重組方案獲得證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委無(wú)條件通過(guò)后，西北化工(6.30,0.08,1.29%)（000791.SZ）昨日收到了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件。公司轉(zhuǎn)型水電行業(yè)將成行。

去年11月17日，西北化工及其控股股東與甘肅電投簽署相關(guān)框架協(xié)議，公司控股股東西北油漆廠將其持有公司的39.27%股權(quán)經(jīng)甘肅省國(guó)資委以及國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)后無(wú)償劃轉(zhuǎn)至甘肅電投，而甘肅電投則以所持的水電資產(chǎn)與西北化工全部資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行置換，置換后剩余的水電資產(chǎn)由西北化工向甘肅電投非公開(kāi)發(fā)行股票購(gòu)買。

根據(jù)今年6月2日調(diào)整后的方案，甘肅電投擬注入資產(chǎn)為甘肅電投大容電力有限責(zé)任公司100%的股權(quán)、甘肅電投洮河水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司100%的股權(quán)、甘肅電投炳靈水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司90%的股權(quán)、甘肅電投九甸峽水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司90%的股權(quán)、甘肅電投河西水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司96.62%的股權(quán)。

其中，原定由甘肅電投直接注入西北化工的甘肅西興能源投資有限公司100%的股權(quán)、甘肅雙冠水電投資有限公司100%的股權(quán)以及國(guó)投甘肅小三峽發(fā)電有限公司32.57%的股權(quán)，將通過(guò)劃轉(zhuǎn)至甘肅電投大容電力有限責(zé)任公司的方式由西北化工間接持有。

上述經(jīng)過(guò)評(píng)估的注入資產(chǎn)作價(jià)441264.32萬(wàn)元，置出資產(chǎn)作價(jià)44594.80萬(wàn)元，差額部分由西北化工向甘肅電投發(fā)行股份進(jìn)行購(gòu)買。

西北化工也已經(jīng)確定本次交易發(fā)行價(jià)格為7.44元/股，且已經(jīng)公司股東大會(huì)批準(zhǔn)。據(jù)此發(fā)行價(jià)格計(jì)算，本次交易發(fā)行股票數(shù)量將達(dá)53315.79萬(wàn)股。而發(fā)行完成后，預(yù)計(jì)甘肅電投持有西北化工的股權(quán)比例也將高達(dá)84.11%。

近幾年內(nèi)，西北化工業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，2011年甚至出現(xiàn)750余萬(wàn)元的虧損，并在今年一季度繼續(xù)虧損近500萬(wàn)。

而若成功轉(zhuǎn)型水電行業(yè)，僅國(guó)投甘肅小三峽發(fā)電有限公司凈利潤(rùn)就將以億元計(jì)。據(jù)公司披露的盈利預(yù)測(cè)，如本次交易于2013年度實(shí)施完畢，則國(guó)投甘肅小三峽發(fā)電有限公司2013年度、2014年度、2015年度預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為20451.68萬(wàn)元、18965.67萬(wàn)元和19774.65萬(wàn)元。而甘肅電投以所持32.57%股權(quán)享有的預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為6661.11萬(wàn)元、6177.12萬(wàn)元和6440.6萬(wàn)元。

7月11日，方案剛通過(guò)審核時(shí)，西北化工曾強(qiáng)勢(shì)漲停，并在隨后最高漲至8.07元，但之后則隨大盤出現(xiàn)回落，至昨日僅收盤于6.30元。

不過(guò)，也有分析人士指出，即使在今年能夠完成重組，西北化工盈利有所改善，但其目前股價(jià)僅略低于合理估值區(qū)間，上漲空間有限。