昔日煤老大陷入增收不增利尷尬

專家稱，煤價跌幅過大是煤企有量無價的關(guān)鍵因素

回顧2012年已經(jīng)過去半年有余的煤炭市場，價格的起起落落從未停歇，而因價跌帶來的連帶反應(yīng)最直觀的表現(xiàn)就是煤炭企業(yè)業(yè)績的大變動。

截至8月26日，同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，27家煤炭采掘業(yè)上市公司中，共有21家發(fā)布了2012年半年報，其中，17家煤企營業(yè)總收入同比正增長，與此同時，在凈利潤方面，15家煤企的凈利潤卻出現(xiàn)了負(fù)增長情況。有11家煤企營業(yè)總收入同比在上升，凈利潤增長率卻在下降。

　　78%煤企凈利潤下降

根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類，雖然還有6家煤炭采掘類上市公司沒有發(fā)布半年報，但從已經(jīng)發(fā)布半年報的21家煤企半年業(yè)績來說，今年上半年A股煤炭企業(yè)業(yè)績難言樂觀。

已經(jīng)發(fā)布半年報的21家煤企中，僅有永泰能源、中國神華、蘭花科創(chuàng)、盤江股份、國投新集以及平莊能源6家煤企上半年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤增長率為正值，其余15家公司全部負(fù)增長，包括中煤能源、開灤股份、恒源煤電、昊華能源、露天煤業(yè)、靖遠(yuǎn)煤電、西山煤電、大有能源、冀中能源、陽泉煤業(yè)、上海能源、平煤股份、鄭州煤電以及煤氣化。

值得一提的是，永泰能源無論從營業(yè)總收入還是從凈利潤，增長率都是最高的，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.44億元，較去年同期增長475.87%；營業(yè)利潤6.88億元，較去年同期增長761.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3.6億元，較去年同期增長220.01%。

蘭花科創(chuàng)居第二位，前6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.57億元，同比增長3.65%；實現(xiàn)凈利潤10.96億元，同比增長46.43%；每股收益0.96元。

與永泰能源凈利潤大幅上漲相反的是，煤氣化上半年交給股東的答卷卻有點差強人意。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.86億元，同比增長20.15%；實現(xiàn)凈利潤-4991.96萬元，同比暴跌151.8%；基本每股收益虧損0.1元。雖然公司去年同期以及去年末的業(yè)績也不是那么理想，但今年年中業(yè)績下跌幅度格外大。

“上半年煤價跌的太恨了，很多煤企大部分業(yè)績還是靠賣煤獲得，成本開銷降不下來，煤價下跌自然公司業(yè)績好不到哪里去。”一位不愿具名的煤炭上市公司人士告訴記者，上半年不僅原煤市場不好，下游焦炭市場更不好。

針對煤企業(yè)績下跌，中投顧問煤炭行業(yè)研究員邱希哲在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，國民經(jīng)濟增長速度放緩，各行業(yè)發(fā)展受到嚴(yán)重制約，煤炭行業(yè)難以“獨善其身”；另一方面，鋼鐵、石化、有色金屬冶煉等高耗能產(chǎn)業(yè)電力需求劇降，電煤庫存積壓嚴(yán)重，煤企盈利能力大受影響。

煤價暴跌煤企增收不增利

與多家公司凈利潤負(fù)增長不同的是，煤企上半年營業(yè)收入方面并沒有像凈利潤一樣也出現(xiàn)大面積回落。同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在已發(fā)布半年報的煤炭上市公司中，有17家公司營業(yè)收入增長率都是正值。

也就是說，煤炭企業(yè)上半年增收不增利的情況比較突出。導(dǎo)致出現(xiàn)這種情況的最關(guān)鍵原因還是煤價上半年的大幅下跌，煤炭企業(yè)有量無價。

毛利率的大幅下跌導(dǎo)致煤氣化凈利潤同比跌幅嚴(yán)重。煤氣化表示，報告期公司主要產(chǎn)品毛利率減幅較大的主要原因為公司主要產(chǎn)品焦炭、煤炭銷售從4月份開始受到市場波動較大影響，銷售價格下跌幅度較大。

雖然永泰能源上半年業(yè)績不錯，但由于煤價下行，公司在煤炭貿(mào)易方面毛利率同樣出現(xiàn)了下降。看來，增收不增利已經(jīng)是煤炭企業(yè)面臨的一個比較嚴(yán)峻的問題，如何緩和？對此，煤炭行業(yè)資深分析師李廷道，“為了在未來競爭中占據(jù)優(yōu)勢，煤炭企業(yè)管理費用和銷售費用的增長需要得到有效控制，同時，煤炭企業(yè)應(yīng)該把主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高、盈利能力不足的附產(chǎn)盡快甩掉”。據(jù)他介紹，受近年來快速擴張影響，煤炭企業(yè)財務(wù)費用不但不能被壓縮，而且還在加速增長。在盈利能力下降的情況下，不斷堆積的債務(wù)是企業(yè)最大的風(fēng)險之一。

記者也發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)業(yè)績?nèi)阅鼙３植诲e的增長態(tài)勢，與企業(yè)把業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向其他投資以及銷售無煙煤等優(yōu)質(zhì)煤種有很大關(guān)系。上半年，蘭花科創(chuàng)業(yè)績大幅增長主要得益于亞美大寧礦投資收益增加以及化肥業(yè)務(wù)帶來的利潤，同時，公司產(chǎn)品無煙煤主要用于化肥化工、冶金等行業(yè)，與鋼鐵、火電相比，下游行業(yè)相對穩(wěn)定。

永泰能源上半年煤炭采選毛利率上升，與公司提升煤質(zhì)、優(yōu)質(zhì)煤比重上升等因素息息相關(guān)。

“很多煤炭企業(yè)上半年采取各種方式降低企業(yè)開支，降低員工工資、減少不必要的活動開支，煤炭市場不好了，各家企業(yè)雖不能說經(jīng)營困難，但利潤縮水幅度很大。”上述煤炭上市公司人士告訴記者，煤企自身需要擴大經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍，不斷壓縮企業(yè)開支。