當(dāng)前，不論是煤炭市場(chǎng)整體狀況，上游煉焦煤市場(chǎng)，還是下游主要消費(fèi)方鋼材市場(chǎng)，均呈現(xiàn)出良好的跡象，對(duì)于后期焦炭期價(jià)的繼續(xù)上行提供了較為有利的環(huán)境。中期看，焦炭?jī)r(jià)格將上漲。

大秦線檢修助推煤炭庫存下行

2012年以來，受進(jìn)口煤沖擊、國內(nèi)煤市需求疲軟等因素影響，沿海港口煤炭庫存壓力大增，秦皇島煤炭港口庫存曾在6月中旬達(dá)到940多萬噸的歷史高位。秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤平倉價(jià)由4月份的近800元/噸，連續(xù)3個(gè)月持續(xù)下行，到7月初時(shí)已跌至610元/噸，跌幅近24%。主焦煤全國含稅均價(jià)也從4月份的1543元/噸下跌至9月底的1175元/噸，跌幅同樣近24%。成本支撐的弱化以及自身產(chǎn)能的過剩使得焦炭?jī)r(jià)格更是創(chuàng)出了30%以上的跌幅，直至9月中旬個(gè)別地區(qū)才出現(xiàn)報(bào)價(jià)回升的好轉(zhuǎn)跡象。

2008年以來，大秦線的煤炭運(yùn)量便始終占據(jù)沿海六省一市煤炭消費(fèi)量的50%以上，為期15天的秋季檢修將會(huì)有效降低積壓在港的煤炭庫存，并支撐煤炭?jī)r(jià)格。截至10月15日，秦皇島港煤炭庫存達(dá)到536.61萬噸，較9月30日大幅減少71萬噸，且后續(xù)檢修期庫存仍有一定的下行空間。

煉焦煤市場(chǎng)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)

在國家萬億投資計(jì)劃刺激以及國際市場(chǎng)開啟量化寬松的背景下，下游消費(fèi)需求得到好轉(zhuǎn)并自下而上傳導(dǎo)至煤炭市場(chǎng)，使得煤炭市場(chǎng)整體走強(qiáng)。焦炭期貨在9月初先于焦炭、焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲，在快速反彈后的振蕩整理階段，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟進(jìn)，從而扎實(shí)了焦炭期價(jià)繼續(xù)上行的基礎(chǔ)。國慶節(jié)后，國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)企穩(wěn)反彈明顯，主導(dǎo)焦煤企業(yè)率先上調(diào)銷售價(jià)格，其中山西焦煤集團(tuán)取消了對(duì)部分鋼廠的優(yōu)惠政策，相當(dāng)于煉焦煤價(jià)格變相上漲了30—40元/噸；冀中能源(000937,股吧)則自10月11日起將主焦煤車板含稅價(jià)上漲50元至1205元/噸。除了市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)外，由于十八大召開在即，為避免和減少礦難發(fā)生，各地政府將重點(diǎn)關(guān)注安全生產(chǎn)，進(jìn)而會(huì)造成產(chǎn)量減少，推漲煉焦煤價(jià)格，從而有利于焦炭?jī)r(jià)格上行。

鋼市向好拉動(dòng)焦炭消費(fèi)需求

9月鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)脫離了8月創(chuàng)下的近45個(gè)月低點(diǎn)，達(dá)到43.5%，盡管仍位于50枯榮嶺之下，但鋼材市場(chǎng)的趨好走勢(shì)已然顯現(xiàn)。最具代表性的新訂單指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)均有明顯改善，需求的回升與庫存的下降都為鋼價(jià)上行打好了基礎(chǔ)。9月下旬沙鋼出臺(tái)的螺紋鋼出廠價(jià)上調(diào)150元/噸，隨后在10月上旬和中旬連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)累計(jì)達(dá)150元/噸。由于9月鐵礦石價(jià)格處于年內(nèi)最低階段，估算當(dāng)前噸螺紋鋼利潤已經(jīng)在300—400元/噸，鋼價(jià)及利潤的過快上漲會(huì)增強(qiáng)鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，后期產(chǎn)量繼續(xù)下降的可能性較小，對(duì)于焦炭的需求將會(huì)增加。