。國企改革、“一帶一路”、供給側(cè)改革等有望成為熱點。

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